קרנות נאמנות חייבות או פטורות ממס, מה ההבדל?

השקעה עקיפה בנכס פיננסי באמצעות קרן נאמנות ישראלית עשויה להביא לחבות מס כוללת שונה מזו הגלומה בהשקעה ישירה בנכס. הבדל נוסף קיים בין השקעה בקרן חייבת לבין השקעה בקרן פטורה המשקיעה באותו נכס.

לדוגמה, תושב ישראל חייב במס של 15% על רווח הון במכירת מק"מ. כזו תהיה גם החבות הכוללת אם אותו יחיד ישקיע בקרן חייבת המשקיעה במק"מ. לעומת זאת, אם אותו יחיד ישקיע באמצעות קרן פטורה, תגדל חבות המס ל-20%. ואולם כשמדובר בהשקעה ישירה במק"מ מחויב היחיד במס על ההכנסה הנומינלית, בעוד שבהשקעה עקיפה במק"מ באמצעות קרן נאמנות פטורה, חישוב החבות במס נעשה באופן ריאלי. למותר לציין, כי בשיעורי האינפלציה הנוכחיים, הבדל זה הוא מהותי ביותר.

דוגמה נוספת: חברה תושבת ישראל אינה חייבת במס על דיווידנד שמקורו במניות נסחרות של חברה אחרת שאף היא תושבת ישראל. לעומת זאת, אם החברה תשקיע בקרן פטורה המשקיעה במניות אלה, תגדל חבות המס הכוללת בגין הדיווידנד ל-25% או ל-27%. ואילו השקעה בקרן חייבת המשקיעה במניות אלה תגדיל את חבות המס הכוללת של החברה ל-40% או ל-41.6%, לפי העניין.

סוגיה חשובה נוספת בהקשר זה היא קיזוז הפסדים. ראשית, עשויים להיות הבדלים בין כללי קיזוז הפסד שמקורו בהשקעה ישירה בנכס פיננסי מסוים לבין כללי קיזוז הפסד שמקורו בהשקעה בקרן נאמנות חייבת המשקיעה בנכס כאמור - כמו גם לבין כללי קיזוז הפסד שמקורו בהשקעה בקרן נאמנות פטורה המשקיעה באותו נכס.

שנית, כללי קיזוז הפסדים שמקורם בפעילות כלשהי (לאו דווקא בהשקעות בשוק ההון) כנגד רווח שמקורו בהשקעה ישירה בנכס פיננסי אינם זהים בהכרח לכללי קיזוז הפסדים כאמור כנגד רווח שמקורו בהשקעה בקרן נאמנות חייבת או פטורה (המשקיעות בנכס הפיננסי האמור).

נדגיש כי הפסד הון של אדם פרטי מפדיון יחידות בקרן נאמנות חייבת אינו מותר בקיזוז. זאת, מהטעם שאילו היה מדובר ברווח הון הוא היה פטור ממס. נדגיש גם כי על אף שקרן פטורה אינה חייבת במס, הפסדיה באים לידי ביטוי במחיר היחידה. כתוצאה מכך, חבות המס של המשקיע ביחידותיה נעשית לאחר קיזוז פנימי בין הפסדיה ורווחיה - כשהקיזוז כאמור אינו כפוף לכללי הקיזוז ה"רגילים".

כך למשל, יבוצע קיזוז פנימי בין הפסדים שנוצרו לקרן ממכירת ני"ע נסחרים כנגד הכנסותיה מריבית שמקורה בפיקדון בנקאי, וזאת על אף שקיזוז כזה אינו אפשרי לפי הכללים ה"רגילים". מצד שני השקעה בקרן חייבת שצברה הפסדים בעבר עשויה להיות פיתוי למשקיעים שונים, שהרי קרן כזו לא תשלם מס על רווחיה העתידיים (ככל שיהיו כאלה) בגובה ההפסדים שצברה (בכפוף לכללי קיזוז הפסדים).

בנוסף, ההפסדים הצבורים (ממכירות שבוצעו על ידי הקרן בעבר) העולים על הרווחים הבלתי-ממומשים אינם מקבלים ביטוי במחיר היחידות בקרן, כך שמוכר יחידות בקרן כזו אינו מקבל פרמיה על אותם הפסדים צבורים. זאת, אף באותם מקרים שבהם מדובר בקרנות שצברו הפסדים בהיקף העולה על שוויים הנוכחי של כלל נכסיהן.

הכותב הוא עו"ד ורו"ח, שותף במשרד עו"ד אוסלקה-חלד-שפירא המתמחה במסים ובמשפט מסחרי ומקים ועורך אתר האינטרנט "מסים" https://www.capitax.co.il

הכתבה פורסמה לראשונה באתר TheMarker. לאתר לחץ כאן.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.