בשנים האחרונות התרגלנו לראות בעיקר את הגופים הגדולים כמובילים בביצועי פוליסות החסכון תחת "הכשרה בסט אינווסט".
ב-3 שנים האחרונות, מאז הגיע מנהל השקעות חדש לחברת "הכשרה" בשם
רועי קדוש, נראה כי התמונה השתנתה.
אנסה למנות את הסיבות לניהול המצוין בניצוחו של רועי ולהבין מה גרם במיוחד בשנת הקורונה לשיפור המתמשך בביצועים.
1. הכשרה הגדילה מאוד את החשיפה בשנה האחרונה לעולם הפינטק (Finance Technology) אשר משמעותו "טכנולוגיה פיננסית". מדובר בעולם שהרוויח ממשבר הקורונה וצמח בצורה אדירה בשנת 2020.
כשמדברים על עולם הפינטק מדברים על הלוואות דיגיטליות, מטבעות ווירטואלים (מישהו אמר ביטקוין?) והן עבור תפקידים שונים של המערכות הפיננסיות, הבנקאיות ושל חברות הביטוח.
2. הכשרה חשופה עם כ-22% (נכון לחודש 12/2020, במהלך השנה שעברה נגעה ב-25% גם) נכסים בלתי סחירים – בשנה בה אפיק המניות (במיוחד בארץ) מדד ת"א 35 וכן מדד ת"א 125 לא חזרו למחירי שיא כל הזמנים שנקבע אי שם בחודש 01/2020 להביל מהשוק האמריקאי, הנכסים הבלתי סחירים סיפקו ל"הכשרה" עוגן קבוע בתיק שידע לספק להם תשואה אלטרנטיבית ראויה.
3. חשיפה נמוכה מאוד למט"ח – בזכות השקעות מגודרות, חשופה "הכשרה" ל-20% בלבד מט"ח לעומת 30% + של חלק מפוליסות החסכון האחרות במסלול הכללי.
בשנה בה שער הדולר בצניחה חופשית של למעלה מ-20% כבר, היה לכך השפעה מכרעת.
4. "הכשרה" הפחיתה את אחזקות החוב שלה בשל המרווחים הנמוכים/חוסר הכדאיות בהימצאות תמחור הגיוני בהנפקות ובסוף הדבר גורם לחוסר נזילות בימי משבר אשר עלול לגרור תשואת חסר משמעותית.
5. הגעה למשבר (02/2020) עם חשיפה נמוכה להשקעות בחו"ל – נכון לחודש פברואר אשתקד, מסלול ההשקעה הכללי של "הכשרה" היה חשוף כ-20% בלבד לחו"ל. נכון ל-12/2020 הוא כבר הגיע למעלה מ-30%!
היה כאן ניצול הזדמנויות נכון של הירידות החדות בארה"ב והסטת כספים בזמן אמת כאשר חזינו במחירים נמוכים של המון מניות בשוק האמריקאי.
סיכום שנת 2020 בפוליסות החסכון – מסלול כללי של הכשרה
הכשרה (ניהול באמצעות הכשרה) 2.57%+ בדצמבר ו 9.1%+ בשנת 2020
דן גרינברג הינו מתכנן פיננסי ופנסיוני המתמחה בקופות גמל, גמל 190, קרנות השתלמות ופתרונות חסכון מגוונים לכספים נזילים, בעל רישיון פנסיוני בעל BA בכלכלה וניהול עם למעלה מ-10 שנות ניסיון.
נתונים נוספים על הפוליסה:
מזומנים - יתרות מזומנים ועוש בשח
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| עוש- בנק מזרחי |
9.93% |
78.1% |
231624 |
|
ilAAA |
| עוש- בנק לאומי |
0.15% |
1.15% |
3396.7 |
|
ilAAA |
| עוש(לשלם)- בנק מזרחי |
-0.5% |
-3.91% |
-11548 |
|
ilAAA |
| 9.58% | 75.34% | 223472.7 | | |
|---|
מזומנים - יתרות מזומנים ועוש נקובים במטח
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| דולר -20001- בנק מזרחי |
3.23% |
25.39% |
74975.2 |
|
ilAAA |
| דולר -20001- בנק לאומי |
0.1% |
0.76% |
2244.4 |
|
ilAAA |
| אירו-100- בנק לאומי |
0% |
0% |
0.3 |
|
ilAAA |
| אירו-100- בנק מזרחי |
0% |
0.02% |
61.2 |
|
ilAAA |
| פרנק שוויצרי-35- בנק מזרחי |
0% |
0% |
2.2 |
|
ilAAA |
| ליש - 70002- בנק מזרחי |
0% |
0.03% |
92.3 |
|
ilAAA |
| דולר -20001(לשלם)- בנק מזרחי |
-0.2% |
-1.54% |
-4557.2 |
|
ilAAA |
| 3.13% | 24.66% | 72818.4 | | |
|---|
תעודות התחייבות ממשלתיות - שחר
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| ממשל שקלית 0928 |
2.7% |
11.46% |
62602.4 |
55351358 |
RF |
| ממשק 1026- האוצר - ממשלתית שקלית |
2.67% |
11.34% |
61924.9 |
43962018 |
RF |
| ממשלתי 0323 |
1.75% |
7.43% |
40565.6 |
36093566 |
RF |
| ממשלתי שקלי 723 |
1.66% |
7.05% |
38492.3 |
38500000 |
RF |
| ממשל שקלית 0347 |
1.14% |
4.84% |
26411.3 |
18209698 |
RF |
| ממשל שקלית 0330- האוצר - ממשלתית שקלית |
0.36% |
1.54% |
8390.6 |
8134346 |
RF |
| ממשל שקלית 0537- האוצר - ממשלתית שקלית |
0.09% |
0.4% |
2172.1 |
2106822 |
RF |
| 10.37% | 44.06% | 240559.2 | | |
|---|
תעודות התחייבות ממשלתיות - צמודות למדד
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| ממצמ0922- האוצר - ממשלתית צמודה |
2.58% |
10.96% |
59865.3 |
54721497 |
RF |
| 5904 גליל- האוצר - ממשלתית צמודה |
2.5% |
10.61% |
57961.1 |
39981430 |
RF |
| 5903 גליל- האוצר - ממשלתית צמודה |
2.26% |
9.61% |
52452.6 |
38882599 |
RF |
| ממשל צמודה 1025- האוצר - ממשלתית צמודה |
1.6% |
6.81% |
37199.5 |
34700994 |
RF |
| ממצמ0923 |
1.31% |
5.58% |
30484.9 |
28252917 |
RF |
| צמוד 1020 |
0.59% |
2.51% |
13718.4 |
13604088 |
RF |
| ממשלתי צמוד 0527- האוצר - ממשלתית צמודה |
0.5% |
2.11% |
11514.4 |
10508725 |
RF |
| 11.34% | 48.19% | 263196.2 | | |
|---|
תעודות התחייבות ממשלתיות - מלווה קצר מועד (מקמ)
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| מ.ק.מ 611- בנק ישראל- מקמ |
0.84% |
3.58% |
19563.6 |
19567501 |
RF |
| מ.ק.מ. 1210- בנק ישראל- מקמ |
0.79% |
3.35% |
18295.2 |
18297008 |
RF |
| 1.63% | 6.93% | 37858.8 | | |
|---|
תעודות התחייבות ממשלתיות - גילון
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| ממשל משתנה 0526- האוצר - ממשלתית משתנה |
0.19% |
0.81% |
4438.5 |
4476956 |
RF |
| 0.19% | 0.81% | 4438.5 | | |
|---|
לא סחיר - מניות -
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| סופטוויל-מניה לא סחירה- סופטוויל |
2.55% |
38.46% |
59156.1 |
152137.59 |
|
| בראון הוטלס- מלונות בראון |
1.31% |
19.73% |
30351 |
77 |
|
| סינמה סיטי-מניה-ל.סחיר- סינמה סיטי |
1.12% |
16.97% |
26109.1 |
49320 |
|
| דן תחבורה- דן תחבורה |
0.9% |
13.59% |
20904.5 |
46558 |
|
| צים - מניה לא סחירה- צים |
0% |
0.06% |
86.5 |
748 |
|
| 5.88% | 88.81% | 136607.2 | | |
|---|
לא סחיר - מניות - חברות זרות בחול
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| בניין צרפת- LRC- בניין צרפת- LRC |
0.63% |
9.58% |
14733.7 |
3659808 |
|
| 11% חברות הנכס בראון גרמניה- מלונות בראון |
0.11% |
1.61% |
2471.3 |
668530.97 |
|
| 0.74% | 11.19% | 17205 | | |
|---|
זכויות מקרקעין - מקרקעין מניב
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| נכס אשדוד פאוור 3 |
1.88% |
59.26% |
0 |
|
|
| נכס אשדוד-משרדים 2 |
1.27% |
39.85% |
0 |
|
|
| נכס אשדוד-משרדים 2 |
0.03% |
0.89% |
0 |
|
|
| 3.18% | 100% | | | |
|---|
קרנות סל - שמחקות מדדי מניות
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| SPY - S&P 500 |
1.49% |
10.25% |
34656.4 |
29986 |
|
| CSI-KWEB CHINA |
1.16% |
7.97% |
26934.8 |
114808 |
|
| XLI - INDUSTRIAL SELECT- STATE STREET-SPDRS |
1.11% |
7.62% |
25771 |
97290 |
|
| First Trust Nasdaq Cyber ETF |
0.82% |
5.61% |
18972.7 |
158440 |
|
| GLOBAL X -CLOUD COMPUTING |
0.59% |
4.06% |
13718.6 |
166882 |
|
| ISHARES S&P TEC |
0.58% |
3.98% |
13445.2 |
12559 |
|
| GLOBAL X |
0.55% |
3.78% |
12768.8 |
220103 |
|
| EWY - SOUTH KOREA- BlackRock |
0.53% |
3.61% |
12188.1 |
54209 |
|
| ISHARE JAPAN EWJ- ISHARES |
0.52% |
3.59% |
12149 |
59771 |
|
| JETS ETF- JETS |
0.5% |
3.4% |
11491.2 |
197604 |
|
| Emerging Markets - EEM |
0.42% |
2.9% |
9805.3 |
64630 |
|
| GLOBAL X -Telemedicine & Digital Health |
0.38% |
2.58% |
8721 |
150860 |
|
| EWA - AUSTRALIA- BlackRock |
0.3% |
2.06% |
6956.9 |
102524 |
|
| WISDOMTREE INDIA |
0.12% |
0.85% |
2879.1 |
35454 |
|
| 9.07% | 62.26% | 210458.1 | | |
|---|
קרנות סל - תעודות סל שמחקות מדדי מניות בחול
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| קסם S&P 500 (4A) ETF מנוטרלת- קסם קרנות נאמנות |
1.05% |
7.2% |
24353.3 |
690481 |
|
| קסם NDX100(4A)ETF מנוטרלת מטח- קסם קרנות נאמנות |
0.3% |
2.09% |
7058.4 |
65416 |
|
| 1.35% | 9.29% | 31411.7 | | |
|---|
קרנות סל - תעודות סל שמחקות מדדים אחרים בישראל
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| פסגות סל תל בונד 60 סדרה 3 |
0.94% |
6.46% |
21838.5 |
6543958.14 |
|
| פסגות תל בונד מאגר |
0.8% |
5.51% |
18626.3 |
532687 |
|
| 1.74% | 11.97% | 40464.8 | | |
|---|
קרנות סל - שמחקות מדדים אחרים
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| ISHARES IBOXX H |
0.72% |
4.97% |
16814.7 |
58243 |
|
| WING LN-IShares HY F |
0.29% |
2% |
6747.4 |
339663 |
|
| ISHARES JPM EM - IEMB LN |
0.29% |
1.97% |
6643.7 |
17565 |
|
| ISHARES USD HY CORP-IHYU LN |
0.24% |
1.64% |
5542.4 |
16144 |
|
| PIMCO EM ADVANTAGE -EMLB LN |
0.13% |
0.92% |
3104.4 |
8935 |
|
| 1.67% | 11.5% | 38852.6 | | |
|---|
קרנות סל - תעודות סל שמחקות מדדי מניות בישראל
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| פסגות ETF תא 90- פסגות קרנות מדד |
0.36% |
2.47% |
8363.1 |
650319 |
|
| קסם תא 75 |
0.27% |
1.85% |
6259.7 |
49173 |
|
| 0.63% | 4.32% | 14622.8 | | |
|---|
קרנות סל - אחר
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| PROSHARES ULTRA OIL |
0.1% |
0.67% |
2263.5 |
23121.2 |
|
| 0.1% | 0.67% | 2263.5 | | |
|---|
לא סחיר - קרנות השקעה - קרנות השקעה אחרות
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| קרן להב 2- קרן להב |
1.35% |
11.61% |
31255.5 |
30560797.48 |
|
| IDE קרן אלפא 2- קרן אלפא |
0.96% |
8.25% |
22202.3 |
20997594 |
|
| קרן השקעה FIMI 6 |
0.6% |
5.19% |
13953.8 |
3106187.78 |
|
| קרן ION |
0.37% |
3.22% |
8675 |
1812355.54 |
|
| IDE קרן אלפא 3- קרן אלפא |
0.37% |
3.21% |
8630.2 |
8630237 |
|
| קרן להב 1- קרן להב |
0.22% |
1.88% |
5060.7 |
4851052.12 |
|
| קרן קוגיטו- קרן קוגיטו |
0.18% |
1.55% |
4176.9 |
11685733.13 |
|
| קרן שקד- קרן שקד |
0.18% |
1.51% |
4071.2 |
7266308.84 |
|
| קרן קיסטון- קיסטון ריט בעמ |
0.16% |
1.42% |
3817.1 |
3817109 |
|
| קרן First Time |
0.13% |
1.11% |
2974.5 |
1320446.65 |
|
| קרן הליוס 4- קרן הליוס |
0.11% |
0.97% |
2613.6 |
2702546.28 |
|
| 4.63% | 39.92% | 107430.8 | | |
|---|
לא סחיר - קרנות השקעה - קרנות נדלן בחול
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| אלקטרה נדלן (MF) קרן מספר 1- Electra Multifamily Investments Fund LP |
0.83% |
7.18% |
19317.9 |
6192888.62 |
|
| אלקטרה נדלן (MF) קרן מספר 2- Electra Multifamily Investments Fund II LP |
0.82% |
7.1% |
19117.2 |
5200652.67 |
|
| קרן הראל פיננסיים השקעות בנדלן- קרן הראל פיננסים השקעות בנדלן |
0.66% |
5.66% |
15221.4 |
4285926 |
|
| מיילסטון 4 MREI |
0.38% |
3.29% |
8844.7 |
2710891.86 |
|
| קרן פארו פוינט- Faropoint Frg |
0.32% |
2.75% |
7396.5 |
2284173 |
|
| 3.01% | 25.98% | 69897.7 | | |
|---|
לא סחיר - קרנות השקעה - קרנות נדלן
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| קרן 2 JTLV- קרן 2 JTLV |
0.57% |
4.94% |
13296.6 |
16729102 |
|
| קרן 2 JTLV אלעד מגורים- קרן 2 JTLV |
0.32% |
2.78% |
7489.1 |
7489064 |
|
| 0.89% | 7.72% | 20785.7 | | |
|---|
לא סחיר - קרנות השקעה - קרנות גידור בחול
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| Sphera Biotech FUND- Sphera Biotech FUND |
0.51% |
4.36% |
11733.9 |
2807624 |
|
| קרן דפנה- DAFNA INTERNATIONAL FUND |
0.49% |
4.22% |
11360.5 |
293708.62 |
|
| 1% | 8.58% | 23094.4 | | |
|---|
לא סחיר - קרנות השקעה - קרנות גידור
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| קרן ואר- קרן ואר |
0.48% |
4.14% |
11136.3 |
9389086.9 |
|
| קרן ברוש- קרן ברוש |
0.36% |
3.1% |
8343 |
6902852.9 |
|
| 0.84% | 7.24% | 19479.3 | | |
|---|
לא סחיר - קרנות השקעה - קרנות השקעה אחרות בחול
| שם נכס | אחוז מקופה | אחוז מאפיק | שווי באלפי שח | כמות ניירות | דרוג |
|---|
| SG VC 3 קרן- SG VC |
0.36% |
3.14% |
8452.1 |
1503058.72 |
|
| קרן הפניקס קו-אינווסט- הפניקס |
0.27% |
2.31% |
6211.1 |
1819674.26 |
|
| SG VC 4 קרן- SG VC |
0.17% |
1.48% |
3981.1 |
1128927 |
|
| אלקטרה נדלן קרן חוב- Electra Capital PM Fund LP |
0.13% |
1.09% |
2944.8 |
1008693.19 |
|
| קרן ויולה קרדיט 6- קרן ויולה |
0.12% |
1.03% |
2779.9 |
809815.74 |
|
| FUSE 11 FUND- FUSE 11 FUND |
0.07% |
0.64% |
1716.7 |
501489 |
|
| קרן חוב פונטיפקס 4- Pontifax Medison Debt Financing |
0.07% |
0.64% |
1709.6 |
535453.87 |
|
| קרן REVOLVER- REVOLVER |
0.03% |
0.23% |
625.8 |
539916.08 |
|
| 1.22% | 10.56% | 28421.1 | | |
|---|
דן גרינברג