מה לטכניקת השורט ולאספרסו קצר חוץ מהאורך?

מה לטכניקת השורט ולאספרסו קצר חוץ מהאורך?

חובבי האספרסו תמיד מעוררים בי סוג של תחושת כבוד כלפיהם. אני לא יכולה לראות איך שתיית התמצית המרוכזת הזו נועדה בשביל הכיף, אבל אין ספק שמדובר בשתיה המיועדת לבעלי קיבה חזקה.

חובבי האספרסו דומים בעיני במידה רבה למשקיעים בטכניקת השורט. בהשקעה כזו יש סיכון מרוכז יותר מהשקעה רגילה במניות (או אג"ח). המשקיעים שמוכנים לקחת את הסיכון, עשויים ליהנות מתשואה עודפת גם בתקופה של ירידות בבורסות.

מהי טכניקת השורט?

טכניקת השורט מורכבת משני שלבים:

1. בשלב הראשון מבצע המשקיע `מכירה בחסר` של מניה שהוא מאמין שמחירה ירד בעתיד.

מכירה בחסר משמעותה מכירה של נכס שאינו ברשותינו. הדבר מתאפשר באמצעות השאלת הנכס ממשקיע אחר המחזיק בו. חבר הבורסה איתו אנו עובדים (בנק, בית השקעות) יכול לאתר עבורנו משקיע שישאיל לנו את הנכס (לרוב יהיה זה גוף מוסדי) וההשאלה תהיה כרוכה בעמלה שיכולה להגיע ל- 2%-3%, בהתאם להיקף העסקה.

כאשר ניתן אישור מצד הגוף המשאיל ניתן למכור את המניה  וחשבון ניירות הערך שלנו מזוכה בערך הכספי של הנכס שהשאלנו ומכרנו. שימוש נבון במזומן שקיבלנו יהיה לנצלו להשקעה שתניב לנו תשואה גבוה יותר מעמלת ההשאלה, בין אם באפיק חסר סיכון (כמו פק"מ, מק"מ, קרן כספית) ובין אם בהשקעה באג"ח אטרקטיבית או במניה שאנו צופים עלייה במחירה.   

 
2. בשלב השני, בהנחה שמחיר הנכס אכן ירד, המשקיע קונה אותו ומחזירו למשאיל.

בהנחה שהציפיה לירידת מחיר המניה התממשה, מהו הרווח של המשקיע?

באסטרטגית שורט הרווח ברוטו הנו ההפרש בין מחיר מכירת המניה בשלב הראשון ומחירה בעת קנייתה בשלב השני. מהתשואה ברוטו יש לנכות את עמלות המכירה והקניה ואת עמלת ההשאלה וכן להוסיף את התשואה על השקעת השווי הכספי המתקבל כנגד הנכס המושאל.

למה להשקיע באסטרטגית שורט באמצעות קרן נאמנות?

1. אסטרטגית שורט הנה אסטרטגיה מורכבת הדורשת מומחיות גבוהה ומגלמת סיכון גבוה.

2. הצלחת הפוזיציה תלויה בבחירת המניה הנכונה, כלומר בבחירת מניה שאכן תרד.

3. בשונה מפוזיצית לונג, בטכניקת השורט ההפסד אינו מוגבל ל- 100%. ההפסד נגרם כתוצאה מעלית מחיר המניה שצפיתם שמחירה ירד. עלית מחיר המניה אינו מוגבל וככל שהמחיר יעלה יותר כך ההפסד גדול יותר. אם נוסיף לכך מסחר דליל במניה כשהיא עולה, תתקשו למזער נזקים ולצאת מהפוזיציה במהירות. כמו כן, קיים סיכון להפסד השווי הכספי המתקבל כנגד הנכס המושאל, במידה ובחרתם להשקיעו וההשקעה לא היתה מוצלחת. 

4. סיכון נוסף נובע מכך שלרוב תקופת ההשאלה אינה תחומה בזמן שנקבע מראש וכך במקרה בו הגוף המשאיל צריך בחזרה את הנכס המושאל בזמן שאינו נוח לכם, תהיו חייבים לצאת מהפוזיציה ולהחזיר את המניה לבעליה.

שגית כהן הנה מנהלת "פיננסים בגובה העיניים", שמטרתו להפוך את השפה המקצועית לפשוטה נגישה ומעניינת לכולם.