דה מרקר
01/08/2007
סערה בענף קרנות הנאמנות: נוסף על התחרות הקשה מול תעודות הסל פתחו באחרונה חברות הביטוח חזית מול הקרנות. הן מוכרות מוצר שנוגס בנתח השוק של הקרנות ומתמודד על הכסף הנזיל של הציבור. מדובר בפוליסה שנקראת "חוזה השקעה" ומציעה תוכנית חיסכון לטווח קצר ובינוני - לא לגיל פרישה - ללא כיסוי ביטוח "ריסק". הפוליסות דומות לקרן בהיבט של אפיקי ההשקעה - הן משקיעות במניות, באג"ח ובמט"ח.
החיסרון: בשקיפות
חמש חברות ביטוח כבר משווקות את הפוליסות: מנורה מבטחים - עם סדרת ה"טופ פייננס"; הפניקס - עם "אקסלנס אינווסט"; הראל - עם "מגוון"; כלל - עם "חיסכון בטוחה"; ובאחרונה הצטרפה אליהם הכשרה ביטוח - עם מוצר שמתהדר בשם שנוי במחלוקת "בסט אינווסט".
לפוליסות האלה יתרונות מס קלים. העיקרי הוא מעבר בין מסלולי השקעה שונים, ללא שהדבר ייחשב אירוע מס. בנוסף, אין חשבון בנק מאחורי ההשקעה ולכן העמלות מצומצמות - כך שמלבד דמי ניהול אין עלויות להשקעה.
הטענות העיקריות נגד פוליסות ההשקעה נוגעות לשקיפות ולפיקוח. בעוד שהקרנות מחויבות למדיניות השקעה ולתשקיף, שהפרתו היא מעשה פלילי, בחוזי ההשקעה אפשר לסטות מהמדיניות ולא ברור אם החברה חייבת ליידע את הצרכן על סטייה כזו. בנוסף, בניגוד לקרנות, שערי הפוליסות אינם מפורסמים מדי יום בעיתונות וקשה ללקוח לדעת אם הערך של השקעתו יורד או עולה.
גם השוואה בין ביצועים אינה אפשרית, מכיוון שלקוח שקנה פוליסה של של חברה אחת לא יודע מה היו הביצועים של הפוליסות של המתחרות. בנוסף, מסלולי ההשקעה ייחודיים, כך שגם אם הלקוח יודע מה הביצועים של כל פוליסה אין לו את הכלים לומר איזו טובה יותר.
קובי נבון, מנכ"ל בטוחה מציין כי קרנות הנאמנות והפוליסות הם שני מוצרים שונים שמפוקחים על ידי רגולטורים שונים. "אמנם אין לפוליסות תשקיף, אבל המפקח על הביטוח מפקח על המוצר באופן הדוק". למשל, באחרונה ביטל ענתבי את הפוליסות שהבטיחו תשואה מחשש לתמחור לא נכון של הסיכונים. "המוצר הוא פוליסה, ולחוסך יש את ההגנות והמגבלות שמקנה פוליסת ביטוח. זוהי הגנה לא פחותה מהגנה שקיימת לחוסך בקרנות נאמנות" מציין נבון.
שוק פוטנציאלי ענק
בגלל חוסר השקיפות לא ידוע כמה כסף מנוהל על ידי החברות במוצרים האלה. מנתוני החברות עצמן, וגם מהערכות נראה כי הסכומים אינם גדולים ממיליארד וחצי שקל, כאשר חלק הארי של הכסף מנוהל על ידי מנורה מבטחים והפניקס.
עם זאת, בחברות הביטוח צופים שוק פוטנציאלי רחב מאוד. "השוק הפוטנציאלי הוא ענק. והוא כולל את כל החסכונות הנזילים של הציבור", מציין ליאור בורשטיין, מנהל פיתוח עסקי בחטיבה לחיסכון ארוך טווח של הראל. גם קהל היעד של החברות הוא מגוון, ולמעשה, מדובר בכל מי שיש לו כסף פנוי, לפני או אחרי גיל פרישה.
"אחד התפקידים החשובים של המוצרים האלה מבחינת הראל היא היכולת לתת פתרון ללקוחות שחסכו עד גיל 65, ומחפשים אפיק השקעה לכסף שהשתחרר" מציין בורשטיין. "אנחנו נותנים מענה לצרכי השוק ואנחנו יודעים לנהל השקעות. אין סיבה שלא למנף את היכולות האלה לאנשים שמשקיעים לטווח בינוני".
ירון דואק, ראש אגף ביטוח חיים במנורה, מגלה כי חברות הביטוח רוצות לתפוס את הלקוח לטווח ארוך. "נוצרה בישראל תרבות שבה אנשים משתמשים בחסכונותיהם בכל פעם שהם משתחררים, ומגיעים לגיל פרישה עם פנסיה שלא מספיקה להם. אנחנו רוצים להרגיל אנשים לחשוב על חיסכון כמשהו לטווח ארוך".
