עמי גינזבורג-דה מרקר
04/09/2007
מדד ת"א 100 הוא המדד המרכזי בבורסה של תל אביב. המדד כולל את 100 המניות של החברות הישראליות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר שנסחרות בבורסה של תל אביב, ואשר עומדות גם בכמה קריטריונים נוספים. מדד ת"א 100 נחשב למייצג של כלכלת ישראל בצורה נאמנה יותר מאשר מדד ת"א 25 (המעו"ף).
ת"א 25 כולל אמנם את המניות הישראליות הגדולות והבכירות, אבל כלולות בו גם כמה חברות שאינן מייצגות את הכלכלה הישראלית. למשל, וריפון (שרכשה את ליפמן) ופריגו (שרכשה את אגיס). לחברות אלו יש אמנם פעילות גדולה בישראל, אבל מרבית פעילותן, והשווקים העיקריים שלהן, נמצאים בחו"ל.
מאותה סיבה גם חברות כמו גזית גלוב, שמחזיקה נדל"ן מניב בחו"ל, ואפילו טבע, שהרוב המכריע של פעילותה נמצא בחו"ל, אינן מייצגות בצורה הדוקה את כלכלת ישראל.
לכל בתי ההשקעות הגדולים בישראל יש כיום לפחות קרן אחת שמתמחה בהשקעה במניות הכלולות במדד ת"א 100, ולחלק מהם אפילו יותר. אלו אמורות להיות הקרנות שעומדות בחלון הראווה של בתי ההשקעות. בסך הכל יש כיום בישראל 30 קרנות נאמנות שמשקיעות במדד ת"א 100, ומנסות להשיג תשואה גבוהה יותר מהמדד לאורך זמן.
אך דירוג הקרנות המשקיעות במדד ת"א 100 מלמד כי לקרנות הנאמנות קשה להכות את תשואת המדד. התשואה של ת"א 100 ב-12 החודשים האחרונים היא 26.4%, ומבין 30 קרנות רק 10 - שליש - השיגו תשואה גבוהה יותר. שני שליש מהקרנות מפגרות בתשואתן אחרי המדד.
