העלאת דירוג בנורסטאר

מידרוג מעלה את דירוג אגרות החוב (סדרות י'-יב') שהנפיקה נורסטאר החזקות אינק (להלן: "החברה") מ- A3.il לדירוג A2.il ומשנה את אופק הדירוג משלילי ליציב. 

בנוסף, מידרוג קובעת דירוג זהה באופק יציב להנפקת אגרות חוב באמצעות הרחבת סדרה יב' בהיקף של עד 150 מיליון ₪ ערך נקוב, כאשר כפי שנמסר למידרוג ההנפקה הינה לצורכי מחזור חוב ופעילות שוטפת.

העלאת הדירוג נובעת בעיקר משיפור משמעותי ביחס המינוף LTV (חוב פיננסי מותאם לשווי נכסים מותאם), מעבר להערכות קודמות של מידרוג אשתקד, כך שיחס המינוף, לאחר תרחיש רגישות, צפוי לנוע בטווח של כ-65%-55%, לעומת כפי שנחזה אשתקד כי ינוע סביב 79%-85%. השיפור האמור נובע כתוצאה מהתאוששות ועליית שווי שוק החברה המוחזקת – חברת גזית גלוב בע"מ (להלן: "החברה המוחזקת" ו/או "גזית") אשר להערכת מידרוג מיוחסת, בין היתר, ליציאה ההדרגתית מהמשבר במהלך השנה הנוכחית במקביל לעלייה בקצב ההתחסנות בארץ ובחו”ל, כאשר בישראל הוסרו כבר רוב המגבלות, לרבות מגבלות תנועה והתקהלות ונכון למועד הדוח, עפ"י דיווחי החברה, ניכרת תנועה ערה של מבקרים במתחמי המסחר של גזית, בדומה לתקופות שקדמו למגיפה. בחו"ל, כבר הוסרו סגרים בחלק מהמדינות בהן גזית פועלת. לצורך העניין, בארה"ב ובמדינות הנורדיות, למעט אסטוניה, מתחמי המסחר של גזית אף היו פתוחים לאורך כל הרבעון הראשון ולאחריו. 

יצוין, כי לאחרונה MOODY'S אישררו את דירוג חברות הבנות של גזית Citycon Oyj (להלן: "CTY") ו-Atrium European Real Estate Limited ("להלן: ATR") המדורגת Baa3 ושינו את אופק הדירוג של שתיהן משלילי ליציב, זאת בהנחה כי פעילותה של CTY במדינות הנורדיות נפגעה פחות מהמשבר בהשוואה למדינות אחרות באירופה וכי צפויה להפגין שיפור בביצועיה התפעוליים ובהנחה כי ATR שומרת על פרופיל פיננסי בריא ויתרות נזילות חזקות כך שהאחרונה צפויה לשמור על יחסים פיננסיים אשר הולמים לרמת הדירוג שלה גם בתקופה מאתגרת זו.

בנוסף, יצוין כי השיפור כאמור בשווי מנית גזית מביא לשיפור במרחק מאמות מידה פיננסיות בהסכמי מסגרות אשראי של החברה בקשר עם שווי שוק הבטוחה, כאשר המסגרות האמורות מגובות במניות החברה המוחזקת, באופן אשר תומך בגמישות הפיננסית של החברה.