בסיגמא צופים שמדד מאי: "יהיה נמוך מאוד ואולי אף שלילי"

מדד חודש אפריל הגבוה מאוד הפתיע ועקף את התחזיות שהיו גבוהות ( עד  1%). המדד הגבוה נובע ברובו משינויים ותמורות גלובליים - נקודתיים בשילוב עם חגיגת הקניות המסורתית של תקופת  הפסח אשר מעלה בדרך קבע את מדד אפריל.  חלק מעליות נראות תלושות מהמציאות כמו למשל מחירי העגבניות שעלו בכמעט 100% בתוך זמן קצר .

אנו בסיגמא , מאמינים שהמחירים יתקנו עצמם חזרה לרמות "נורמליות" בזמן קצר, וימתנו ברמה  השנתית את רמות האינפלציה. אנו צופים שהמדד הבא, של חודש מאי, יהיה נמוך מאוד (ואולי אף
שלילי) כתוצאה מהתיקון מ תבקש במחירי הסחורות , בעיקר החקלאיות וכן מהי רידה בשער הדולר .

עליית המדד מעמידה את נגיד בנק ישראל , פרופ` סטנלי פישר , במצב לא פשוט בבואו לקבוע את  גובה הריבית לחודש מאי . מאחר והמדד הושפע ברובו מתמורות גלובליות ( עליית מחירי אנרגיה,
אורז וסחורות אחרות ) ופחות משינויים הקשורים לשוק המקומי , אנו סבורים שעל הנגיד לנקוט  במדיניות עקבית ולא להעלות את הריבית בישיבת הבנק הקרוב ה או במקרה הגרוע להעלות אותה
ברבע אחוז . על הנגיד להדגיש באמרות ברורות כי במידה ומדד חודש מאי לא יתקן את מדד חודש  אפריל ויהיה גבוה גם הוא , הוא יפעל באגרסיביות באמצעות העלאת ריבית .

ביקורת רבה מופנית אל הנגיד בשל החשש להחמצה נוספת של יעד האינפלציה. הביקורת, לטעמנו, אינה מוצדקת ואינה לוקחת בחשבון את הגורמים לעליית המדד . צריך לזכור שעליית המחירים הנה תופעה חובקת עולם אשר אינה מושפעת מרמות הריבית של מדינה כמו ישראל . כמו כן , מתמרן הנגיד בחודשים האחרונים בין עליית המחירים המה ירה של סחורות ואנרגיה לבין משבר האשראי הפוקד את העולם וכן לפעילות ספקולטיבית בשוק המט"ח . המדיניות בה נוקט פרופ` פישר הנה  עקבית וטובה גם אם יחמיץ את יעד האינפלציה גם השנה .

הסקירה נכתבה ע"י מחלקת האנליזה של סיגמא בית השקעות

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.