לאן הולך הדולר ומה אומר ההיגיון הבריא ?

זו אחת מהסקירות הבודדות שאתחיל אותה עם המילים: "אמרתי לכם!". אבל, הפעם, באמת לא יכולתי להתאפק. כל זאת, כאשר ראינו את חוסר המעש של פקידי הבנק המרכזי שלנו מול אומנות המסחר של הספקולנטים. למה הכוונה? אם תקראו את הסקירה הקודמת שלי תוכלו למצוא בה מסר אחד ברור: יש לנצל היטב את הזמנים שבהם הדולר נמצא בעלייה בחו"ל כדי "לדחוף" אותו מעלה, כמה שיותר, בזירה המקומית. אלו הזמנים הנכונים יותר להשקיע בקניית דולרים ולא כאשר השוק נופל כמו אבן מקומה שישית, ומנסים בכוח לעצור את המגמה השלילית במטבע האמריקאי הגלובלי.

הגרפים שלפניכם מהווים חיזוק ודוגמה למה שקורה כאשר לא מבצעים זאת. שימו לב שהיורו-דולר סיים את שבוע המסחר קצת מעל הרמה התחתונה ביותר שהוא נמצא בה מאז תחילת יוני, דהיינו, מאז השיא שממנו התחלפה המגמה לשלילית. וזה אומר, כמובן, שהדולר נמצא בערך בשיא קורלטיבי לאותו שפל במטבע האירופי. וכך, הייתם מצפים שהדולר-שקל יימצא גם הוא בסוג של שיא מאז תחילת יוני. ובכן, ממש לא. למעשה, הוא נמצא בשפל נמוך יותר מאשר השפל שהוא היה בו באותו תאריך (!). איך זה יכול להיות? התשובה פשוטה: כאשר הדולר התחזק בעולם, הוא היה חלשלוש כאן, וכאשר היו כמה ימי ירידות בו בחו"ל, הגיעו התותחים הכבדים מהסיטי של תל-אביב ומהסיטי של לונדון ונתנו לו מכות עד כדי הורדתו מטה.

אנו נראה בהמשך את כל זה בגרפים אבל זוהי דוגמה בולטת ממש, ומבהילה. למה מבהילה? כי כך אנו רואים במו עינינו את מה שיכולים לעשות עבור הייצוא הישראלי מי שממונה על הצד המוניטארי של מדינתנו. אחד מהשניים: אם מתערבים בשוק, צריך לעשות זאת נכון ולא בצורה כה שלומיאלית. ואם לא מתערבים, צריך לומר זאת במפורש, ולתת לדולר-שקל למצוא את הערך ה"אמיתי" שהשוק ייתן לו. אגב, תיקחו בחשבון שה"שוק" הזה אינו כל כך חופשי. כוחותיהם של החזקים בו מוכפלים על ידי חוסר הנזילות שבו. ולכן, את צד ההיצע אנו מכירים ומעריכים מקצועית למרות הנזק העצום שהם מסבים לכלכלה האמיתית שלנו. ומאיפה יבוא הביקוש? האם האזרח, התעשיין, או אפילו השחקנים האמיצים שירצו לקחת את הלונגים כאן יספיקו? אולי, כאשר נמצא תחתית. הבעיה היא שזו ממש רחוקה מטה מ-3.10. התחתית האחרונה שבה בנק ישראל הראה שהוא מוכן לקבל על הראש פסנתר נופל ולהישאר בחיים.

ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...



EURUSD

ההגעה לאזור ההתנגדות סביב 1.19 הייתה ברורה לכולם, ובאמת היוותה בעיה ליורו להתקדם הלאה. מה שהפתיע מאוד הייתה התגובה הדרמטית מטה: בעיקר הנר האחרון אשר הצליח לגמוע הרבה מאוד פיפסים ולהחזיר את המטבע האירופי לתחתית של אפריל 2021, דהיינו קרוב מאוד לתמיכה סביב 1.17. למה? מה קורה פה?

האמת היא שיש כרגע כל כך הרבה פחד בשווקים בכלל, ובשוקי המניות בפרט, שלדולר יש כרגע הרבה יותר אוהבים משונאים. תזכורת: הדולר הוא אחד מנכסי ה-RiskOff הבודדים שכולם מסכימים עליו. למרות מעשי השחיקה המתמדת שלו על ידי הבנק המרכזי והממשל הוא ממשיך להיות המטבע ה"טוב ביותר" מבין כל הגרועים האחרים. לא ניכנס לסיבות לכך כאן אבל מספיק אם נזכיר 2: מטבע רזרבות + מטבע סחורות. לא רק זאת אלא שיש עדיין אמונה שהמדינה האחרונה שתתכחש לחובה תהיה ארה"ב.

לכן, כאשר חושבים שמתקרבים לזמנים של ירידות ומימושים, הדולר נמצא על הגחלת החיובית. וזה מתבטא בתנועת המחיר כאשר מתחיל גל חיובי ביורו. עדיין, ישנו פצע של הירידות מ-1.2250 עד 1.1750. וכך, כל תנועה מעלה ביורו תתקל בתגובה מהירה של מימוש רווחים אלים טכנית ופונדמנטלית. ה-180 מעלות במומנטום, לפני ההגעה למצב קניות יתר רק מדגיש את הנקודה.

ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:

לחיוביים: לחזור מהר לאיים ולפרוץ את 1.1950.
לשליליים: אני יודע שזה יהיה קשה אבל ה"אוצר" האמיתי נמצא בשבירה של 1.17. תנסו.



USDILS

את מה שהיה לי לומר על התצוגה המחפירה הזו כבר כתבתי לעיל. ואם נתרגם זאת לניתוח גרף נאמר כך: בהשוואה ליורו (כקנה מידה של האנטי-דולר) המהלך העולה בדולר-שקל היה צריך להגיע הרבה יותר גבוה מאשר 3.24 ל-3.30. והירידה הדרמטית מ-3.30 ל-3.20, בסוף יולי אינה תואמת כלל את העוצמה של התיקון הקטן בדולר בחו"ל.

לכן, נחזור לעיקר: צד ההיצע כאן שולט ברמה ומראה כמה הוא יכול להיות שקט ורגוע עד שתנאי השוק יתנו לו לסגור פערים ולחזור לרווחיות.

למעשה, שבירת 3.24-3.22 הינו אירוע טכני די חשוב ודרמטי לאור הזמן שהרמה הזו החזיקה מעמד. ואם הדולר-שקל לא יחזור במהרה מעלה ממנה, ההיגיון הבריא אומר ש-3.10 לא תהיה רחוקה כל כך למימוש עבור מי שקובע כאן. חבל, עבור הייצוא, ועבור מי שצריך להחזיק דולרים. כנראה שהישועה שלהם תבוא רק מירידות בשוקי המניות ואז נאמר: אוי מיצרי ואוי מיוצרי!

ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:

לחיוביים: נשארו כמה מכם? חזרה מהירה מעל 3.24 היא העצה היחידה עבורכם.
לשליליים: תנו למהלך לעשות את שלו ותגיעו בקרוב ל-3.10. לפחות אתם תיהנו מזה...