מה יותר טוב, מק"מ או תעודת סל מק"מ?

לפני מספר חודשים היינו עדים להנפקה ראשונה של תעודת סל על מדד המק"מ. חברת "פאי פיננסים" הצעירה בחברות בתחום תעודות הסל, הנפיקה את פאי מק"מ. תעודת סל אשר אינה גובה דמי ניהול והעוקבת אחר ביצועי המק"מ המונפקים על ידי בנק ישראל.  

בימים האחרונים הצטרפה לשוק גם חברת "אינדקס" שהנפיקה את אינדקס מק"מ שגם אינה גובה דמי ניהול בשלב זה.
 
מה ההבדלים ברכישת מק"מ בצורה ישירה אל מול רכישת תעודת סל על המק"מ:
 
1. עלויות - לרוב המשקיעים עלות רכישת מקמ הינה זולה יותר ( עד 0.12%) מרכישת תעודת סל שעלותה כרכישת מנייה (יכול להגיע גם ל- 0.7%)
 
2. שקיפות- כשאנו רוכשים מק"מ אנחנו יודעים בדיוק איזה מקמ רכשנו? לכמה זמן הוא?  וכמה נקבל במועד הפדיון שלו. בתעודת הסל העניין בפחות ברור, מדי חודש מקמ אחד נפדה ומקמ אחד מונפק שווי המשקל בתעודה משתנה כל הזמן.
 
3. מיסוי- המיסוי על מק"מ הינו 15% מס נומינלי בעוד בתעודות הסל המיסוי הינו 20% מיסוי ריאלי.
 
4.מרווחים וסחירות- לרוב במקמים נראה מרווחים צמודים יותר וכמובן שהסחירות שם גבוהה הרבה יותר, מחזורי המסחר במקמים מסתכמים במאות מיליונים שקלים ביום. בתעודות הסל הסיפור שונה ותלוי מאד במנפיק והאם יעמיד ביקושים והיצעים במחירים המתואמים לשוק
 
איפה היתרון האמיתי של תעודות הסל על פני רכישת מקמ?  

אני מזהה יתרון אחד ברור בנושא המיסוי בלבד. נכון שהמס גבוה יותר 20% מול 15% אך הוא ריאלי ולכן בתקופה של מדדים גבוהים, תשלומי המס יקטנו. אולם היתרון הגדול ביותר של תעודת הסל בנושא, זה הוא כמובן דחיית המס, את המס במקמ נשלם במקסימום אחרי שנה אם לקחנו את המקמ לתקופה הארוכה ביותר, הוא יפדה אחרי שנה.

בתעודת הסל אנו יכולים להחזיק לאורך שנים ולשלם את המס רק כשנמכור אותה.ככה אנחנו דוחים את תשלומי המס וממשיכים להרוויח על חשבונם כשאנו ממשיכים להחזיק בתעודה.

המאמר פורסם לראשונה בבלוג של יוסי וייס באתר TheMarkerCafe לבלוג לחץ כאן.
 
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.