כתב פאנדר
23/12/2007
גם בשנה החולפת חיפשו המשקיעים, הספקולנטים שבינינו, את אפיק ההשקעה שיניב את התשואה העודפת על אפיקים אחרים.
בשנה חמישית של גאות בשוק ההון יש שחשבו כי ההזדמנויות במניות הדגל של הכלכלה הישראלית, מדד ת"א 25, פחתו ולעומתן ההזדמנויות במניות השורה השנייה והשלישית, מדד ת"א 75 ומניות היתר גדולות יותר וכי קיימות מניות מעניינות שהגאות עדיין לא הגיעה אליהן והן אלו היכולות לתת תשואה עודפת.
ובכן, נראה כי המצב לא תאם את התחזית. מדד המעו"ף נתן וממשיך לתת הצגת תכלית של כוחו והוא התחזק עד לתאריך ה-21.12 בשיעור של 29.41%. מדד ת"א 75 מדשדש הרחק מאחוריו עם תשואה של 5.08% בלבד ומדד יתר 50 המשלים את רשימת 150 המניות הגדולות בישראל נתן למשקיעיו השנה תשואה שלילית של 0.7%-.
יצאנו לבדוק כיצד בא לידי ביטוי הבדלי תשואה קיצוניים אלו בקרנות הנאמנות המתמחות במניות.
גילינו שמחמשת הקרנות הטובות השנה (נכון לסוף יום מסחר 21.12) ארבע קרנות מתמחות במדד ת"א 25. מגדל דיקלה מעו"ף כפליים עם תשואה פנומנאלית של 57.82%,עמדה ת"א 25 כפליים עם תשואה של 55.70% ואילנות מעו"ף בריבוע עם תשואה של 53.44% הן מובילות הרשימה ובמקום החמישי עם תשואה צנועה יותר ניצבת מיטב ת"א 25 בריבוע 48.98%. הקרן שמשלימהאת רשימת 5 הגדולות מתמחה, איך לא, בהשקעה בסין. רוטשילד סין עם 49.83% כאשר מגדל דיקלה סין עם תשואה של 48.09% ממוקמת כרגע במקום השישי. יש לציין כי למרות שמדד ההאנג סאנג, מדד הבנצמרק הסיני, נתן תשואה של 38.38% מתחילת השנה, תשואה גבוהה מזו של ת"א 25, שתי הקרנות הטובות ביותר מתמחות דווקא במדד התל אביבי, אם כי בסוג השקעה ממונף. דירוג סופי של 10 הקרנות הטובות ביותר (לפי תשואה) נפרסם ב 1.1.2008 ועד אז הכל יכול עוד להישתנות.
גם שאר סקטורי ההשקעה התשואות לא הצליחו להדביק את התשואות של קרנות הנאמנות של ת"א 25.
בקרנות הגמישות הצטיינה אריגאטו גמישה עם תשואה של 41.89%, זאת לאחר זינוק מרשים החל מחודש ספטמבר, כאשר עד אליו דשדשה הקרן סביב האפס, יתכן כי לדבר יש קשר לחילופי הבעלות שנעשו בקרנות אריגאטו באותה התקופה. החשש שלנו במערכת פאנדר היא שהקרן מראה ביצועים מעולים בזמן שיש בה סכומי כסף מועטים (פחות ממיליון ש"ח הושקעו בקרן במהלך החודשים האחרונים לפי נתוני האתר) וביום שתגדל הקרן להיקפים גדולים יותר תתחיל לזייף. כתבי פאנדר יעקבו בשנה הקרובה אחרי הקרן וידווחו מהשטח.
בתחום מניות כללי עומדת בראש MORE מניות עם 39% תשואה מתחילת השנה. במהלך השנה נתן יוסי לוי ראיון לכתב פאנדר בו הצהיר כי המניות הקטנות הן פאסה, לראיון לחץ כאן.
בתחום המניות המתמחות במדדי ת"א 100 ו-75 עומדת בראש מנורה מבטחים ת"א 100 כפליים עם תשואה של 30.42%. כאן יש לציין כי כל עשרת הקרנות המצטיינות בסקטור מתמחות בהשקעה בת"א 100 ולא בת"א 75. נתון זה מובן עקב הבדלי התשואה המשמעותיים בין המדדים. בעוד ת"א 100 נתן תשואה של 23.14% כאשר הוא שואב את מרבית כוחו מת"א 25, הרי שת"א 75 הניב תשואה של 5.08% בלבד.
בקרנות המתמחות במדדי היתר התעלתה על עצמה הקרן אלטשולר שחם יתר עם תשואה של 22.13%. בהחלט ניתן לומר כי מנהלי הקרן של אלטשולר ידעו לבצע "סטוק פיקינג" קפדני ולדוג את המניות שהניבו תשואה חיובית, זאת בניגוד למדד יתר 50 שספק תשואה שלילית של 0.7%-.
ובכן, בעוד שאחרי גאות מתמשכת יש נטייה ללכת ולחפש מציאות בשורה השנייה והשלישית, נוכחנו, גם השנה, שאת התמורה הכספית הטובה ביותר נותן לנו מדד ת"א 25 והקרנות המתמחות בו.
אין בתשואות הקרן בעבר, או בסטיות התקן שלה, כדי להבטיח תשואה דומה בעתיד, או תנודות דומות בעתיד. בכל מקרה, אין לראות בכתבה זו משום עצה ו/או המלצה לרכישה או למכירה של ני"ע או קרן נאמנות. כל הפועל בהסתמך על המאמר ו/או על תוכנו, אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו. מאמר זה אינו בא להחליף ייעוץ על בסיס אישי. במאמרים, בידיעות, בכתבות, בנתונים הפיננסיים ובכל חומר כתוב ומצולם אחר המתפרסם באתר פאנדר, או באמצעות אתר פאנדר אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לרכישת או מכירת ניירות ערך. קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון כלשהו המופיע באתר פאנדר הינה על אחריות המשתמש באתר בלבד.
