אדם כהן
28/12/2009
לא לטעות, לדעת רבים, אין זו העת להפוך שאננים. העולם המערבי יוצא לאיטו מן המשבר, אך הוא נושא עימו חוב עצום. אם להסתמך על נאומו של קנת' רוגוף, בכיר לשעבר מקרן המטבע העולמית: " השאלה היחידה היא כיצד להיפתר מחובות יתר. האם על ידי שנים ארוכות של צמיחה כלכלית נמוכה ובעיות פוליטיות או על ידי יצירת אינפלציה". האחרון רומז על הבחירה השנייה והטבעית של ממשלות לכן, האם החששות מוצדקות? האם במהלך השנים הבאות, העולם המערבי יחווה אינפלציה גבוהה או דיפלציה עמוקה? האם הפחד של כלכלני העולם מוצדק?
ללא ספק, מוביל מדיניות החוב הוא הממשל האמריקאי. חובו על פי הבנק המרכזי הוא 115$ טריליון. החוב גבוה גם במונחים אבסולוטיים (יחס חוב לתוצר ויחס חוב ליעילות כלכלית של הפועל האמריקאי). נתוני אלו חייבים לגרום לחוסר מנוחה אצלנו כמו אצלם. האם הממשל האמריקאי ינסה להשתמש בטריק הישן ביותר בספר בכדי להיפתר ממחויבויותיו? האם אינפלציה תביא לשקט בממלכה המערבית? רמז ראשון לכך אפשר למצוא בנתוני הרחבת בסיס הכסף שהתבצעה במהלך השנתיים האחרונות באמריקה. בסיס הכסף גדל מ827 מיליארד דולר אל 2.05 ביליון דולר (עלייה של 147% ). לזכות הבנק המרכזי יאמר שהוא נאמן להבטחותיו ולראשונה מזה שנתיים בסיס הכסף קטן מתחילת דצמבר. בינתיים הסכום האדיר לא חלחל עד תומו למערכת, מעניין מה יהיו השלכותיו כאשר זה אכן יתרחש.
אמריקה כמובן לא לבד. בעולם גלובאלי אתה לא יכול להרשות לעצמך התחזקות מטבע, כאשר כולם מסביבך מדפיסים ומורידים את ערך המטבע שלהם. לכן כנראה שהאחרונות יבינו שאמריקה מתחילה לצמצם את הבסיס- ינהגו כמוה.
בנוגע למחרים הגבוהים של אגרות הממשל בארה"ב כמו בישראל, ניתן להאמין שגם כאן העיוות במחירים - מקורו בקנייה ומכירה של הבנקים המרכזיים. כל זה בכדי להמשיך ולגרום לריבית במשק להיות נמוכה ולהקל על שוק ההלוואות. אם תשאלו את תומכי האינפלציה הם יטענו שהמשחק הזה הוא זמני ואתה לא יכול למשוך בשני החוטים לעד. לאורך הדרך אחד מן החוטים יקרע ולדעתם, ברגע זה נחוש בחוסר אמון כולל במטבעות העולם וירית הפתיחה לאינפלציה תשמע.
מכאן התסריט הופך קודר מעט יותר, בכדי להמשיך במשחק - הבנקים יאלצו להדפיס אף יותר. אך די לצרה בשעתה.
סוגרים שנה- קרנות הנאמנות צמודות המדד לטווח הבינוני הקצר
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
