מפולת? או תיקון?

שאלת השאלות שתמיד חוזרת אחרי ימים של ירידות חדות היא "האם זו תחילתה של מפולת? או תיקון?", כאשר עובדים ע"פ שיטת עבודה קבועה לא ניתן לבחור להשתמש בה לסירוגין, שיטה או שהיא עובדת או שלא, שיטה אמורה להיות פשוטה ובהירה והדבר הראשון החשוב לזיהוי הוא המגמה, ולא משנה אם אנו פועלים ע"פ שיטת הניתוח הטכני או ע"פ שיטה אחרת. המסקנה באיזה מצב של שוק אנו נמצאים שורי או דובי "יגרור" אחריו פעולה, בהתייחס למצב השוק הצפוי.

הבעיה היא שמרבית האנשים חושבים שהאפשרויות היחידות העומדות בפנינו הם להיות בשוק מצב שורי או להיות בשוק במצב דובי, הם לא לוקחים בחשבון שישנו בשוק גם מצב שלישי והוא להיות בחוץ, בניגוד לחיי היום יום בעולם העשייה שבו עושיםאת הדברים הנכונים, בשוק ההון חשוב לעשות את הדבר הנכון. לכן במצב של חוסר ודאות או הבנה של מצב השוק יש ליבחור לא לעשות דבר על פי ראשיי התייבות - איי דונט נואוו ניד מור טיים     IDKNM.

לפני שאני מתייחס לגרפים המצורפים נשאלת השאלה מה גרם לירידה בימי המסחר האחרונים, חשוב להבין את גורם הירידה בכדי להיערך לו בעתיד, הירידה נובעת משינויים בריביות על האג"חים בארה"ב, מה הקשר? יש להבין את תצורת החשיבה. יותר נכון צריך להבין את צורת החישיבה של "הכסף הגדול" / "הכסף החכם". צריך להבין שרוב השוק והאנליסטים מתמחרים את שווי החברות על פי תחשיבי היוון. תוצאות שווי ההיוון בתוספת ציפיות מוגדרות של האנליסט לגבי שוק/חברה נותנים תוצאה של שווי השוק/חברה הנבדקת. את תוצאת השווי הזאת הם משווים למחירי המנייה כיום ואז ככלל הם ממליצים לקנות את המניות של החברות שהשווי המהוון שלהם גבוה ממחיר המניה ולמכור את המניות של החברות שמחיר המניה שלהן גבוה מהשווי המהוון.

חישוב ההיוון מתבצע ביחס למוצרים פיננסים בעלי ערך, בסיכון אפס, לדוגמא אג"ח מדינה. בעת עלייה בריביות האג"ח- בחישוב השווי המהוון של החברות מתקבלת תוצאה נמוכה ואילו כאשר ישנה ירידה בריביות האג"ח- בחישוב השווי המהוון מתקבלת תוצאה גבוה, ומכאן ההשפעה המיידית שהייתה לשינוי בריביות האג"ח על המדדים השונים.

כמובן שפעולה כזאת מיד גוררת אחריה פעולות ופעילות של הסוחרים הקטנים וכך השוק מאזן את עצמו לנקודות תמיכה/התנגדות חדשות, דינאמיקה זו דורשת מאיתנו גמישות שכלית, התנהגותית אמוציונאלית (שלעולם לא ניתן מראש איזה מהתנהגויות תכריע).

וכעת לניתוח עצמו

אני לא רואה בשלב זה מפולת, אומנם הסתכלות בגרף היומי מעידה על שבירה של קווי התמיכה האחרונים שנוצרו, עם זאת יש לזכור כי טרם נוצרה מגמה הפוכה, מכאן המסקנה המיידית היא כי ברמה היומית אין לנו כרגע מגמה, המשמעות היא איננה שאני רץ לסגור את כל הפוזיציות הפתוחות, אלא שאני לא פותח כרגע חדשות וזאת עד שהשוק מייצר מגמה מוגדרת חדשה וזאת בהתאם להתנהגות השוק במאקרו (התנהגות שבועית).

כאמור כשהשוק לא ברור, מתעוררת השאלה מאיזה "גובה" עלינו להביט על השוק, "בגובה" יומי? שבועי?, התשובה היא -לפחות ברמה שבועית. לא ניתן להתייחס לשוק ברמה של  אירוע יומי כזה או אחר כהתנהגות שוק, על מנת להבין האם מודבר "ברעש" או בהתנהגות מובהקת עלינו להביט על השוק מהכלל אל הפרט דהיינו על השוק ברמה שבועית (כמופיע בגרף) ומשם ללמוד על המגמה הכללית ועל מוד החשיבה שעלינו להימצא בו.

הסתכלות במדדים השונים ברמה שבועית מעידה על מגמה שורית ברורה וחדה וזאת למרות התיקון השבועי ומכאן ועד למסקנה שהשוק במפולת או במוד דובי יש עדיין מרחק, יתרה מכך אם התיקון יעצר בנקודות המסומנות אגיע למסקנה לא רק כי השוק במצב שורי אלא אפילו במומנטום גבוה מאוד.

לסיום למיטב הבנתי מדובר בתיקון, שסיימו מהיר מן הצפוי ופני השוק צפונה ובמומנטום גבוה. תמיד פעילות אופרטיבית כלכלית שמשמעותה שינויי מאקרו עלולה לגרור פאניקה (זה לא המקרה לדעתי) אולם תמיד אנו נפרוס לעצמנו את כלל האפשרויות שהשוק עלול להגיע אליהם, אנחנו לא חוזים את העתיד אלא רק עוקבים אחרי השוק, סימני השוק שיווצרו על הגרף יובילו לתשובה האם זה רק תיקון, או מפולת.

;

אין באמור סקירה זו מלהוות המלצה לפעולה כלשהי, סקירה זו באה להציג זווית הסתכלות של הכותב לגבי התרחשות השוק ומייצג את דעתו בלבד. יש לקרוא סקירה זו יחד עם גרפים מצורפים.

 p>