זהירות - תעודות הסל נצמדות גם לעיוותים שמתרחשים בשוק

ענף תעודות הסל נמצא מזה זמן בתנופה ובצמיחה אדירה - השוק מוצף באין ספור תעודות סל שונות על מדדים שונים, ותעודות חדשות מונפקות חדשות לבקרים. תעודת הסל בהגדרתה מחויבת להיצמד למדד הייחוס שלה על פי  נוסחה מסוימת ידועה ומפורסמת מראש בתשקיף. אך מה קורה כאשר יש עיוותים בשוק ותעודת הסל חייבת לעקוב אחרי אותו מדד?!

בשבוע שעבר בוצעו פעולות חריגות באג"ח מסוג גליל שגרמו לירידת השער  בשיעור של כ-5%.  במקביל בוצעו בתעודות הסל, אשר מחויבות לעקוב אחר אותו הנייר במסגרת של סל גלילים, פעולות קניה ומכירה בנייר לפי השער החריג. אחרי אישור בקשה לביטול העסקאות החריגות בנייר ע"י הבורסה בוטלו הפעולות החריגות באותו הגליל, אולם בתעודות הסל הביטול לא שוקלל. 

 כתוצאה מכך נגרם  פער ארביטראז`  שאפשר למי שזיהה את העיוות  לנצל אותו לטובתו, ומאידך לגרום להפסד למי שלא זיהה אותו וביצע פעולות בשער שאינו תואם את שער השוק ה"אמיתי".

תעודות הסל נמצאות כל הזמן בפיתוח ושדרוג מתמיד, אנו עדים לחידושים והמצאות בתחום וכך יהיה גם בעתיד. אבל צריך לזכור שעל אף שתעודות הסל מתיימרות להיות מכשיר "חכם" לא תמיד כך הדבר דה פאקטו, ולכן לפני שסוחרים בהן  מומלץ להתייעץ עם איש מקצוע ולברר בדיוק מה נותנת התעודה, אחרי מי היא עוקבת וע"פ איזו נוסחה וכן לשים לב מה קורה בניירות ומדדים אחריהם היא עוקבת.

הכותב הוא אנליסט בחברת סיגמא פי.סי.אם
 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.