האנרגיה ירוקה תשואת הקרן "מיטב אנרגיה ירוקה" לא

אירופה משנה פניה?

אותה יבשת שחרטה על דגלה את האכפתיות הסביבתית ועידוד השינוי במאזן האנרגיה, נראית היום, יותר מתמיד, כזונחת אט את "המוטיב הירוק".

ובכן, כל שינוי תודעתי חייב מנהיג וגם הפעם משב הרוח, מקורו מאדמת גרמניה. הגרמנים, ככל הנראה, יהיו הראשונים לצמצם את מטרות המכסה המדינית לאנרגיה מתחדשת. 
מאז המשבר, הגרמנים משכו חזרה את תוכניות המגירה להפעיל כ10% מאנרגיית המדינה דרך ביו- פיול  (דלק ביולוגי) ולשוב לתוכנית המקורית בת 5%. התירוץ הרשמי הוא לאו דווקא אכזבה מעלותו של  תהליך ייצור הדלק או מחוסר יעילותו- אלא משיקולים של בעיות קליטת המוצר בענף הרכב. הדלק יכול להזיק למנועים גרמניים במיוחד למנועים ישנים.

חדשות אלו הן ניגון נוגה לתעשיית האנרגיה האלטרנטיבית. התעשייה שזקוקה, בכדי להתקדם, לעלייה בביקושים כנראה תשקוט, ככל הנראה, על שמריה עד לשנת 2012.

סוף לסובסידיות? גרמניה מובילה- אבל היא לא לבד

בארה"ב לחלק ניכר מהאזרחים והמשקיעים כאחד, קצה הסבלנות שהענף העתידי מצריך וממשיך לבקש. הביקורת, על העלויות הכלכליות כמו ההשלכות הסביבתיות והחברתיות, נוקבת מאי פעם. לטענתם, גם הפרויקטים המתקדמים ביותר עדיין יעילים עד כחצי ממקורות האנרגיה המסורתיים.

המחקרים האחרונים בנושא- נידבו עוד שמן למדורה. כידוע, אחת מההשלכות המדאיגות ביותר שיש למשבר הפיננסי, הוא העלייה באבטלה. כלכלת ארה"ב ומנהיגיה לא תנוח עד אשר תביא לאיזון את סטטיסטיקת חסרי העבודה שבגבולותיה. על פי מחקרים שנערכו בגרמניה ובספרד; בממוצע כל משרת עבודה אשר נוצרת בתחום האנרגיה הירוקה עולה למשלם המיסים עד פי שניים, תלוי באיזה מדינה, מיצירת משרה בענף אחר. מחקרים אלו, ככל הנראה, יעזרו לקובעי ההחלטות בארה"ב לרדת מהעץ שטיפסו עליו בעקבות היבחרותו של הנשיא בתחילת שנת 2009 . למרות הלחץ הפוליטי והפוליטיזציה של המדע- כנראה שהגיעה העת לסוף הסובסידיות שניתנו ביד רחבה מזה שני עשורים.

ניתן לראות את הסדקים גם בארץ הקודש

דוגמת הביופיול היא דוגמה יחידה, מיני רבות, לקשיים שחווה לאחרונה, שוק האנרגיה האלטרנטיבית. במגזר המקומי ניתן להזכיר את חברת אורמת. אורמת, כידוע, הינה חברה בינלאומית בתחום האנרגיה והחשמל העוסקת באמצעות חברות בנות בתחנות כוח הפועלות על אנרגיה חילופית- בעיקר אנרגיה גיאו תרמית. השבוע- בתי ההשקעות הזרים הורידו אחרי פרסום הדו"חות הכספיים את המלצתם לחברת הבת אורמת טכנולוגית שמהווה כמעט את כל פעילותה.
אין זה מקרה. הורדת ההמלצה של אורמת  מתוזמנת היטב עם הדעה המקובלת היום על שאר ענפי הכלכלה הריאלית. אל האחרונים מצטרפים גם מנהלי תיקי ההשקעות שממליצים כבר אינם מתביישים עוד להמליץ על מרחק מפני מניות שצבועות ירוק. כמובן שישנן השקעות היוצאות מן הכלל, אך לדעתם זו פשוט אינה השקעה טובה, ביחסי הסיכון לעומת תשואה.

לא שבר, משבר?

קשיים אלו הם חבלי משיח של התעשייה או לחלופין שינוי לצמיתות לגבי היחס שיש למערב לנושא? בכדי שנוכל ניתן לקבוע ביתר נהירות נצטרך לפשפש מעט בנעשה בשוק ההון. דוגמה מכוננת לכך הן הקרנות הירוקות.

ישראל, נוהגים להזכיר, היא מעצמה של ידע בכל הקשור לאנרגיה מתחדשת. שוק ההון, מסעיר מעט פחות בנושא. גם בתקופה העליזה של 2007 לא היו יותר מדי קרנות ירוקות ועוד צמד תעודות סל (קסם קלינטק, מבט אנרגיה חלופית). המשבר ודאי שלא עזר ובתחילת השנה ניתן היה למנות שלישיית קרנות ירוקות בלבד, אלטשולר הקרן הירוקה, מיטב אנרגיה ירוקה ורמקו גרין פאנד. המכה האחרונה שנחתה על הענף- היא פירוקה של הקרן מבית ההשקעות רמקו, האחרונים הודיעו על הפירוק הרשמי לקראת סיומו של חודש פברואר.

סיום דרכה של הקרן אינה מקרי. בעוד שוק ההון מתמודד עם אתגרי שנת 2010, חלקם בהצלחה חלקם פחות, תשואות הקרנות הירוקות נותרו מאחור. מיטב אנרגיה ירוקה לדוגמה היא הקרן הניצבת אחרונה מבין 104 הקרנות אשר עוסקות במניות חו"ל, עם תשואה שלילית של 13%- מתחילת השנה (נכון ל10.03.10).

הניסיון מלמד שלא שתשואות נמוכות בלתן- לא יביאו לגניזה וביטולה של הקרן - כל עוד לא תמצא לה באותה הקטגוריה תחליף הולם. בכדי שהקרן תבוטל על שני תהליכים להתרחש בו זמנית; תשואה נמוכה כללית של הקרן ופדיונות גואים של הלקוחות.

למרות שעל התהליכים להתרחש יחדיו, הרי שתהליך אחד מזמן את האחר וחוזר חלילה. לעת עתה, אם הבעיתיות בענף תימשך הלאה אל תוך השנה והתשואות ימשיכו לרדת- הפדיונות מהון הקרן (ראה נספח 1) שהחלו בלב ינואר השנה, צפויים להמשיך. לכשתרחיש זה יקרום עור וגידים גורלה של הקרן הירוקה מבית מיטב- יהיה דומה להפליא לזו מבית רמקו.

נספח 1: היקף נכסי הקרן של מיטב אנרגיה ירוקה

נספח 2: שתי קרנות האנרגיה הירוקה

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.