שינוי כיוון? ועדת ההשקעות של קרדיט סוויס ממליצה להקצות משקל עודף למניות ארצות הברית וסין

לסדר העולמי החדש המאופיין ברב קוטביות יש השפעות רבות על מדיניות ההשקעות.

על מדיניות השקעה נכונה לכלול גיוון, גידור נגד סיכוני סטגפלציה ומשקל עודף להשקעה נושאית כאנרגיה, אנרגיה חלופית, אבטחה ואבטחת סייבר.

בפגישה אד-הוק של ועדת ההשקעות של קרדיט סוויס, ממליצה הועדה להקצות משקל עודף למניות ארצות הברית וסין בתיקי ההשקעות של לקוחותיה וממליצה להעביר למשקל יתר את המניות הללו.

לדברי הועדה, המניות בארה"ב, צפויות להיות עמידות יותר בתרחיש הסיכון שהאירועים ברוסיה יסלימו עוד יותר.

בתוך מניות השווקים המתעוררים, הוחלט להגדיל את המניות הסיניות להקצאת משקל עודף. הועדה חושבת שמניות סיניות מציעות פוטנציאל אפסייד אטרקטיבי, עם הערכות השווי שעדיין מדוכאות. לדעתה, למאמצים להכיל את התפרצות ה-COVID-19 הנוכחית, צפויה להיות השפעה מוגבלת יותר מאשר ב-2020 ו-2021, מה שיאפשר לכלכלה הסינית להראות חוסן על רקע מדיניות כלכלית ורגולטורית תומכת יותר.

לגבי איגרות חוב ממשלתיות, הועדה ממליצה לשמור אותן בתת משקל בתיקי ההשקעות. כפי שצפתה הוועדה,  לאחר התייצבות מסוימת, אגרות החוב הממשלתיות נכנסו שוב ללחץ כאשר האינפלציה הגבוהה והסיכוי לריבית גבוהות יותר החלו לגבור על שיקולי מקלט בטוח. אנו צופים שהתשואות ארוכות הטווח יזחלו עוד יותר בהתאם לתחזיות העלייה של הריבית הקצרה, ולכן משאירים אג"ח ממשלתיות בתת משקל.

השפעות הסדר העולמי החדש על מדיניות ההשקעות -

לאחר ירידות השוק של השבועות האחרונים, נראה שהסנטימנט נמצא בנקודת מפנה. כל עוד ימשך הסכסוך הצבאי עם אוקראינה, יתמודדו המשקיעים עם תנודתיות מוגברת ועל רקע זה גיוון בין נכסים אזוריים חשוב מתמיד. הסדר העולמי החדש מעמיד אתגרים מרובים לקובעי המדיניות ואתגרים אלה ישפיעו גם על מדיניות ההשקעות. המשקיעים יצטרכו להיות יותר ערים לניואנסים בשוק, זריזים וממוקדים בבניית אסטרטגיית ההשקעות שלהם. בעודנו מתקדמים לעבר העולם הרב-קוטבי הזה, השווקים הפיננסיים והכלכלות יהפכו פחות משולבות זו בזו, הקצאת נכסים אסטרטגית אמורה לכלול הטיית בית גדולה יותר, שכן הרב קוטביות מעלה את הסיכון הכללי ואת פרמיית הסיכון בשווקים אזוריים.

לדברי מייקל סטרובאק (Michael Strobaek) מנהל ההשקעות הראשי של קרדיט סוויס, השווקים יישארו תנודתיים בטווח הקצר מנקודת המבט של המשקיעים. עם זאת, התנודתיות והמחיר וגם הירידות של השבועות האחרונים יצרו הזדמנויות. העובדה שהפד היה בטוח בעצמו מספיק כדי להתחיל להעלות את שיעורי הריבית ומתן תמיכה פיסקאלית לצרכנים, מראה שלדעתם לכלכלת ארצות הברית יש חוסן ואלה חדשות טובות למשקיעים. גם ממשלת סין צופה במצב מקרוב ומסיקה מסקנות ושוקלת צעדים פיסקאליים או רגולטורים לחיזוק הסנטימנט. הסינים הכריזו על מדיניות שוק ידידותית והשהיית התקיפה הרגולטורית על חברות ופלטפורמות אינטרנט ואלו חדשות משמעותיות.

לדברי סטרובק, זהו הזמן הנכון לבחור צד ולנהל את סיכוני תיקי ההשקעות בחריצות. ההגנה הטובה ביותר היא הגיוון בתיק ולכן אנחנו ממליצים על מניות בארצות הברית ובסין. כמו כן חשוב שהמשקיעים יבנו גידור נגד סיכוני הסטגפלציה במידת האפשר. בקרדיט סוויס אנו ממליצים על משקל עודף במניות אנרגיה כדי להתגונן מאינפלציה מונעת סחורות. אני מצפה שיהיה צורך להתאים את תשתית הסחורות ולבנות יכולת אנרגיה חלופית, וכן יהיו השוקעות משמעותיות באבטחה ובאבטחת סייבר. השקעה נושאית תהפוך להיות יותר ויותר חשובה בפורטפוליו ההשקעות.