תשואת קופות הגמל הגדולות בינואר 2010 : 0.7%-1.1%.

ינואר 2010 : שנת 2010 נפתחת עם תשואה חיובית לקופות הגמל

· תשואה חיובית נאה של כ-0.9% לקופות הגמל, תודות לעליות בשוק איגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות, ובמידה מוגבלת יותר – תודות לשוק המניות.

· התשואה הנומינלית (ברוטו) של קופות הגמל הגדולות מאוד בינואר 2010, המהוות כשליש מתעשייה כולה, צפויה לנוע בתחום שבין 0.7%-1.1%.

· תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה צפויות לנוע בטווח רחב הרבה יותר שבין תשואה 0.6% ל- 2.0%, כאשר המדד המשוקלל של התעשייה צפוי להצביע, כאמור, על תשואה של כ-0.9%.

ינואר 2010 : תשואה חיובית נאה

הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת) המהוות כשליש מתעשיית קופות הגמל וההשתלמות, יציגו בינואר 2010 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת בטווח של כ – 0.7% עד 1.1%. תשואות צפויות אלה מייצגות גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר מדד מיטב של כלל קופות הגמל אמור להציג תשואה משוקללת חיובית נאה של 0.9%.

העליות בשוק איגרות החוב, הן הקונצרניות והן הממשלתיות, תרמו תרומה של ממש לתשואות החיוביות של קופות הגמל החודש.

האפיק הקונצרני רשם החודש את העליות הבולטות ביותר, כשהוא נתמך בנזילות הגבוהה במערכת ובשיפור במצב הכלכלי של החברות במשק. מדד התל בונד20 עלה ב-2.3%, מדד התל בונד 40 עלה ב-2.5% ומדד התל בונד 60 עלה ב- 2.4%. יתרה מכך, איגרות החוב הלא מדורגות זינקו החודש עם תשואה ממוצעת של כ-8%.

האפיק הממשלתי רשם גם הוא עליות נאות החודש. באיגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה מגמה חיובית כאשר מדדן עלה ב- 0.8%, ברקע - מדד המחירים לחודש דצמבר שנותר ללא שינוי למרות הציפיות לעלייה של 0.2%, והותרת הריבית ללא שינוי - 1.25%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שמדד האג"ח הצמודות הקצרות לטווח של 0–2 שנים ירד ב-0.2%, האיגרות לטווח של 2-5 שנים עלו בשיעור של 0.8%, איגרות לטווח של 5–7 שנים עלו בשיעור של 1.3%, ואיגרות החוב הארוכות ביותר, לטווח של 7-10 שנים, עלו בשיעור של 1.2%.

מדד איגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה גם הוא החודש ב- 1.2%, כאשר נרשמה מגמה חיובית ניכרת בעיקר באגחים בעלי טווחי הפדיון הארוכים ביותר: השחרים הקצרים לטווח של 0–2 שנים עלו ב-0.4%, השחרים לטווח של 2–5 שנים עלו ב-1.7%, והשחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור הגבוה ביותר של 2.0%. המק"מים עלו ב- 0.2% ואילו והגילונים ירדו ב-0.2%.

בזירת המט"ח, התנהג הדולר באופן שונה מול השקל מאשר מול מרבית המטבעות האחרים בעולם, ובראשם האירו. הדולר התחזק בשיעור ניכר מול האירו: 2.5%, אבל זה לא עזר לו מול השקל והוא נחלש ב- 1.4%, מה שמשקף התחזקות ניכרת אף יותר של השקל מול האירו: תיסוף של 4.3%.

העליות בשוק המניות היו מקור נוסף לתשואה החיובית שצפויות הקופות להציג החודש.

שוק המניות בארץ תרם גם הוא, כאמור, לתשואות הקופות החודש. שוק המניות עלה לנוכח השיפור במצב המאקרו-כלכלי המתבטא בפרסום של נתוני מאקרו חיוביים , וכן התשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים על רקע סביבת ריבית נמוכה. אמנם מדד ת"א 25 ירד ב-2.2%, ומדד ת"א 100 ירד בשיעור של 0.7% ,אבל מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 5.0% ומדד יתר 50 עלה בשיעור חד של 7.2%. מניות חברות חיפושי הנפט והגז הובילו את עליות השערים החודש, עם עלייה בשיעור של 11.0%. מדד חברות הביטוח בלט עם עלייה בשיעור של 6.3%.

לעומת זאת, ברוב שוקי המניות בעולם נרשמה מגמה שלילית, אשר מיתנה את תשואות הקופות החודש: מדדי המניות בארה"ב ירדו החודש בשיעורים ניכרים: מדד הדאו ג'ונס ירד ב-3.5%, מדד ה-500S&P ירד ב-%3.7 והנאסד"ק ירד ב-5.4%. גם באירופה נרשמו ירידות שערים: ה-DAX הגרמני ירד ב-5.9%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-5.0% וה- Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 6.4%. באסיה נרשמה מגמה מעורבת : הניקיי ירד ב- 3.3% וההנג-סנג ירד ב-8.0%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

לאור כל אלו, מסתמן שתשואות ינואר יהיו חיוביות נאות, בזכות העליות באפיק הקונצרני, הממשלתי והמנייתי גם יחד.