הגודל כן קובע

רשות ניירות ערך מבהירה, בחוזר מיוחד ששלחה למנהלי הקרנות ולנאמנים, כי הם נידרשים לדווח לציבור על הבעיתיות שבניהול קרנות נאמנות בעלות היקף נכסים קטן במיוחד.  לדעת הרשות ניהול קרן נאמנות בעלת היקףנכסים קטן במיוחד עלול להיתקל במספר בעיות אשר עלולות לפגוע בתשואת קרן הנאמנות:

א. ברוב המיקרים התשלום עבור רואה החשבון מוגדר כאחוז מסוים מהיקף הקרן אולם אינו נופל מעלות מינימלית כל שהיא. עלות מינמאלית זו אמורה להופיע בתשקיף הקרן. על פי בדיקת פאנדר עלות זו נעה בין 2000$ לכ 3000$ במיקרים רבים.

ב. קרן בעלת היקף נמוך מידי עלולה שלא לעמוד בתנאי המדיניות שנקבעה לה בתשקיף הקרן או לחילופין תתקשה הקרן לעמוד במגבלות החוק. לדוגמא קושי בפיזור ההשקע על פני ניירות ערך שונים.

ג. קרן בעלת היקף נמוך מידי עלולה לשלם עמלות  מינימום במסחר בניירות ערך דבר שעלול לגרום להוצאות גבוהות שיפגעו בתשואת הקרן. לדוגמא עמלת מינימום של 20$ לרכישה בחו"ל של מניה בהיקף של 2000$ יוצרת עלות של 1% לקניה או מכירה.

על פי בדיקת אתר פאנדר בתאריך 28 ביוני 2007 היקף הנכסים של 19 קרנות נאמנות היה נמוך מ 1 מיליון ש"ח.

להלן רשימת הקרנות והיקף ניכסיהן:

להלן הנוסח המלא של הרשות למנהלי הקרנות והנאמנים:

לכבוד
מנהלי הקרנות והנאמנים לקרנות
ג . א . נ .,

רקע
לאחרונה הוסבה תשומת לב סגל הרשות למספר קרנות ששווי נכסיהן קטן מאד. שווי נמוך של נכסי קרן עלול להשליך על יכולתה של הקרן לעמוד במגבלות כמותיות המוטלות עליה מכוח הדין ומכוח מדיניות ההשקעות . כמו כן, לשווי נמוך של נכסים עלולה להיות לעיתים השפעה מהותית על עלויות ניהולה ולפיכך גם על תשואתה, וזאת למשל, בשל הפעלת מנגנון תעריפי מינימום הנגבים מנכסי הקרן, כגון שכר מינימום של הנאמן או עמלות מינימום בפעולות בניירות ערך.

עמדת סגל הרשות
לאור האמור לעיל, ומכוח החובה הקבועה בתקנה 20 כח לתקנות השקעות משותפות בנאמנות (דוחות), התשנ"ה – ,1994 לדווח על כל עניין החשוב למשקיע סביר השוקל רכישה, פדיון או מכירה של יחידות הקרן, מקום בו לשווי נכסי הקרן תתכן השפעה על יכולתה של הקרן לעמוד בהוראות הדין או במדיניות ההשקעות או כאשר קיימת
השפעה מהותית על עלויות הניהול שלה בשל השווי הנמוך כאמור, נדרש מנהל הקרן לדווח על כך באמצעות טופס ק - "123 אירוע בקרן" במגנא, תוך כדי פירוט ההשפעה הקיימת או העשויה להיות לשווי הנכסים הנמוך כאמור. האמור לעיל לא יחול בתקופת 45 הימים מיום הצעת היחידות לראשונה לציבור או בתקופה המקבילה שלאחר שינוי
מדיניות ההשקעות של הקרן באופן מהותי.

סגל המחלקה עומד לרשותכם לצורך מתן הסברים נוספים ככל שיידרש.
בברכה ,
דורית גילת
יועצת משפטית