נדלן
כתב פאנדר לנדל"ן
30/08/2009
מדור ראש בראש. קרנות דומות, הישגים שונים.....
היום עם הבשורה הקשה של אפריקה ישראל והצניחה במדד הנדל"ן בבורסת ת"א, כדאי לבדוק מה מצבן של קרנות הנדל"ן הנסחרות.
מתחילת השנה נרשמה התאוששות מרשימה מאוד בכלכלת ישראל תלוית היצוא ובענף הנדל"ן בפרט. ענף הנדל"ן זקוק לאשראי כאוויר לנשימה אולי יותר מכל ענף אחר. כסיבה ומסובב; כשברז האשראי נסגר איתו באו לסיומם כל הפרויקטים שסיומם נראה למרחוק.
אך זהו סיפור שסופר ונראה כי כמעט ונשכח, בטח תחת מעטה העלייה בביקוש לדירות בישראל. מתוך כך, רוב קרנות הנדל"ן שבילו יחדיו בתחתיות מרץ הספיקו מתחילת השנה להכפיל את הונן. למעשה פרט לאפריקה נדל"ן כולן ניכסו היטב את ההתאוששות ועקפו את מדד היחס (ראה טבלה)
הגדילה לעשות הקרן רמקו נדל"ן, שמשום הבחירה הנכונה של אג"ח ומניות ואולי גם משום תזמון מוצלח הצליחה להאפיל על חברותיה וטיפסה מתחילת השנה (נכון ל30 לחודש אוגוסט) ב191.07%.
אם שוק ההון יכנס לסחרחרה בעקבות צרותיה של אפריקה, הבטן הרגישה של שוק הנדל"ן תחשף בשנית. במצב הנתון ניתן להניח שגם רוב הקרנות לא יצליחו לשחזר את הצלחות הרבעון וחצי האחרון. למשקיע כדאי לעקוב מקרוב על מנהלי הקרן ואחזקותיהם המדווחות. מתוך כך ניתן יהיה להקיש את דעתם על הסיטואציה המחשידה אליה צועדת הכלכלה בהווה.
אחת מהתורות הכלכליות המרכזיות שנכתבו בליבה של המאה ה20 נהגה להתייחס לממשקיות האשראי עם עולם המאקרו כלא פחות מהתמכרות על כל השלכותיה. רוצה לומר כי למן הרגע בו אתה תולה את הצמיחה בהגדלת אשראי, בכדי לשחזר את סטטיסטיקת העבר תצטרך להגדילו בצורה מעריכית (אקספוננציאלית). היום לבייב לומד את מוסר התורה על בשרו כאשר מערך השלטון הכלכלי לא באמת הצליחה לפתח אשראי הדומה לטרם המשבר. האם הטייקון הנוכחי הוא הקורבן האחרון?
הזמן יספר ....
התשואות של קרנות הנאמנות "הנדלניות", לפני הירידה הגדולה במדד הנדל"ן ב30 באוגוסט:
| שם קרן הנאמנות | ענף | חשיפת מטח | חשיפת מניות | מנהל השקעות | מתחילת החודש | מתחילת השנה |
| רמקו נדל"ן ותשתיות | מניות בארץ | 30% | 120% | רמקו | 9.19% | 191.07% |
| מניות לפי ענפים | ||||||
| נדל'ן | ||||||
| מיטב נדל"ן | מניות בארץ | 10% | 120% | מיטב | 8.13% | 176.64% |
| מניות לפי ענפים | ||||||
| נדל'ן | ||||||
| הלמן-אלדובי נדלן תשתיות | מניות בארץ | 120% | 120% | הלמן-אלדובי | 8.80% | 169.24% |
| מניות לפי ענפים | ||||||
| נדל'ן | ||||||
| אקסלנס נדל"ן ותשתיות | מניות בארץ | 30% | 120% | אקסלנס נשואה | 9.94% | 165.08% |
| מניות לפי ענפים | ||||||
| נדל'ן | ||||||
| מגדל נדל"ן | מניות בארץ | 10% | 120% | מגדל שוקי-הון | 5.84% | 152.83% |
| מניות לפי ענפים | ||||||
| נדל'ן | ||||||
| מגדל נדל"ן אקטיבית | מניות בארץ | 10% | 200% | מגדל שוקי-הון | 6.77% | 151.61% |
| מניות לפי ענפים | ||||||
| נדל'ן | ||||||
| אנליסט נכסים | מניות בארץ | 30% | 120% | אנליסט | 7.21% | 150.65% |
| מניות לפי ענפים | ||||||
| נדל'ן | ||||||
| כלל נדל"ן | מניות בארץ | 30% | 120% | כלל פיננסים | 6.58% | 144.36% |
| מניות לפי ענפים | ||||||
| נדל'ן | ||||||
| מדד הנדל"ן | 123.58% | |||||
| אפריקה נדל"ן | מניות בארץ | 10% | 120% | אפריקה | 8.62% | 83.06% |
| מניות לפי ענפים | ||||||
| נדל'ן | ||||||
| דש נדל"ן 15 | מניות בארץ | 10% | 120% | דש | 7.36% | |
| מניות לפי ענפים | ||||||
| נדל'ן | ||||||
| התשואות נכונות למסחר ביום ה30 לאוגוסט | ||||||
מילה לסיום : למרות העליות הנאות של הקרנות מתחילת השנה כל הקרנות בתחום של מעל לשנתיים הנפיקו תשואות שליליות. תוצאות אלו יותר מאשר מעידות על איכות ניהול (בתקופה זו מדד הנדל"ן ירד ביותר מ50%) האפיק, מעידות הן על תחום האפיק. למרות החיבה של הישראלי הממוצע לנדל"ן והחלום להפוך לכריש, אולי כדאי להפנים שזהו ענף שמיצה את יכולותיו?
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש ממאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש
