תגובה ראשונית לדוח פרטנר

למרות החסינות הידועה של שוק התקשורת הסלולארית מפני מיתונים והביקוש הקשיח, רווחי חברת פרטנר הפתיעו חלק מן אנליסטים במשק.  החברה גייסה הרבעון כ-34 אלף לקוחות חדשים, כ-21 אלף מהם לקוחות Post-pay. בתוך כך הציגה התקדמות נאה בשוק לקוחות הגלישה הסלולארית.

הרווח הממוצע למנוי התייצב על 149 ₪ ירידה של 6.3% מהרבעון הקודם.
 
הרווח התפעולי ברבעון עמד על כ-581 מיליון ש"ח, כ-36.8% מהמחזור. וה-EBITDA עמד על כ-595 מיליון ש"ח. אם ננטרל את השפעת היוון המכשירים הייתה ה-EBITDA עומדת על כ-553 מיליון ש"ח, עלייה של 1.4% לעומת הרבעון המקביל.

על פי הדו"ח, הרווח לפני ריביות ומיסים ברמה שנתית הסתכמה בכ-2,082 מיליון ש"ח והיא כוללת הפסדים של כ-120 מיליון ש"ח בגין הפעילות החדשה.

התזרים התפעולי עמד ברבעון הרביעי על כ-452 מיליון $, בעיקר בגלל רמת השקעות נמוכה. מנגד חלה עלייה חדה ברבעון של כ-165 מיליון ש"ח ברמת ההון החוזר והחוב נטו של החברה גדל לכ-2.1 מיליארד ש"ח.
 
שוק ההון עדיין ממתין לפרסום החברה  לגבי הדיבידנד בגין הרבעון הרביעי והדיבידנד המיוחד. ההסדר עם בעלי האג"ח טוען לפיצוי של 1% על הורדת ריבית. כדאי לזכור, התנאים הכלכליים בשוק (ריבית נמוכה) מכתיבים לחלוקת דיבידנד מצד פרטנר, לכן כנראה שנשמע על חדשות לדיבידנד בקרוב, קרוב מאוד. 
 
החברה הנחתה כי היא צופה שהרווחיות ב-2010 תשתפר לעומת השנה הנוכחית.  ההנחות של פרטנר תואמות את ההנחות של כלכלני אתר פאנדר.

הנחות העבודה של כלכלני פאנדר:

• שנת 2009 חלפה וכמותה גם התשואות הדו ספרתיות. מדד ינואר גם הוא מסמן על הקושי המסוים שיחוו מדדי המניות המרכזיים השנה.

• שוק האג"ח הממשלתי נראה גם בעייתי משום גובה החובות שנושאות הממשלות במערב.

• זינוק בתשואה של אג"ח הממשלה יהווה בשורות קשות בשביל עולם המניות והצמיחה הכלכלית כאחד.

• הפתרון הרלוונטי הוא השקעה במניות דפנסיביות שהביקוש אליהם קשיח יחסית ואינו תלוי צמיחה. אלה יספקו משענת טובה יותר בשוק בו יסודות הצמיחה אינם קונצנזוס.  

קרנות נאמנות המחזיקות את אתר פאנדר:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.