מה חושבים בהראל על הדוחות לרבעון הראשון של כי"ל הצפוי להתפרסם היום?

תקציר עדכון לקראת דוחות כי"ל Q1-08

1. אנו מצפים לתוצאות טובות וזאת לאור עוצמת שוק הדשנים הצפויה לתת אותותיה בהמשך שיפור תוצאות החברה גם ברבעונים הבאים.

2. מחיר היעד שלנו עומד על כ- 76 ₪, כך שהחברה נסחרת כיום בדיסקאונט של כ- 12.3%, התומך בהותרת המלצת משקל היתר על כנה.

3. סך הכנסות של כ- 1.31 מיליארד דולר, רווח תפעולי של כ- 321 מיליון דולר ורווח נקי למניה של כ- 18 סנט.

4. אשלג – אנו מצפים להכנסות שיא של כ- 533 מיליון דולר, עלייה של כ- 93% לעומת הרבעון הראשון לשנת 2007, השיפור צפוי להתבטא גם ברווח התפעולי אשר יסתכם להערכתנו בכ- 233 מיליון דולר.

5. פוספט – אנו צופים גידול של כ- 53% במכירות לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אולם בניגוד לאשלג מרכיב לא מבוטל מעליות המחירים נובע מעליית ח"ג כדוגמת הגופרית. על כן אנו צופים מרווח תפעולי של כ- 18% בדומה לרבעון הקודם.

6. מוצרים תעשייתיים – החולשה צפוייה להימשך במרווחים, כשהצמיחה במכירות תגיע מכיוונה של סופרסטה. נזכיר כי הרבעון המקביל אשתקד היה חזק במיוחד לאור הקדמת מכירות.

7. תכלית – מגזר זה הנו תמונת הראי של הפוספט ועל כן צפוי להמשיך ולרשום רווחיות נמוכה יחסית.

8. מלבד התוצאות הכספיות אנו מקווים לשמוע מהחברה על התוכניות להרחבת ייצור האשלג וכן להתייחסות בנוגע לשונות במחירים, בין BPC (1000 דולר לטון) ו-CANPOTEX (750 דולר לטון) לחודש יולי, עליה עמדנו בהרחבה בעדכון שלאחר דוחות פוטאש.

9. כימיקלים לישראל צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון הראשון ביום ג` הקרוב, ה- 27/5/08.

אמיר אדר, מנהל מחלקת Sell Side בהראל פיננסים

נספח גילוי נאות

פרטי עבודת האנליזה
מועד עריכת העבודה : 25/ 05/ 08
מועד פרסום העבודה : 25/ 05/ 08
פרטי מכין עבודת האנליזה
שם : אמיר אדר
פרטי השכלה : תואר ראשון B. A בלוגיסטיקה וכלכלה , אוניברסיטת בר אילן תואר שני MSc במדעי הניהול התמחות במימון וחשבונאות , אוניברסיטת ת " א כתובת : ז ` בוטינסקי 7 רמת גן ניסיון : מעל 5 שנים

פרטי התאגיד המורשה מטעמו פועל מכין עבודת האנליזה

שם התאגיד : הראל פיננסים מסחר וניירות ערך בע " מ ( להלן : התאגיד המורשה ) כתובת : ז ` בוטינסקי 7 רמת גן

גילוי נאות מטעם מכין עבודת האנליזה

מכין עבודת האנליזה מאשר כי , במועד פרסום העבודה , לא ידוע לו על ניגוד עניינים אשר עשוי להשפיע על שיקול דעתו .

גילוי נאות מטעם התאגיד המורשה

ב 30- הימים שקדמו למועד הפרסום , התאגיד המורשה או תאגיד קשור אליו החזיקו , בחשבונות הנוסטרו שלהם או בחשבונות המנוהלים על ידם , החזקה מהותית בסוג מסוים של ניירות ערך של התאגידים הנסקרים .

שיטות הערכה לקביעת מחיר היעד והסיכונים העשויים להשפיע על מחיר היעד

אנו הערכנו את החברה לפי שיטת היוון תזרים המזומנים ( DCF) .

סיכונים עיקריים

תנאי מזג אוויר קשים עשויים לפגוע בביקושים למוצרי החברה HENKEL קושי באינטגרציית סופרסטה ופעילות הטיפול במים של הביקושים למוצרי החברה עשויים להיפגע כתוצאה משינוי ברגולציות במספר מדינות המעבר למזון בריאות עשוי לפגוע בביקושים למוצרים לשוקם המזון של חטיבת מוצרי התכלית .

הצהרה בדבר עצמאות שיקול הדעת של מכין העבודה

אני , אמיר אדר , מצהיר בזאת כי הדעות המובעות בעבודת אנליזה זו משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים ועל התאגיד שהנפיק ניירות ערך אלה .