הפד מעלה את הריבית בעקבות "פרץ פתאומי של אינפלציה" מה הפד צופה לעתיד ? האזינו

הודעת מועצת הנגידים של הפדרל ריזרב

מדדי הפעילות הכלכלית והתעסוקה המשיכו להתחזק. העלייה במשרות היו חזקה בחודשים האחרונים, ושיעור האבטלה ירד משמעותית. האינפלציה נותרה גבוהה, המשקפת חוסר איזון בהיצע וביקוש הקשורים למגיפה, מחירי אנרגיה גבוהים יותר ולחצי מחירים רחבים יותר.

הפלישה של רוסיה לאוקראינה גורמת למצוקה אנושית וכלכלית אדירה. ההשלכות על כלכלת ארה"ב אינן ודאיות ביותר, אך בטווח הקרוב הפלישה והאירועים הנלווים עלולים ליצור לחץ נוסף כלפי מעלה על האינפלציה ולהכביד על הפעילות הכלכלית.

הוועדה שואפת להשיג תעסוקה ואינפלציה מקסימלית בשיעור של 2 אחוזים בטווח הארוך יותר. עם מיצוק מתאים בעמדה של המדיניות המוניטרית, הוועדה צופה שהאינפלציה תחזור ליעדה של 2 אחוזים ושוק העבודה יישאר חזק. לתמיכה ביעדים אלו, הוועדה החליטה להעלות את טווח היעד של ריבית הקרנות הפדרליות ל-1/4 עד 1/2 אחוז וצופה כי העלאות מתמשכות בטווח היעד יהיו מתאימות. בנוסף, הוועדה מצפה להתחיל לצמצם את אחזקותיה בניירות ערך של משרד האוצר ובאג"ח סוכנות וניירות ערך מגובי משכנתאות סוכנות בישיבה הקרובה.

בהערכת העמדה המתאימה של המדיניות המוניטרית, הוועדה תמשיך לעקוב אחר השלכות המידע הנכנס על התחזית הכלכלית. הוועדה תהיה מוכנה להתאים את עמדת המדיניות המוניטרית לפי הצורך, אם יופיעו סיכונים העלולים לפגוע בהשגת יעדי הוועדה. הערכות הוועדה יביאו בחשבון מגוון רחב של מידע, לרבות קריאות בנושא בריאות הציבור, תנאי שוק העבודה, לחצי אינפלציה וציפיות אינפלציה והתפתחויות פיננסיות ובינלאומיות.

הצביעו לפעולת המדיניות המוניטרית היו ג'רום ה. פאוול, יו"ר; ג'ון סי וויליאמס, סגן יו"ר; מישל וו. באומן; לאל בריינארד; אסתר ל' ג'ורג'; פטריק הארקר; לורטה ג'יי מסטר; וכריסטופר ג'יי וולר. הצביע נגד פעולה זו היה ג'יימס בולארד, שהעדיף בפגישה זו להעלות את טווח היעד של ריבית הקרנות הפדרליות ב-0.5 נקודת אחוז ל-1/2 עד 3/4 אחוז. פטריק הארקר הצביע כחבר חלופי בפגישה זו.


כפי שהעריך ד"ר יעקב שיינין הריבית עלתה ב 0.25 נקודות האחוז וצפויה להערכת הפדרל ריזרב לעלות עוד 6 פעמים, במהלך 2022 כפי שהעריך שיינין עצמו לפני מספר ימים בתחזית שפורסמה באתר.

מייקל מקי מ-Bloomberg. שאל את יו"ר הפד ג'רום פאוול במסיבת העיתונאים:

>> אדוני היושב-ראש, מאז ספטמבר 2020 אתה פועל על בסיס מדיניות מוניטרית שנתנה לכלכלה להתחמם כדי להוריד את האבטלה. נראה שזה נגמר, אבל אני תוהה איך היית מתאר את פונקציית התגובה שלך עכשיו. מה הפד מנסה לעשות מלבד להוריד את האינפלציה? האם נמשיך להעלות את הריבית עד שזה יגיע לרמה מקובלת?

תשובת יו"ר הפד:

>> כן, אז אני רוצה להבהיר דבר אחד. שוב, זה שום דבר במסגרת החדשה שלנו או בשינויים שעשינו גרם לנו להמתין זמן רב יותר כדי להעלות את הריבית. מה שאמרנו בשינויי המסגרת היה -- זה היה השתקפות של מה שקרה בעשורים הקודמים, למעשה. מה שאמרנו היה, אם אנחנו רואים, אתם יודעים, אבטלה נמוכה, תעסוקה גבוהה אבל לא רואים אינפלציה, אנחנו לא נעלה את הריבית עד שנראה אינפלציה. זה מה שאמרנו. לא היה שום היגיון שאם נקבל פרץ של אינפלציה גבוהה באמת, נחכה להעלות את הריבית. זה פשוט לא במסגרת. למעשה, להיפך. המסגרת עוסקת כולה בעיגון ציפיות אינפלציה ב-2%. אז אני כן שומע את זה, אתה יודע, שהמסגרת - באמת, אנחנו לא יכולים להאשים את המסגרת. זה היה פרץ פתאומי בלתי צפוי של אינפלציה ואז זו הייתה התגובה אליו וזה מה שהיה. אבל זה לא נגרם בשום אופן או קשור למסגרת.

בוא להיום, אתה יודע, אני חושב שהחזון שלנו בעניין זה בוועדה הוא מאוד מאוד ברור. מה שאנחנו רואים זה שוק עבודה חזק. אנחנו רואים שוק עבודה עם הרבה מומנטום, יצירת מקומות עבודה נהדרת, ורואים את הכלכלה הבסיסית חזקה. מאזנים חזקים. כן, יש איומים לצמיחה ממה שקורה במזרח אירופה, אתה יודע. במקרה הבסיסי, יש ציפייה די רחבה לצמיחה חזקה. האינפלציה הרבה מעל היעד שלנו. ואתה יודע, העזרה שציפינו לה וחזאים אחרים ציפו משיפור בצד ההיצע, השתתפות בכוח העבודה, צווארי בקבוק, כל הדברים האלה שהשתפרו זה לא הגיע.

אנו מחפשים כעת להשתמש בכלים שלנו כדי להחזיר את יציבות המחירים. ואנחנו מחויבים לעשות את זה. ואתה רואה את זה בסיכום התחזית הכלכלית ואתה רואה שבהחלטה שנקבל ותמשיך לראות את זה בהחלטות שנקבל קדימה.

ג'ין יאנג שאלה את יו"ר הפד ג'רום פאוול במסיבת העיתונאים:

>> רציתי לשאול על הדיון במאזן שהיה לכם בפגישה הזו. אתה יכול לתת לנו פרטים? האם דנתם אם להגביל את ההפרשות והאם להגדיל את התקרה על פני איזו תקופה אם יש פרטים?

תשובת יו"ר הפד:

>> כן, תודה ששאלת. אז בפגישתנו היום ואתמול התקדמנו מצוין לקראת הסכמה על הפרמטרים של תוכנית לכווץ המאזן. והייתי אומר שאנחנו בעמדה לסיים וליישם את התוכנית הזו אז אנחנו בעצם מתחילים לגבש בפגישה הקרובה. וזה יכול להיות מיד בפגישה הבאה שלנו במאי. זו לא החלטה שקיבלנו. הייתי אומר שככה התנהלו הדיונים שלנו ביומיים האחרונים.
כמה דברים שכדאי להוסיף, ניקח בחשבון את ההקשרים הפיננסיים והכלכליים הרחבים יותר כשנקבל את ההחלטה על העיתוי. ואנחנו תמיד רוצים להשתמש בכלים שלנו כדי לתמוך ביציבות מאקרו-כלכלית ופיננסית. אנחנו רוצים להימנע מהוספת אי ודאות למה שכבר נמצא במצב מאוד לא וודאי. כל זה ייכנס לחשיבה של העיתוי סביב זה.
 אני לא רוצה להיכנס יותר מדי לפרטים כי אנחנו ממש רק מסיימים לגבש את התוכנית. אבל המסגרת הולכת להיראות מאוד מוכרת לאנשים שמכירים את הפעם האחרונה שעשינו את זה. אבל זה יהיה מהיר יותר מהפעם הקודמת, וכמובן, זה הרבה יותר מוקדם במחזור מאשר בפעם הקודמת. אבל זה ייראה לכם מוכר ואני גם אומר שיהיה - אני בטוח שיהיה דיון מפורט יותר שלנו - בפרוטוקול לפגישה שלנו שייצא בעוד שלושה שבועות. אני מצפה שזה יפרט פחות או יותר את הפרמטרים של מה שאנחנו מסתכלים עליו, שלדעתי ייראה די מוכר.