לא להאמין-חשיפה של 300% לדולר בקרן שיקלית

הרשות מזהירה!

לאחרונה הוציאה הרשות חוזר למנהלי קרנות הנאמנות ולנאמנים המזהיר את מנהלי הקרנות שלא לחרוג ממדיניות הקרן , משם הקרן ומהחוק ע"י לקיחת פוזיציות תוך יומיות הנוגדות בצורה מובהקת את מדיניות הקרן. מן החוזר עולה כי ישנם מנהלי קרנות שהמרדף אחר תשואות גורם להם לפעול בדרכים אגרסיביות ביותר (ולא תמיד חוקיות...) על מנת להשיג תשואה עודפת.

אז מה בדיוק גילתה הרשות?

לשם המחשה נניח כי ישנה קרן המוגדרת שיקלית והיא יכולה על פי תשקיף להשקיע עד 10% מנכסיה במניות. תארו לכם כי במהלך היום מנהל הקרן חושב שכדאי להשקיע 40% מהקרן במניות אבל אסור לא, מה יעשה אז? תשובה: יפתח קרן חדשה עם מגבלה של עד 40% ? לא בטוח- יש מנהלים (מעטים יש לציין) שפשוט קונים בתחילת היום כמות מניות שחורגת ממגבלות התשקיף ולקראת סוף יום מוכרים את הכמות העודפת על מנת שאף אחד לא יגלה. למעשה יועצי השקעות הבוחנים קרנות רק על בסיס תשואה עלולים במקרים אלו להמליץ ללקוחותיהם על קרן שקלים עם חשיפה נמוכה למניות כאשר באופן מעשי החשיפה למניות גבוהה הרבה יותר.

בלעדי

מקורות של אתר פאנדר יודעים לספר כי החוזר יצא בעקבות ביקורות של הרשות במספר בתי השקעות (שניים ככל הנראה) שמהן עלה כי מנהלי הקרנות פעלו שלא על פי דין. באחד המקרים נודע כי מנהל הקרן יצר חשיפה גבוהה מאוד לדולר בעוד שהקרן מוגדרת שיקלית.

עוד נודע לפאנדר כי הרשות דרשה מאותם בתי השקעה לשנות את שם הקרנות ו/או המדיניות של הקרנות, או לחילופין להפסיק לאלתר לפעול בדרך זו.

 כיצד גילתה הרשות את החריגה?

בכנס שנערך לאחרונה ועליו סיפרנו בכתבות נוספות באתר חשפה הרשות כי יש ברשותה כלי בקרה מתוחכם ביותר היודע לזהות חריגות בתשואות הקרנות על בסיס יומי בהתאם למדיניות הקרן. כלומר הרשות יודעת לזהות האם התשואה שהקרן הניבה ביום מסוים הוא הגיוני או לא הגיוני בהתאם למדיניות המוצהרת של הקרן.

לסיכום הרשות מזהירה את מנהלי הקרנות והנאמנים כי במידה וישנו מקרים כאלו בעתיד היא עשויה להטיל קנסות ואף לפתוח בהליכים משפטיים

 לאתר הרשות