המלחמה נותנת אותותיה: חברת BASF הגרמנית חווה את ההשפעה של עלויות גבוהות יותר

חברת הכימיכלים הגרמנית BASF ממשתמשי האנרגיה הגדולים באירופה מרגישה את ההשפעה של עלויות גבוהות יותר על רקע המצב. המוצרים של BASF חיוניים כמעט לכל תעשייה שם בחוץ: אלקטרוניקה, מכוניות, בנייה, חקלאות. המשמעות של זה היא שידיהם של הלקוחות שלה היו כבולות כשהחברה העלתה את המחירים שלה. 

העלאות המחירים של החברה עזרו לה לדחוף את הכנסותיה ברבעון האחרון ב-24% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה. הבעיה הייתה שגם העלויות של BASF עלו בכמעט מיליארד דולר, על רקע עליית מחירי האנרגיה באירופה בלבד. זה יכול להסביר במידת מה מדוע הרווח שלה צמח ברבעון האחרון ב-10% חלש יותר מהציפיות. 

BASF ככל הנראה לא תתייצב בקרוב

מכאן ניתן להבין שגם היא כנראה לא תתייצב בקרוב: BASF אמרה שהיא צופה שהרווח שלה יהיה נמוך יותר מהשנה שעברה, שכן הצמיחה הכלכלית דועכת אחרי התנופה של שנת 2021. המשקיעים לא אהבו את זה אפילו מעט: הם שלחו את המניות של החברה 4% למטה.

BASF  גרף יומי, מקור TradingView

הכל עובר בסופו של דבר לצרכן הקטן

חשבונות האנרגיה הללו לא צפויים לרדת בקרוב, לא לאחר שהפלישה הרוסית לאוקראינה גרמה לעלייה במחירי הגז הטבעי והחשמל באירופה. המהלך האחרון של רוסיה שכלל פלישה בקנה מידה מלא לאוקראינה השאיר חותמו על שוקי המניות העולמיים ומחק שליש מהערך המניות של רוסיה ביום אחד, שזו אגב הירידה הגדולה ביותר שנרשמה אי פעם בכל הקשור לרוסיה! 

נזכיר שגם הרובל הרוסי ירד והגיע לשפל של כל הזמנים מול הדולר האמריקאי. זהב ואיגרות חוב ממשלתיות גם הן זינקו כשהמשקיעים מיהרו לרכוש נכסי מקלט בטוח, כל זאת לצד מחירי הגז הטבעי האירופי (עלייה של 30%) ונפט, שהגיע ל-100 דולר לחבית לראשונה מאז 2014.

אם כן, לא קשה להבין שהבעיה היא אמנם עולמית, אך היא תגבה מחיר רציני במיוחד מאירופה, לא מעט בגלל שרוסיה היא הספקית הגדולה ביותר של גז טבעי לאזור. גז טבעי משמש לייצור חשמל וחום, מה שאומר שהאירופאים הולכים להתמודד עם חשבונות אנרגיה גבוהים בהרבה במהלך החודשים הקרובים. זה, בתורו, ישאיר להם פחות מזומנים לבזבז, מה שעלול בסופו של דבר לבלום את ההתאוששות הכלכלית הנחוצה של האזור.

כל הנ"ל בהחלט גרם ל-BASF אחד ממשתמשי האנרגיה הארגוניים הגדולים באירופה, לתכנן כמה העלאות מחירים כבדות כדי לקזז את העלויות העולות הללו ולהעביר אותן כמו תמיד לצרכן. אבל לא רק שאין לצרכן ברירה אלא לספוג את העלויות, העלאות המחיר של BASF הולכים לייקר הכל, החל  מפלסטיק ועד אלקטרוניקה, כלומר, הכאב יורגש בהיקף נרחב.

התמונה הרחבה יותר: אינפלציה באירופה

המחירים הגבוהים הללו יתנו לאינפלציה באירופה דחיפה נוספת, שזה הדבר האחרון שהיא צריכה במיוחד לאחר שנתונים שפורסמו בשבוע שעבר הראו שהמחירים לצרכן בצרפת, שהיא הכלכלה השנייה בגודלה באזור-עלו. 

האינפלציה בצרפת עלתה יותר מהצפוי בחודש פברואר כאשר מה שמניע אותה היא כאמור, עליית מחירי האנרגיה. הלחצים האינפלציוניים הופכים נוכחים יותר ויותר בכל מגזרי הכלכלה הצרפתית, גם אם נכון לעכשיו הם עדיין עומדים בקנה אחד עם היעד של הבנק המרכזי האירופי.

האינפלציה בצרפת הגיעה ל-3.6% בחודש פברואר לעומת 2.9% בינואר (תחזית הקונצנזוס של רויטרס הייתה 3.2%). המדד המותאם של המחירים לצרכן (HICP), החשוב לבנק המרכזי האירופי (ומאפשר השוואות אירופיות), עמד על 4.1% לעומת 3.3% בינואר ושיעור האינפלציה הגבוה ביותר שנראה במדינה מאז תחילת הרישומים. כך שמחירי האנרגיה הם ללא ספק התורם הגדול ביותר לאינפלציית המחירים לצרכן (+21% משנה לשנה).