מדד הנאסד"ק קרוב ביותר לפריצת רמת ההתנגדות שלו

שבוע המסחר החולף התאפיין בעליות שערים נאות בארץ ובעולם תוך כדי מחזורי מסחר גבוהים בשיעור של כשני מיליארד שקלים ליום.

סיכום מדדים שבועי:

מדד המעו"ף פרץ את רמת ההתנגדות ב-1180 נקודות ועלה ב-4.14%, מדד ת"א 75 עלה ב-4.28%, מדד היתר זינק ב-6% ומדד הבנקים זינק ב-5.47% וסחף את מדד המעו"ף כלפי מעלה.

במבט קדימה לעבר המשך החודש:

ישראל: העליות בשוק המקומי נתמכו ע"י שלושה גורמים:

הראשון, נתוני מאקרו טובים כגון: מדד אמון הצרכנים שעלה בחודש פברואר ב-1.1 נקודות והמשיך להעיד על שיפור בכלכלת ישראל, אחוז האבטלה במשק המקומי שירד לרמה של 7.4% ובנוסף המשך סיקור חיובי לו זכה המשק מצד גופים זרים שתרם אף הוא את חלקו.

הגורם השני, המשך מגמת פרסום דוחות כספיים חיוביים של החברות הישראליות  המעידים על חוסן השוק המקומי.

הגורם השלישי, סיבות טכניות. כפי שציינו בשבוע שעבר פרץ מדד המעו"ף את רמת ההתנגדות 1180 נקודות ובכך נתן את יריית הפתיחה להמשך העליות.

כרגע, מבחינה טכנית, המדד עשוי להמשיך ולעלות לרמה של 1245 נקודות, תוך כדי תמיכה חזקה ברמה של 1180 נקודות שמשמשת גם כ-stop loss . להערכתנו, למרות האמור לעיל, רמת הסיכון בשוק נותרה גבוהה וכניסה ברמות אלו לשווקים הינה מסוכנת ואיננה מתאימה לכל לקוח. בנוסף, אנו מעריכים כי בשלב זה מומלץ ללקוח שחשיפתו לאפיק המנייתי גבוהה לנצל את עליות השערים ולממש רווחים.

ארה"ב: כמו בישראל ליוו גורמים מאקרו כלכלים טובים את עיקר העליות. בין הבולטים ביניהם: הצריכה הפרטית שעלתה ב-0.5%, מספר המועסקים במשק האמריקאי שהצטמצם ב-36,000 משרות בלבד בעוד שהציפיות עמדו על 50,000 וכן שיעור האבטלה במשק האמריקאי שנותר ברמה של 9.7%, מעט נמוך מהתחזית המוקדמת. מבחינה טכנית. מבין שלושת המדדים המובילים מדד הנאסד"ק הינו הקרוב ביותר לפריצת רמת ההתנגדות שלו שמצויה ברמה של 2335 נקודות. חציה של רמה זו בהמשך השבוע על בסיס סגירה תוביל את המדד לעליות מהירות עד לרמה של 2480 נקודות.
להלן הגרף של המדד:

לסיכום, העליות החדות בשבוע שחלף הינן תוצאה של גורמי מאקרו טובים בשילוב תמיכה טכנית. אולם, למרות האווירה האופטימית בשווקים לדעתנו רמת הסיכון גבוהה וכניסה ברמות אלו לשווקים הינה מסוכנת ואיננה מתאימה לכל לקוח. לכן, מומלץ ללקוח שבתיקו קיימת חשיפה גבוהה לאפיק המנייתי, לנצל את עליות השערים ולממש רווחים.

שוק האג"ח:

שבוע המסחר האחרון התאפיין באופטימיות שנכרה בכל האפיקים.

אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד והשקליות (ריבית קבועה) עלו בשיעורים ממוצעים של 0.43% ו- 0.35% בהתאמה.

בארה"ב, נתוני מאקרו חיוביים והאישור שהתקבל בפרלמנט היווני לקיצוצים בתקציב בהיקף של 4.8 מיליארד אירו, יחד עם הנפקה מוצלחת של אג"ח ל- 10 שנים של ממשלת יוון הביאו לגידול בתאבון המשקיעים לסיכונים. נתוני פריון העבודה הצביעו על שיפור של 6.9% בתפוקה לעובד ב-q4/09. הנתון משקף התייעלות, אולם גם היסוס בגיוסי כח אדם שמביא לניצול יעיל יותר של המשאבים הקיימים. מנתוני הדו"ח על מצב התעסוקה עולה כי בפברואר נרשם אובדן של 36 אלף משרות לא חקלאיות "בלבד", לעומת צפי לאובדן של 68 אלף משרות.

שיעור האבטלה נותר ללא שינוי ברמה של 9.7%. ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם, טוען כי הנתונים אינם משקפים את התמונה המלאה. להערכתו, היציאה האיטית מהמיתון תחייב את הפד לחדש את תוכניות הנזילות שלו שעומדות לפקוע החודש. במכירות הבתים בתהליך נרשמה ינואר ירידה חדה של 7.6%. עם זאת, השפעת האינדיקאטורים החיוביים הייתה דומיננטית יותר ותשואת אגרות החוב הממשלתיות ל- 10 שנים עלתה ל- 3.68%, לעומת 3.60% בשבוע הקודם. יצויין כי מוקדם יותר השבוע הזהיר מנכ"ל פימקו, מוחמד אל אריאן, מפני הגירעונות במאזני הממשלות בעולם והגדיר את השנה כשנת סיכון לאג"ח הממשלתיות.

האפיק השקלי התאפיין כאמור בעליות שערים. המרווח מול אג"ח ממשלתיות של ארה"ב ל- 10 שנים עומד על 123 נקודות בסיס בהשוואה ל- 130 נקודות בסיס בשבוע הקודם. באפיק זה, אנו ממשיכים להעדיף את המח"מ הבינוני וממליצים על בניית מח"מ סינטטי, באמצעות שילוב של מק"מ לשנה בתשואה של 2.02% ואג"ח עם מח"מ 8 שנים מסדרה 120 בתשואה של 4.91%.

גם באפיק הקונצרני אנו מעדיפים את המח"מ הבינוני. להלן דוגמאות לאג"ח מומלצות:

אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נסחרו אף הן בעליות שערים במהלך השבוע שחלף. באפיק הקונצרני העליות היו חדות יותר, כך שפרמיית הסיכון ירדה ולהערכתנו אינה מפצה על הסיכון הגלום בהן. אנו ממליצים להתמקד באג"ח במח"מ קצר שנסחרות במרווחים של 1.3% לפחות.

אבידן מלמד ומיכל גבאי More בית השקעות

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.