מדד שארפ, מה הוא אומר?

בעקבות עלייתו לאוויר של המנוע החדש סופר-פאנדר הנותן למשקיע כלים לבחירת קרן נאמנות להשקעה. ביקשנו להתחקות אחרי אחד מהמאפיינים הייחודיים של המנוע, מדד שארפ.
מדד שארפ פותח בשנת 1966 על ידי W.F. Sharpe ,מדד זה הוא כלי הנותן אמת מידה להחזר ההשקעה הממוצע ביחס לסיכון של אותו נכס פיננסי, כאשר הנכס יכול להיות מניה, אג"ח או במקרה הפרטי שלנו, קרן נאמנות.

כאשר אנו משווים בין שני נכסים המתייחסים לאותו מדד היחס, נעדיף להשקיע בנכס לו מדד שארפ גבוה יותר, משום שהוא זה שנותן לנו החזר ממוצע גבוה יותר עבור השקעה באותו הסיכון.
בכתבה לפנינו נבחרו מספר קטגוריות מפתח ראשיות במנוע ובדקנו כמה באמת מנבא מדד שארפ את ביצועי קרן הנאמנות.
יש לציין כי המנוע מחשב את מדד שארפ של קרנות שמלאו להן שנה מלאה. זאת משום שמדד שארפ המחושב על פני תקופה קצרה משנה יכול ליצור עיוותים משמעותיים בתוצאה המתקבלת.

מניות בארץ

קטגוריה ענפה הכוללת בתוכה כ-188 קרנות. בקטגוריה זו למעט קרנות(5) יש מדד שארפ חיובי ויש לו חלק חשוב במציאת קרנות אטרקטיביות להשקעה.

הקרן בעלת מדד השארפ הטוב ביותר היא מנורה מבטחים ת"א 25 בינארית. במקרה זה מנבא לנו המדד את הקרן בעלת התשואה הטובה ביותר בהסתכלות של שנה. דווקא במציאת הקרן שנתנה את התשואה הטובה ביותר בטווח של שנתיים ומתחילת השנה, לא הייתה לנו אפשרות להיעזר במדד שארפ. הקרן שנתנה את התשואה הטובה ביותר בטווח של שנתיים היא כלל מעו"ף בריבוע עם תשואה של 37.71% ולה מדד שארפ של 2.77-.

מניות חו"ל

קטגוריה בה כ-193 קרנות וששולטות בה ללא עוררין, הן מבחינת מדד שארפ והן מבחינת התשואה, קרנות שמשקיעות בסחורות (ארבעת הקרנות בעלות מדד השארפ הטוב ביותר משקיעות בסחורות). הקרן לה מדד השארפ הטוב ביותר היא קואטרו קומודיטיס, לקרן זו גם התשואה הטובה ביותר לתקופת זמן של שנה של השקעה(30.36%). גם מתחילת השנה לקואטרו קומודיטיס תשואה נאה של 10.03% והיא מדורגת שלישית, אחרי עוד שתי קרנות המשקיעות בסחורות ונמצאות ברביעייה הראשונה מבחינת מדד שארפ, קרן סימודן קומודיטיס ללא מניות עם תשואה של 12.47% וקרן מיטב סחורות עם תשואה של 11.26%.

אג"ח בארץ- אחר

בקטגוריה זו מספר הקרנות הרב ביותר(319), אך רק ל-228 מתוכן מדד שארפ מחושב.
ובכל זאת, קרן ד"ש אג"ח אקטיבית, שלה מדד השארפ הטוב ביותר היא גם הקרן המצטיינת בהשקעה לשנה האחרונה עם תשואה מרשימה של 18.18%, במרחק גדול מהקרן הבאה אחריה, פסגות פלטינום מדדית+ 10 עם תשואה של 11.74% שמדורגת שישית מבחינת מדד השארפ שלה.

קרנות גמישות

בקטגוריית קרנות גמישות הקרן היחידה לה מדד שארפ חיובי(19.66) היא קרן למשקיע של מנהל ההשקעות למשקיע גולדמן. בקטגוריה זו מדד שארפ נותן תוצאה מדויקת על איזו קרן הייתה מחזירה לנו את ההשקעה ביחס לסיכון שלה.
הקרן היא הקרן היחידה(מהקרנות להן מחשבים מדד שארפ) לה יש תשואה חיובית מתחילת השנה(0.53%) ובנוסף היא גם הקרן היחידה(מהקרנות להן מחשבים מדד שארפ) לה יש תשואה חיובית בראייה של שנה אחורה(22.04%).

 ובכן, לאחר בדיקה של מספר קטגוריות מפתח בקרנות הנאמנות ניתן לראות כי מדד שארפ בהחלט נותן לנו אינדיקציה טובה לבחירת קרן נאמנות להשקעה. הבעיה במדד זה, כמו בכל מדד אינדוקטיבי שמשליך מתוצאות העבר על תקוות לעתיד, היא שתוצאות העבר לא מבטיחות לנו שום דבר לגבי העתיד חוץ מהסתמכות על סטטיסטיקה, ובכל זאת, בפעם הבאה שאתם בוחרים קרן נאמנות, קחו בחשבון גם את מדד שארפ.

התשואה וההשוואה נכונה ליום 16.4.08

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.