לידר שוקי הון
16/03/2020
עד יום שישי הירידות בשווקים התחזק ו על רקע התפשטות הקורונה באירופה ובארה"ב, בלבול לגבי תגובת הממשל האמריקאי, צלילה במחירי הנפט ועלייה חדה במחירי האשראי. ביום שישי ההכרזה על ת וכנית חרום לאומית הביאה לעלייה חדה בשווקים.
הפד הודיע על הזרמת נזילות של עד 1.5 טריליון דולר בשוק האשראי. ה- ECB הגדיל את תוכנית ה-QE אך נמנע מהורדת הריבית. הבנק המרכזי באנגליה הוריד את הריבית ב-0.5%
מאקרו ישראל: המשק צפוי להתכווץ בשנה הקרובה.
- באינתיפאדה השנייה המשק התכווץ ב-3% במשך שנת 2001.
- חלה ירידה חדה בתיירות, התכווצו ת בהשקעות וירידה בצריכה הפרטית לנפש.
- הנעלם הגדול שנותר הינו כמה זמן יימשך משבר הקורונה בעולם.
סביבת האינפלציה:
- בשבוע האחרון השקל פוחת ב-4.8% מול הדולר וב- 3.7% מול היורו.
- המשך תנודתיות בשווקים תומכת בפיחות בשקל 14%.
- מחירי הנפט בעולם ירדו בצורה חדה על רקע מלחמת מחירים בין סעודיה ורוסיה.
- אנו צופים הוזלה של 10% במחירי הדלקים בתחילת אפריל ומדד של 0.1%.
- אנו צופים מדד של 2%- בפברואר עקב ירידה חדה במחירי ההלבשה וירידה במחירי הדלקים.
מאקרו גלובאלי:
ארה"ב: פגיעה באמון הצרכני.
- בתחילת חודש מרץ, מדד האמון הצרכני ירד ב- 1.5 נק' ל- 9.95 נק'.
אירופה: לפני הקורונה, הייתה התאוששות בפעילות.
- באירופה כולה הייצור התעשייתי עלה ב- 2.3% בחודש בפברואר.
- בגרמניה הייצור עלה ב-3.0%,בצרפת ב-1.2% ו- 3.7% באיטליה.
- ה- ECB הודיע על גידול בתוכנית ה- QE ב- 120 מיליארד יורו עד סוף השנה, אך אכזב את השווקים אשר ציפו להורדת ריבית.
סין:
- האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עומד ת על %2.5 בשל זינוק במחירי החזירים.
שוק האג"ח:
- התשואות בישראל עלו על רקע פדיונות מא סיביים בקרב קרנות נאמנות.
- האג"ח ל -10 שנים נסחרת בתשואה גבוהה מזו של ארה"ב.
- סביבת האינפלציה בישראל עדיין נמוכה יותר מזו של ארה"ב, גם סביבת הריביות.
- קיימת סבירות להורדת ריבית בישראל לרמה נמוכה של 0.1%.
- לאור עליית התשואות, אין לפסול תוכנית הרחבה כמותית בה בנק ישראל תרכוש אג"ח ממשלתי.
- לאור עלייה חדה בת שואות בישראל עלתה האטרקטיביות באפיקים הארוכים.
זום אין: העמקת השפעת ווירוס הקורונה תומכת באינפלציה נמוכה לרכוש
- לפני כחודש הסברנו מדוע ההשפעה נטו של ווירוס הקורונה הינה ד יפלציונית.
- מאז, חלה החמרה בכללי הבידוד ושיתוק בתיירות, מה שתומך עוד יותר באינפלציה נמוכה.
- בנוסף, מחירי הנפט בעולם גם ירדו בצורה חדה.
- מנגד, העצבנות בשווקים תומכת בפיחות בשקל.
- אנו צופים לאינפלציה של 0.7% שנה קדימה.
