מיטב צופים "מדד מאי צפוי לעלות ב-0.9% ויוני בשיעור של 0.3%"

• מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל עלה בשיעור של 1.5% ושוב הפתיע את השוק.
• מדד מאי צפוי לעלות ב-0.9% ויוני בשיעור של 0.3%.
• אי לכך, מדד המחירים לצרכן צפוי להגיע קרוב מאוד לגבול העליון של יציבות המחירים כבר בתום המחצית הראשונה של השנה, ואולי לחצותו לאחר פרסום המדד לחודש יולי.
• בנק ישראל יאלץ להעלות את הריבית בסוף החודש ואולי גם לאחר מכן, בכדי לאותת על מחויבותו לשמירה על היעד, אך יעשה זאת במינימום המתבקש בכדי לתמוך בצמיחה.

 
מדד המחירים לצרכן עלה בחודש אפריל בשיעור של 1.5%, לעומת רמתו בחודש מארס. הסעיפים אשר התייקרו במיוחד היו:
(1) עגבניות 94%+, מחירן כמעט הוכפל. תרומת העגבנייה למדד הכללי הסתכמה ב-0.2%. כלומר אי-שינוי במחיר העגבנייה היה מביא לכך שהמדד היה מתייקר ב-1.3%. אגב, במאי המחיר בירידה.
(2) פירות טריים 11.1%+
(3) הבראה ונופש בארץ ובחו"ל 10.6%. הסעיף תרם 0.4% למדד הכללי
 
 בהתייחס לקבוצות הראשיות מחירי התחבורה והתקשורת התייקרו בשיעור של 2.0% ותרמו 0.4% למדד הכללי, קרוב לרבע מעליית המדד נתונה לקבוצת התחבורה והתקשורת.
בתוך קבוצה זו חשוב לציין את שירותי  שכירת הרכב בארץ שעלו ב-21.1%, את מחירי הדלקים שהתייקרו ב-1.6% ואת הנסיעות לחו"ל שהתייקרו ב-9.2%.
 
יתר על כן, המזון התייקר ב- 1.5% ומחירי הדיור שעלו ב- 1.1% תרמו 0.225% למדד הכללי, כל אחד. הירקות והפירות שמחיריהן עלו ב- 5.1% וההלבשה והנעלה שהתייקרו עונתית בשיעור של 6.7% תרמו 0.2% למדד, כל אחד
 
בהתייחס לחודש מאי, צפוי כי המדד יושפע מהמשך ההתייקרויות במשק. קבוצת המזון צפויה להתייקר בשיעור של 0.7% (במיוחד בשר ומוצרי חלב), הפירות מתייקרים ב-2.1% ומחירי הירקות יעלו ב-1.5%, מפאת התייקרות במחירי המלפפונים, וחרף הוזלה במחיר העגבנייה.
 
אנו צופים כי מדד המחירים לצרכן לחודש מאי יעלה בשיעור של 0.9% (עלייה של 0.3%, לעומת ההערכה הקודמת).  אם מאי יעלה בשיעור הצפוי, מדד המחירים לצרכן ב-12 החודשים האחרונים, לאחר מאי, יגיע לכדי 5.7%.

בהתחשב במדד יוני הצפוי לעלות בשיעור של 0.3%, נראה כי כבר במחצית הראשונה של השנה יגיע מדד המחירים לצרכן לרמה הקרובה מאוד לגבול העליון של יציבות המחירים, וככל הנראה, אף מעבר לגבול העליון, לאחר פרסום מדד יולי.
 
לפיכך, אין ספק כי התפתחות אינפלציונית זו לא מותירה לבנק ישראל הרבה ברירה, אלא להעלות את הריבית כבר החודש, עד לכדי      כ-4% בסוף השנה. להערכתנו, בנק ישראל ישתדל לעשות את המינימום האפשרי מבחינתו. כלומר, להעלות את הריבית בכדי לאותת לשווקים על רצינותו לשמר את יעד יציבות המחירים, ומנגד לשמר את הריבית נמוכה, ככל האפשר, בכדי שזו לא תפגע בצמיחה ההולכת ונחלשת.

להערכתנו, בבנק ישראל עדיין מצפים להתמתנות של האינפלציה במחצית השנייה של השנה. ייתכן מאוד וזו תתממש, אך הסיכוי לעמוד ביעד האינפלציה בשנת 2008, הוא לדעתנו הופך מאוד נמוך. אנו צופים כי זו תסתכם ב-4.2% בשנת 2008, וככל הנראה בשנת 2008 בנק ישראל לא יעמוד ביעד המחירים.

כתבה זו ואינפורמציה נוספת על שוק ההון ניתן למצוא באתר האינטרנט של מיטב בית השקעות. למעבר לאתר לחץ כאן: מיטב בית השקעות

כותב המאמר, רון איכל, הינו כלכלן ואסטרטג ראשי במיטב בית השקעות.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.