קרן מרדכי
03/12/2019
לקרנות המשקיעות בדוניץ לחץ כאן
האחים דוניץ בע"מ הנה חברה משכנת הפעילה בייזום נדל"ן למגורים בישראל.
החברה פעילה למעלה מחמישים שנים, דוניץ עוסקת בייזום, תכנון, פיתוח, בנייה, שיווק ומכירה של פרויקטים לבנייה למגורים, בעיקר באזורי ביקוש במרכז הארץ.
החברה בונה כיום את פרויקט ההתחדשות העירונית הגדול בישראל- קרית האמנים בראשון לציון (פינוי ובינוי של 386,1 יח"ד חלף 276 מפונים) ופעילה בשלשה מתחמים גדולים בתל- אביב, גבעתיים ורמת השרון. החברה רשומה בפנקס הקבלנים כקבלן לעבודות הנדסה בנאיות ומסווגת בסיווג ג-5 ,המאפשר לה לבצע עבודות בנייה בהיקף בלתי מוגבל. אנו מייחסים חשיבות רבה לכך שהחברה מנהלת ומבצעת את הפרויקטים שלה, כך היא מיטיבה לשלוט על ביצוע הפרויקט הן ברמת האיכות והן ברמת התקצוב ויכולה להגדיל את הרווחיות. לאור העובדה שהשחקנים בתחום הביצוע היום נחלשו ליכולת הבנייה העצמית חשיבות רבה
אנו נותרים בהמלצת קנייה במחיר יעד של 187 ₪ למנייה (אפסייד של כ- 67%) לפי מודל שמרני שמהוון את הרווח הגולמי הצפוי של החברה בפרויקטים בהם לקרקעות יש תב"ע. לא הערכנו, מטעמי שמרנות, את
הרווחיות הצפויה מביצוע שני הפרויקטים בהתחדשות עירונית שנרכשו מגינדי (בגבעתיים וברמת השרון) ואת הפרויקטים הנוספים של החברה בגבעתיים ובדרך השלום בתל-אביב הטומנים בחובם רווחיות של מאות מיליוני שקלים, אנו מעריכים שבשנתיים הקרובות יחלו בהם עבודות וכשהמועד יתקרב נתמחר גם אותם (פוטנציאל רווחיות נוסף של כ- 300 מ' ₪ כשהם כ- 5.77 ₪ למנייה).להערכתנו החזקה בחברה המנוהלת היטב )בהובלה של ניסים אחיעזרא מנכ"ל החברה ובעל מניות, שיוזמת וצומחת בקצב נאה, בעלת מדיניות חלוקה של %50 מהרווח הנקי כדיבידנד, מחזיקה בארסנל נאה של קרקעות לעשור הבא ומובילה בתחום ההתחדשות העירונית, היא תוספת מתבקשת לתיק ההשקעות.
