מה צפוי למחיר הנפט?

מה יש לצפות מפגישת אופק?

היום (28/5) תיערך בוינה פגישה של נציגי המדינות החברות באופ"ק. פגישה זו תהיה הפגישה ה153 במספר כשקצב הפגישות רק עולה. כל העולם ישא עיניו אל הועידה, בחיפוש אחרי רמזים לקו המנחה של היצע הנפט בעתיד הקרוב. מה אופק יאמרו? מה הם יכולים להרשות לעצמם לומר?

ובכן לא הרבה. אופק; לכל דעת מומחי האנרגיה שראיינתי לאחרונה, נמצאים בין הפטיש לסדן. למרות הרצון להשפיע ולנתב את מחיר הנפט- הקונטאגו בשוק מראה שכוחם מוגבל. המסחר בנפט התנתק מסיבותיו הריאליות. גם הוא נסחר בהווה על פי קו הגבול שבין צפי למיתון לעומת אינפלציה, כאשר מחירו עולה בתזמון מדויק עם מניות הזרם המרכזי.

אם המחירים עולים, אז עדיף לא לקצץ את האספקה .... לא?  

פה בדיוק טמונה בעיית המועצה.

חברי אופ"ק אינם יכולים להרשות לעצמם למתן את קצב שאיבת הנפט אך גם לא יכולים להשאירו באותה הרמה. אם יבחרו בקיצוץ יואשמו (בצדק) בליבויו של המשבר הכלכלי. מאידך אם ימשיכו עם התפוקה הנוכחית, הזהב השחור ימשיך לזרום לכל עבר ללא מפריע, במינימום המחיר. אכן ועדה שלמה, כאבן שאין לה הופכין. התקוה היחידה שאופ"ק יכולה לקוות אליה היא שהמספר הגובר של פירמות הפושטות את הרגל יחד עם מגזר אבטלה מתנפח במערב, הם אינם מתכון טוב לצריכת נפט מוגברת. 

מה יקרה לביקוש לנפט יחד עם היציאה מן המשבר?

עם היציאה הצפויה מן המשבר, ישנו סיכוי גבוה שהיצע הנפט דווקא יוכל להספיק לביקוש העולמי. גם אם מעתה, לנוכח הקונטאגו בעולם המסחר, ההזמנות לחביות יאמירו.
אך במקרה של החמרה- אם נצטט את דבריו של מנכ"ל סימודן רועי מאיר באתר- " אנו בעיצומו של משבר דו דבשתי" ; במקרה זה ההנחה היא שהלחצים הדיפלציונים ידחפו את כל מחירי הסחורות מטה, יפחיתו את הביקוש העולמי וינתבו הון ממגזר הסחורות, אל חוף מבטחים (אגרות מדינה, לכל היותר) . מחירי הנפט בתרחיש שכזה צריכים להתמקם במחירי שנת 2004 למחיר של 20-30$ לחבית.

קונטאגו כנביא? אולי סופר קונטאגו

התופעה הידועה שכיחה במיוחד במגזר הנפט, אך לאחרונה היא הפתיעה גם את הסוחרים הותיקים. ממבואות דצמבר, המרווח שבין החוזים העתידיים בטווח הקצר לבין מחיר החוזים העתידיים לטווח הארוך רשם שיאים שלא אובחנו מאז ומעולם.
ניתוח אנליטי של מרווח זה יביאנו למעשה לתוצאות ההווה. כלומר, הצפי בתחילת השנה גרס שבזמננו אנו, תתחיל ההתאוששות. צפי זה לכשעצמו דוחף את השוק קדימה בעזרת סנטימנט חיובי למדי. אפשר להזכיר באותה נשימה את המדד הבטחון הצרכני שפורסם אתמול.

באותה התקופה החלה גם תופעת אגירת הנפט. כל מי שהיה בעל כלי אחסון החל לעשות את הבלתי יאמן ורכש נפט ב36-40$, בכדי למכור אותו בזמני פריחה. נציגי אופ"ק הבינו שאוגרים להם את ההון ממש מתחת לידיים, ניסו לקצץ במלוא כוחם את השאיבה. אופ"ק גילתה כי איומיה הם סרק ואין היא יכולה לווסת את המלאי העולמי.
 התוצאה הבלתי נמנעת היא חלק מההשלכות החיוביות של המשבר; ידידי- העולם מוצף בנפט!

אפשרות אחרת

המשבר הזה הוא לא משהו דומה למשברים שהכרנו ומתוך כך כולנו עם היד על הדופק מה יביא היום בעת הפסקתו. אף אחד אינו רוצה להשאר מאחור. האנדרלמוסיה שהשתלטה על השווקים בסוף 2008 לא תאמיר בכוחה על זאת שממתינה לנו בפתיחתה של שנת 2010. עם כל תזוזה אם חיובית ואם שלילית ישנה מסה אדירה של הון שמחפשת מקום לנוע. מגזר הסחורות הוא בהחלט מקום ראוי להניח את כספך כשומר סף מפני אינפלציה. בטח ובטח כהשקעה בנפט, נציגו הבולט של המגזר.  

מונחים בכתבה:

קונטאגו- ההבדל בין מחיר חוזה הסחורה לטווח הקצר לבין מחיר החוזים העתידיים לטווח הרחוק של אותה סחורה. תהליך המתרחש לרוב בעיתות צפי לעליית מחירים. 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.