אלקטרה צריכה || לאומי פרטנרס מעניקה המלצת תשואת יתר עם אפסייד של 13%

הרבעון השלישי היה זיקוק של השפעות הקורונה על החברה, עם שיפור ניכר במכירות ובשיעורי הרווח : שנת 2020, עד כה, "שנת הקורונה", אופיינה בהגבלות תנועה משמעותיות וסגרים בחלק מהתקופה. ציינו בעבר כי בחודשים אלו זמן השהייה בבתים עלה באופן משמעותי, כאשר מנגד האכילה בחוץ והיציאה לחופשות הצטמצמה באופן ניכר. כתוצאה מכך ניכר שימוש מוגבר במכשירי החשמל הביתיים, לרבות מיזוג האוויר,  מכשירי מטבח ומוצרי האלקטרוניקה והמחשבים, מה שהביא לעלייה בביקוש למוצרים אלו.

אנו מעריכים כי הרגלי צריכה אלו, גם אם יתמתנו, יישארו גם בעתיד. תוצאות הרבעון השלישי, כמו הרבעונים לפניו, שיקפו מגמות אלו ביתר שאת, כאשר חודשי הקיץ אופיינו בחזרה לפעילות (לפני התפרצות הגל השני) והיקפי הצריכה הרקיעו שחקים. בחודשים אלו עלו מכירות החברה בעשרות אחוזים ותרמו לעלייה במכירות הרבעון. מכירות למ"ר, בחנויות הזהות, צמחו ברבעון השלישי בכ-25%, לרמה של 4.2 א' ₪. מעבר לשיפור במכירות, מהלכים שבוצעו בחברה בשנה האחרונה לשיפור תהליכים לוגיסטיים ותהליכי מכירה ושיווק, הביאו גם לשיפור ניכר ברווחיות החברה. 

פרט לזאת החברה צפויה להמשיך ולפתוח, בחודשים הבאים, מספר חנויות במגזר הערבי, אשר צפויות להמשיך ולתמוך במגמת הגידול במחזור הפעילות ובשימור רמת הרווחיות. נתח השוק של החברה בתחום מוצרי החשמל הגיע לכ-30%, מול כ-17% בשנה שעברה.

אתר האינטרנט של החברה היווה זרוע מכירה משמעותית בשנה זו: תקופת הקורונה הביאה לעלייה חדה בהיקף המכירות המקוונות ובשיעורן מתוך סך המכירות הקמעונאיות, בארץ ובעולם. אתר האינטרנט של החברה התחזק באופן משמעותי השנה, ובשילוב עם שיפור לוגיסטי ושיפור במערך השילוח והשירות, הפך לאחד מאתרי האינטרנט החזקים בישראל.היקף מכירות אתר האינטרנט עמד על כ-12% ממכירות החברה וצפוי להמשיך ולהתחזק בעתיד, גם בתחום מוצרי החשמל וגם תחומים נוספים. 

התחזקות המותג הפרטי הביאה לשיפור ברווחיות: החברה הרחיבה בשנה האחרונה את המותג הפרטי, הנמכר בחנויות החברה ובאתר האינטרנט. היקף מכירות המותג הפרטי הכפילו עצמם בשנה האחרונה. על פי החברה, בתחום מכונות ומייבשי הכביסה למותג "אלקטרה" נתח שוק של כ-14%-15%. מותג זה מספק הצעת ערך טובה ללקוחות, במיוחד בתקופה של מיתון כלכלי, ועדיין משקף רווחיות גבוהה יותר לחברה. החברה צופה שמגמה זו תימשך ואף תתרחב לקטגוריות מוצרים נוספות בעתיד.

כניסה לאירופה בתחום מערכות החימום הביתי מהווה פוטנציאל צמיחה ושיפור רווחיות עתידי: החברה חתמה השנה על מספר הסכמי שיוון ופיתוח בתחום משאבות חום ומערכות מיזוג מתקדמות, כשהעיקרי בהם עם חברה מקבוצת  BOSCH .  חברת BOSCH תשקיע, במסגרת ההסכם ב-40% ממניות חברה נכדה אשר בה תרוכז פעילות זו. מיזם זה יבוצע במפעל ייעודי, אשר ייבנה על ידי החברה בשנה הקרובה וצפוי לתרום באופן לא מבוטל לתוצאות החברה בשנים הבאות. החברה צופה שהסכמים אלו יביאו לגידול במכירות באירופה של כ-135 מ' יורו בתוך כ-7 שנים, ואולי אף מוקדם מכך.

שורה תחתונה: אלקטרה צריכה היא אחת מהחברה החזקות בשוק בתחום מוצרי החשמל והמיזוג הביתי, עם מוניטין ארוך שנים ומותגי בית חזקים מאד, לרבות אתר האינטרנט, אשר הנו כיום האתר הגדול ביותר בתחום מוצרי הצריכה החשמליים בישראל. החברה הציגה שיפור ניכר בתוצאות, אשר צפוי להימשך להערכתנו ברבעונים הבאים. כמו כן, לחברה מספר מנועי צמיחה משמעותיים לשיפור התוצאות גם בשנים הבאות, כפי שפורט לעיל. אנו מותירים את המלצתנו למניית החברה על תשואת יתר, במחיר יעד של-110 ₪ למניה.