קרן מרדכי
18/01/2018
השבוע נפתחת עונת הדו"חות של הרבעון הרביעי 2017 בקרב החברות הישראליות הנסחרות בארה"ב, עם פרסום דוחותיה של מלאנוקס (MLNX), שמקדימה את תוצאות שאר הישראליות כמעט בשבועיים. בעדכון הנוכחי, אנו מספקים את ריכוז התחזיות הרבעוניות עבור כ-40 חברות, ובנוסף מנתחים את ביצועיהן של כ-70 מניות בשלושת החודשים האחרונים.
פתיחת שנת ההשקעות החדשה המשיכה את המומנטום החזק של השנה שעברה, שהצטיינה בתור אחת מהשנים הטובות בתולדות החברות הישראליות הנסחרות בחו"ל. בעוד שהמניות החזקות של השנה הקודמת שמרו רובן על מומנטום חזק, המנצחות הגדולות, מבחינת התשואות בתקופה האחרונה, היו דווקא המניות שסבלו במהלך 2017, ובכך הדביקו את הפער בתשואות. שתי החברות הבולטות בהקשר זה הן טבע (TEVA) ומלאנוקס (MLNX), שמניותיהן סבלו בשנים האחרונות, אך הפגינו התאוששות מרשימה בתקופה האחרונה, בעיקר בשל צעדי התייעלות פנימית. מניית TEVA כזכור איבדה כמחצית משוויה בשנת 2017, אך זינקה בכ-50% בשלושת החודשים האחרונים על רקע המהלך של המנכ"ל החדש להפחתת ההוצאות בחברה, שכלל פיטורים כואבים של עובדים הן בארץ והן בעולם. מניית MLNX שסבלה גם היא מחולשה בביצועיה, לא באותה עוצמה כמו טבע, אך עם ביצועי חסר ניכרים לעומת חברות דומות בפעילותה, זינקה גם היא ב-50% במהלך הרבעון האחרון, זאת בעקבות מהלך כניסה של קרן אקטיביסטית Starboard שכבר מוביל לצעדי התייעלות במבנה ההוצאות הגבוה של מלאנוקס, והיד עוד נטויה. היפוך מגמה בשתי המניות הנ"ל מבליט את תהליכי הרוטציה שמאפיינים גם את שוק המניות האמריקאי הכללי, ולא פוסחים גם על המניות הישראליות. בנוסף, לקראת עונת הדוחות הקרובה ניתן לראות מימושים בחלק מהמניות שהציגו ביצועים חזקים בשנת 2017, כמו נובה (NVMI) ואלביט מערכות (ESLT) אך כמובן מה שיכריע את הכייון לשנה הקרובה זה הביצועים של החברות בפועל, ויכולתן להציג צמיחה בהכנסות וברווחיות גם ב-2018. אך בסיכום הכללי, ניתן לראות מגמה חיובית בקרב הישראליות שנמשכת גם בחודשים האחרונים.
ההאצה בקצב הצמיחה הגלובאלית והמשך החדשנות הן במגוון תחומי הטכנולוגיה, כולל מגזרי השבבים, התוכנה והסייבר, והן בתחומי הביומד המבטיחים, הנם הגורמים המספקים רוח גבית למניות הישראליות גם בשנה הקרובה. נציין כי לפני כשבועיים פרסמנו מסמך שכולל 10 המלצות בקרב המניות הישראליות לשנה הקרובה, אך רשימת המומלצות שלנו אינה מוגבלת במניות אלה, כאשר מחלקת המחקר של אופנהיימר עומדת לרשות לקוחותינו לצורך איתור הזדמנויות השקעה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המופיעות במייל זה מועברים במסגרת תכתובת כללית, ואין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של נמען במייל זה, אין לראות בהם הצעה כלשהי, שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל נמען למייל זה – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע המופיע במייל זה, עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות במייל זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי בדברים נשוא מייל זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. משה מימון לא יהא אחראי בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש באמור במייל זה, אם יגרמו.
