מה מסתתר מאחורי הכוכבית ?

אחד הגורמים המבטאים את השקיפות בענף קרנות הנאמנות הנו העובדה שבכל יום מסחר מתפרסמים מחירי היחידה והפדיון של כל קרן, דבר המאפשר לחשב את תשואת הקרן לכל נקודת זמן. על אף העובדה שעיקר המידע הרלוונטי אודות הקרנות נכלל בתשקיפי הקרנות ובדיווחים המוגשים בידי מנהלי הקרנות והנאמנים, החשיפה העיקרית של הציבור להתרחשויות בענף הנה דווקא באמצעות מודעות הפרסום והטבלאות המתפרסמות בעיתונות היומית .

פרט המידע הדומיננטי בפרסומים האמורים הנו התשואה של הקרן ובעיקר תשואתה של הקרן מתחילת השנה. העיתונים המפרסמים מידע זה נוהגים לסמן בסימון מיוחד את הקרן שהשיגה את הערך הגבוה ביותר בכל קטגוריה לגבי פרקי זמן שונים - יום, חודש ותחילת השנה (להלן – הכוכבית).

הכוכבית הוכיחה את עצמה כמקדם מכירות רב חשיבות . על רקע עוצמתו של נתון זה להלן מספר כללי זהירות לפני קבלת החלטת השקעה בהסתמך על הכוכבית :

1. בדוק בתשקיף הקרן או בדיווחי מנהל הקרן מהי מדיניות ההשקעות המפורטת של הקרן. לפעמים תופתע לגלות שם שהסיבה לתשואה נעוצה בסיבות כגון חשיפה מוגברת לנכסים באמצעות פעילות בנגזרים, או גיוון השקעות המתאפשר לפי המדיניות .

2. התשואה בעבר אינה בהכרח מלמדת על התשואה בעתיד.

3. קרן המציגה עליונות במצב שוק כלשהו עשויה להראות נחיתות כאשר מגמת השוק משתנה. בחן את תוצאות הקרן גם במצבי שוק אחרים. הקפד לוודא שבמהלך התקופה לא שינתה הקרן את מדיניות ההשקעות שלה.

4. הכוכבית מתייחסת לקבוצה בה מסווגת הקרן. בדוק האם הקבוצה ממוקדת והומוגנית או הטרוגנית וכוללת בתוכה קרנות המשקיעות באפיקים שונים. הכוכבית כמדד השוואתי , אם בכלל, רלוונטית רק בקבוצה הומוגנית .

5. שים לב לסיווג המס של הקרן . התשואה של קרן חייבת הנה תשואה נטו לאחר ניכוי מס . בקרנות אחרות("פטורות") רווח ההון חייב במס.

6. לבסוף זכור : לכל השקעה יש מדד יחס- בחן את ביצועי הקרן לא רק יחסית (bench- mark) לחברותיה בקבוצה אלא גם לעומת ביצועי מדדי ניירות הערך הרלוונטיים לקרן.

7.(המערכת) בדיקת הרכב הקרן תאפשר לך להבין טוב יותר ממה נובעת עליית או ירידת הקרן.