מניה במוקד והפעם מכתשים אגן (עם סוף מפתיע)

בסקירה אניליטת של חברת מכתשים אגן, יוצאים היום מגדל שוקי הון בקול קורא לחברה הנסקרת לשנות ממנהגה כי כך  להלן תמצית הסיקור של מגדל בית ההשקעות למננית מכתשים אגן-

"אנו מתקשים ראות כיצד במודל העיסקי הנוכחי של החברה ניתן יהיה להציף ת הפוטנציאל הטמון בה. עם מחיריעד של 18.5 ש"ח, המשקף פרמיה של 4% אנו משיקים סיקור על מכתשים אגן תעשיות בהמלצת החזק.

מגמה מטרידה- רבעון חלש הסתיים זה עתה ומתווסף לשנה מאתגרת המחליפה שנה שהסתיימה בקול ענות חלושה שהחליפה שנת בניה אשר לה קדמה שנת רה ארגון. לפי שעה נראה שגם שנת 2010 תוכתר כשנת מעבר או לחילופין שנת בניה. איננו סבורים כי מדובר בעניין של מה בכך שבחמש השנים האחרונות, שנה לאחר שנה, חווה החברה מחצית שניה חלשה המלווה לרוב באזהרת רווח. פעם האשמה במזגי האוויר, פעם מצבם הכלכלי של החקלאים, פעם מדובר בשע"ח והיד נטויה. לעניות דעתנו אלו הם רק ניואנסים לבעיה האמית של החברה אשר במתווה הפעילות הנוכחי צפויה רק להחריף ככל שתעלה רמת התחרות מחד ויעלה שיעור חדירת ההנדסה הגנטית מאידך.

דרוש שינוי- אזהרת הרווח האחרונה הנה הוכחה מצערת נוספת לכך שהמודל היסקי של החברה מחויב לעבור שינוי משמעותי במהרה בימינו אלה. אנו סבורים כי שיפור תמהיל תחום ההגנה על הצומח לצד הקמת רגל יציבה וחזקה נוספת בתחום משלים יסללו את הדרך בה ניתן יהיה להימנע ממצב בו בכדי להגיע לתזרים מזומנים נאות זקוקה החברה לשתי עונות חקלאיות טובות ברציפות וללא זעזועים .

138 מיליון דולר בשלוש וחצי שנים- בניגוד גמור למרבית מתחרותיה כ92% ממכירות החברה נובעים מתחום הגנת הצומח. עם תזרים מפעילות שוטפת בניכוי השקעות של 138 מיליון דולר בלבד ב3 וחצי שנים אנו סבורים כי ההשענות הכמעט ומוחלטת על תחום בעל שיעורי צמיחה נמוכים יחסית, תלוי משתנים חיצוניים רבים וסביבה תחרותית הולכת ומתעצמת הוכחה כלא משתלמת. להערכתינו מלבד תחום הזרעים יכולה החברה להפנות משאבים אל תחום הלא חקלאי שךה שתורם הום כ8% בלבד מהכנסותיה.

ממליצים להיענות להצעת רכש- להערכתינו עוד יתכנו מספר הפתעות לרה בדו"ח הקרוב מצד סעיפי מאזן שונים לצד דו"ח תזרימי מזומנים. זאת לצד הקרבה להערכת השווי שלנו מביאה אותנו להמליץ להיענות להצעת הרכש של בעלת השליטה בחברה. "

אילו קרנות מחזיקות במניית מכתשים ובכמה?

הכותב הוא אנליסט במגדל שוקי הון

נתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.