5 המובילות בקרנות נאמנות הכספיות

הרפורמה בקרנות נאמנות יצרה מספר אפיקים חדשים להשקעה, אך הבולט שבהן עד כה –קרנות כספיות באפיק השקלי.

בולטות זו מתאפיינת: בגיוס כספי הולך וגדל, עד היום כ-מיליארד ₪ - בשבוע, בדמי ניהול נמוכים מאוד, בתחרות ההולכת ומחריפה בין מנהלי הקרנות השונים על יצירת תדמית של "מוביליות" בתחום המאופיינת בתקציבי פרסום גדולים ובמאמצים לשווק את הקרנות הכספיות אל מול יועצי ההשקעות בבנקים ובתשואות שהינם "בטוחות" בשל אפיק השקעה סולידי עד מאוד (לפי הערכת מומחים יגיע לתשואה שנתית  של 4% -5% ברוטו).

אז מהן קרנות כספיות ?

Money Market Fund -קרן כספית קצרת טווח שמהווה תחליף לפיקדונות הבנקים. קרנות אלו משקיעים באפיקי השקעה סולידיים קצרים עם מח"מ של עד 90 יום כשרף המינימום לדירוג האג"ח הוא AA. הקרנות יכולות להשקיע עד 25% מנכסיהן באג"ח לא סחירות בטווח קצר מאוד של עד חודש.

יתרונותיה של קרן כספית שקלית עבור המשקיע:

• עמלות- דמי ניהול נמוכים מאוד,נכון להיום, הנעים בין 0.125% ל- 0.65% .לשם השוואה בקרנות נאמנות המשקיעות באפיקים אחרים .עמלת מנהל הקרן יכולה להגיע ללמעלה מ-4% שנתי.
• סולידי-קרנות הנאמנות הכספיות סולידיות במיוחד. אפיקי ההשקעה הם אג"ח קצר מועד ופיקדונות הבנקים. בגלל האופי הסולידי עד מאוד של קרנות אלה הן מהוות מכשיר תחרותי עבור פיקדונות הבנקים.
• יתרון לגודל-חלק מהכסף המגויס מושקע בפיקדונות שאינם סחירים שיכול להניב ריבית ג`מבו –ריבית שהיא בקירוב ריבית בנק ישראל P-1.5%*  בשל היקף ההשקעה וזוהי למעשה הריבית שבנקים נותנים לחברות גדולות מאוד. קרנות הנאמנות הכספיות מקיימות מכרזים בין הבנקים על גובה הריבית הניתנת להם, דבר שלא היה קיים כמעט לחלוטין קודם לכן, ומגדילות כך את התשואה על הקרן.
• נזילות-השקעה בקרן כספית נזילה יותר מהשקעה בפק"מ. בפק"מ הכסף סגור לשבוע חודש או יותר. בקרנות הקרן נזיל בכל יום מסחר.
• מיסוי-המס החל על קרנות כספיות שקליות הוא 20% על הרווחים הריאליים (בניכוי השפעת המדד), ובניגוד לפיקדונות שקליים שהמס הוא על הרווח הכללי שנוצר(נומינלי)-מס של 15%, בנוסף בקרנות נאמנות ניתן לבצע קיזוז על הפסדי הון בהשקעות אחרות ועלויות של דמי ניהול ודמי משמרת מנוכה ממס ובכך מקטין את הרווח החייב במס.

חסרונות עבור המשקיע:

החסרונות ביחס לאלטרנטיבה בשוק סולידי הינם מעטים, אם בכלל:
• בהשקעה לטווח קצר מאוד(יום יומיים) ובסכומים נמוכים-עלויות המינימום של דמי המשמרת ודמי ניהול הקרן ינגסו בתשואות הקרן עד כדי חוסר כדאיות.
• בתנאים בהן אין אינפלציה או כאשר ישנה אינפלציה שלילית (דפלציה) המס שישולם הוא 20% בעוד בפיקדונות הוא 15%. ובמידה וישנה אינפלציה על החוסך להחזיק את הקרן לפחות מדד אחד (עד ל-15 לחודש העוקב) על מנת שהרווחים יחושבו ריאלית.

המאבק בין מנהלי הקרנות לתפוס עמדה של "מוביל" בשוק קרנות כספיות שקליות המוערך כבעל פוטנציאל של 320 מיליארד ₪ הביא אותן להפחית את שיעור העמלות לכדי המינימום המתחייב בחוק (0.125%). אף שבתחילה חלק מהן בקשו שלא לגבות עמלה (בקשו לציין עמלה של 0%) אך נדחו ע"י הרשות לניירות ערך שהודיעה כי מנהלי קרנות נאמנות לא יוכלו לגבות דמי ניהול הנמוכים מעמלת הפצה של 0.125%.
התחרות על כספי המשקיע בקרנות נאמנות הביא להגדלת תקציבי פרסום  ולהפניית נתח גדול ממנו לפרסום לקרנות הכספיות השקליות.מאמצים גדולים במיוחד משקיעים מנהלי הקרנות על מנת להגיע אל יועץ ההשקעות בסניפי הבנקים על מנת לקדם את מוצרם על פני האחרות. אבן המכשול העיקרית, של קרנות הנאמנות הכספיות, בפריצת השוק ובגיוס גדל של כספים הוא ניגוד העניינים שאליו נקלעו יועצי ההשקעות בסניפים שמצד אחד מחויבים למקום העבודה שלהם – הבנקים, ומהצד האחר מחויבים על פי חוק לתת ייעוץ עניני.

לפי נתוני הגיוסים בקרנות הכספיות עד כה (במיליוני שקלים ).

פסגות-500
פריזמה-400
כלל-200
הראל פיא-100
מגדל-80

בהסתכלות על תשואות קרנות הנאמנות ,אנו רואים תשואה חיובית של כל הקרנות מתחילת השנה.
5 הבולטות באפיק זה הן:

יש לציין גם אם ימשיכו הקרנות המובילות לעלות בקצב הנוכחי (דבר שהוא לא וודאי כלל) הן יתנו השנה מעל 5% תשואה, שזה כפול מפקדון של אדם ממוצע. בנוסף לכל הקרנות בדירוג זה דמי ניהול של 0.125% לשנה נכון לרגע זה.

במבט לעתיד –אין ספק שגיוס כספים לטובת קרנות כספיות ילך ויתפוס תאוצה הן בשל המצב של חוסר בהירות במשק האמריקאי והרוחות הנושבות משם, שיגרום למשקיעים רבים לחפש חוף מבטחים בדמות האפיק הסולידי על שלוחותיו, והן בשל האלטרנטיבה האמיתית שיוצרים הקרנות הכספיות לפיקדונות הבנקים.

לסיום, משיחות עם פעילים בשוק מתברר כי ההערכות הן שהקרנות הכספיות יתפסו נתח שוק של 25% מההיקף הכספי המנוהל בקרנות נאמנות כבר בשנה הראשונה להשקתן. אם כך יקרה הבנקים לא ישארו אדישים ויחזירו מלחמה, לא יהיה משעמם...

הערת המערכת: עקב עדכוני שערי קרנות הנאמנות, רטרואקטיבית, התשואות שהופיעו בכתבה נכון ליום פירסומה נמחקו.