אזהרה למשקיעים בגז זה יגמר בבכי!

בעוד האופטימיות כלפי מגזרי הנפט והגז חוגגת בבורסה עם עליות של מאות אחוזים בחברות הענף מתחילת השנה, ועם אנליסטים שחוזים המשך עליות ב-2010 - גילעד אלטשולר מאוד פסימי. "אני מרגיש שיש אוויר חם במגזרים של חיפושי הגז והנפט והביוטק. לצערי, מניסיון של 20 שנה, זה בדרך כלל נגמר בטרגדיה", אמר אלטשולר, מבעלי בית ההשקעות אלטשולר שחם, בראיון ל-TheMarker.

לדברי אלטשולר, "ההשקעות של חברות חלום כמו חברות חיפושי הנפט והגז, או חברות שמפתחות תרופות, נגמרות בדרך כלל בכוויות מאוד קשות. על כל חברה שמצליחה בענף יש 20 חברות שנכשלות. אני מציע למשקיעים לבדוק כמה השקיעו שם ובאיזו פרופורציה מהתיק מדובר".  התחזית של אלטשולר אינה שונה רק בפסימיות כלפי מגזרי הנפט והביוטק, אלא גם באשר לצפוי בשוק המניות ב-2010: "בניגוד לרוב הגופים איני צופה תנודתיות כל כך גדולה בשוק המניות, אלא אם כן תהיה הידרדרות ביטחונית באזורנו", הוא אומר. למשקיעים הוא ממליץ להתמקד בשנה הקרובה בחברות נזילות עם גישה נוחה לשוק ההון, כלומר חברות שיכולות לגייס כסף בקלות ובמחירים נוחים וזמינים.

בתחום שוק האג"ח נראה בשנה הקרובה התיישרות העקום הממשלתי ואולי קצת זחילה של כל העקום כלפי מעלה, אם כי לא משמעותית. אני חושב שעליית הריבית מגולמת היטב וראינו את זה ביומיים האחרונים, כשהסדרות הארוכות לא ירדו בכלל והסדרות הקצרות סבלו מירידות שערים. הדבר מלמד על תחילת התיישרות העקום.

באלטשולר שחם ממשיכים "לנזוף" במשקיעים הישראלים שאינם מגוונים מפזרים לדעתם באופן מספק את ההשקעות גם מעבר לים. "אני מאחל למשקיעים הישראלים שלא יקרה דבר משמעותי בישראל מבחינה ביטחונית, אומר אלטשולר והוסיף: "המשקיעים הישראלים לא נותנים את דעתם לסוגיה הזו, על אף שהם צריכים לעשות את זה".

אלטשולר צופה לכלכלה העולמית התרחבות מבוקרת ואיטית. לדבריו, תורגש התאוששות מצד אחד ומהצד השני יתחילו העלאות ריבית, כך ש"נראה מעבר מאופוריה לדיפרסיה". הוא סבור כי ההשקעה בחו"ל אינה צריכה להתבסס על השאלה באילו מדינות להשקיע, אלא דווקא באילו חברות להשקיע, והוא ממליץ להשקיע בחברות המערביות.

לדבריו, "נכון שמי שייתן את טון הצמיחה יהיו סין הודו ועוד מדינות מתפתחות, אבל זה לא אומר שהן אלו שיובילו את העליות, אלא דווקא חברות שיידעו לנצל את הגאות באותן שווקים ויותר חברות גלובליות גדולות הנהנות מהצמיחה העולמית. הוא מציין בהקשר זה חברות כמו מקדונלדס, אמדוקס, BHP ואנגלו אמריקה. באשר למגזרים, הוא ממליץ על חברות בתחום הסחורות והטכנולוגיה. לדבריו, השקעה שיכולה להיות מעניינת כיום היא בחברות אינטרנט סיניות.

למשקיעים ממליצים באלטשולר שחם על אג"ח ממשלתיות צמודות ארוכות שהתשואות שלהן עתה הן 2.8%-3.4%. "הסיבה להמלצה הזו שאנחנו מאמינים בה כבר זמן רב היא "שהמוצר הזה שנקרא 'אג"ח צמוד' הולך ונעלם, ובעתיד יהיה בו מחסור. למדינה יש אינטרס להנפיק כמה שפחות אג"ח צמודות, וזו מגמה שנמשכת שנים רבות".

לדבריו, "אג"ח ממשלתית צמודה היא טובה בתור בסיס לתיק ההשקעות. בשוק הקונצרני הוא ממליץ גם כן על אג"חים צמודות, ובעיקר על שטרי הון של בנקים: "אנחנו חושבים שהבנקים יהיו בטוחים יותר בשנה-שנתיים הקרובות".

הכתבה פורסמה לראשונה באתר דה מרקר. לאתר לחץ כאן.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.