האם הנפט סובל מפופולאריות יתר?

הגילויים האחרונים של הגז במימי חיפה, ככל הנראה הגדילו את רעב המשקיעים הפרט לאפיקי השקעה באנרגיה. אחרת קשה להסביר את הביקוש הגובר לתעודות סל מסוג "קסם נפט", אך עליה וקוץ בה.

הביקוש המפתיע (בהתחשב בכך שמחירי האנרגיה העולמיים; עדיין מדשדשים סביב מחירי ינואר), גרם לחברת קסם לצאת היום בהצהרה כי ביקשה מהרשות לניירות ערך להדפיס עוד תעודות סל מהסוג הנ"ל ולמכרן בשוק. כיום הציבור מחזיק בידיו תעודות קסם נפט, בשווי של 113 מיליון ₪ כאשר שווי התעודות הכולל של חברת קסם כעושת שוק הינו 116 מיליון ₪. 

על פי אתר הבורסה; הרשות צריכה להשיב לבקשת בית ההשקעות בזמן המיידי.

הבעייתיות טמונה בשווי ההוגן.

קריאה זו של קסם-בית השקעות, אינה מפתיעה את המשקיעים הממולחים. מי אשר עקב אחר מחירי השווי ההוגן של התעודה בזמן האחרון, יכול היה להבחין בעיוות מחיר התעודה. מחירי התעודה בשוק החלו לעלות מעל מחירן ההוגן, בצורה מעוררת חשד, כבר מאמצע ינואר. בתחילה הפער היה מינימאלי עד חצי אחוז, אך לא חלף יותר מחודש בכדי שהפער יאמיר ויצמח ל2.25%. ביום ראשון האחרון (15.2.09), הפער התרחב אף יותר, אך ביום ראשון- אין שווי הוגן  לתעודה לשם השוואה; כמובן מחמת אי סחירות מחיר הנפט.

אם היה לך מיליון שקל....

מצב זה של פערים בין מחיר התעודה למחירי השווי ההוגן מכונים על ידי בתי ההשקעות כ"כסף על הרצפה". לשון אחר; אם תמכור את תעודות הנפט של קסם ותרכוש בתמורה תעודה אחרת העוסקת באותה סחורה, תוכל ליהנות מסכום הארביטראז` (הפער) שבין מחיר התעודה  למקבילה שלה ,ללא שינוי באופי ההשקעה. כמו כן אחר שמחיר השווי ההוגן ומחיר התעודה יתאחדו בשנית, תוכל לשוב ולרכוש את תעודתך הקודמת*.

השגרה המיוחלת

יש לקוות שבקשת קסם תענה במהרה לבקשת הפירמה, בכדי לא לפגוע באמינותם של תעודות הסל. כמו כן כאשר משקיע רוכש תעודה מעל שוויה ההוגן, למעשה רכש תעודת סל עם עמלה או עם דמי ניהול משמעותיים שהצטרפו למחיר הרכישה, בכך נפגעת התכונה העיקרית של תעודת הסל והיא זילותה.

*כל החישובים צריכים להיעשות בהתאם לגובה עמלות הרכישה והקנייה של המשקיע.

  גילוי נאות: הכותב עשוי להחזיק במישרין במניות אנרגיה ומחצבים ו/או מוצרי מדדים הכרוכים במחירי האנרגיה

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.