אינסניו דומינגז, מנכ"ל ונשיא אדמה: "התחלנו את השנה עם ביצועים חזקים"

ברבעון הראשון של שנת 2022, מחירי הסחורות החקלאיות עלו באופן חד עקב חששות לגבי היצע, בעיקר כתוצאה מהמשבר האוקראיני-רוסי, וכן כתוצאה מהיובש המתמשך בחלקים מדרום אמריקה. המחירים צפויים להישאר גבוהים לאורך כל שנת 2022, מה שצפוי לתמרץ שנה נוספת של גידול בשטחי הזריעה הגלובליים. עקב כך, הביקושים למוצרים להגנת הצומח ממשיכים להיות חזקים בעולם, בעוד החקלאים שואפים למקסם את היבול בסביבת מחירים גבוהה לסחורות חקלאיות. החקלאים ממשיכים להתמודד עם עלויות ייצור גבוהות יותר, בעיקר עקב העליה במחירי הדשנים כתוצאה משיבושי אספקה ואילוצי זמינות הנובעים מהמשבר האוקראיני-רוסי. על אף זאת, הפעילות החקלאית ממשיכה להיות רווחית ביותר ברוב האזורים.  

רמת העלויות הגבוהה שהתחילה בשנת 2021 נמשכה לתוך 2022. מחירי האנרגיה הגלובליים המשיכו לעלות במהלך הרבעון, כשהם מושפעים מהנתח הגדול בו מחזיקה רוסיה בייצוא הגז העולמי. בנוסף, עלויות הלוגיסטיקה הגלובליות עלו שוב לאחרונה כתוצאה מהעליה במחירי הנפט, בעוד שזמינות ההובלה של השילוח היבשתי והימי ממשיכה להיות מוגבלת. על אף הקלה מסוימת בעלויות הרכש של חומרי גלם, חומרי ביניים וחומרים פעילים בסין במהלך הרבעון, ככלל, המחירים צפויים להישאר גבוהים, ואף תיתכן עליה נוספת עקב שיבושים בייצור וקשיי היצע בסין בעקבות השפעות הקורונה במדינה. הביקוש הגלובלי העז למוצרים להגנת הצומח, לצד מחירי האנרגיה הגבוהים, עלולים להפעיל לחץ נוסף כלפי מעלה על עלויות הרכש האמורות. בנוסף, זמינותם של חומרי ביניים מסוימים נתונה עתה לחוסר וודאות, היות שמחירי האנרגיה הגבוהים יותר צמצמו את הכדאיות הכלכליות של ייצורם והביאו לזינוק במחיריהם.

עדכון בעניין פיתוח סל המוצרים

כחלק ממאמציה של אדמה לבדל את סל המוצרים שלה באמצעות פורמולציות ייחודיות, ברבעון הראשון של שנת 2022, החברה קיבלה רישויים והשיקה מוצרים חדשים רבים בשווקים הגבלובליים, וביניהם:

השקה בקנדה של SORADUOTM, קוטל פטריות בעל טווח פעילות רחב ופעיל לאורך זמן נגד פוזריום בחיטה ובשעורה, אשר מכיל את פורמולציית הפרותיוקונזול והטבוקונזול הייחודית של אדמה. אדמה היא בין החברות הראשונות לייצר בעצמה את הפרותיוקונזול, אשר הפטנט שלו פג לאחרונה;

השקה במדינות נוספות באירופה של FX TIMELINE®, תערובת בעלת מנגנון פעולה משולש עם פורמולציה מתקדמת להתמודדות עם מגוון רחב של עשבים בדגנים;

השקה בקנדה של ZIVATATM, קוטל חרקים בעל טווח פעילות רחב, בעל פורמולציה מתקדמת ממקורות מתחדשים, המבוססת על חומרים ברי קיימא מן הצומח;

רישוי בארה"ב ל-CORMORAN®, קוטל חרקים עם מנגנון פעולה כפול, בעל טווח פעילות רחב ופעיל לאורך זמן, לשימוש בעצי אגוז;

רישוי באוסטרליה ל-FIGHTBACK®, קוטל עשבים בעל מנגנון פעולה כפול לשימוש בשדות מרעה ועוד;

רישוי במקסיקו, פרו, אקוודור ומדינות נוספות במרכז אמריקה ל-MATTOK®, קוטל פטריות סיסטמי עם מנגנון פעולה כפול, בעל טווח פעילות רחב ופעיל לאורך זמן, המשלב פורמולציה ייחודית הכוללת טכנולוגיה anti-stress לטיפול באורז ותירס.

נתונים כספיים עיקריים

מכירות: המכירות ברבעון הראשון צמחו בכ-28% והסתכמו בכ-1,420 מיליון דולר, הודות להעלאת מחירים משמעותית של כ-18%, מגמה שהחלה ברבעון השלישי של שנת 2021. בנוסף, החברה רשמה המשך צמיחה כמותית איתנה (כ-14%) הכוללת גם את תרומתן של חברות שנרכשו לאחרונה, והושגה על אף אתגרי האספקה בשוק, אשר התמתנו אך במעט כתוצאה מההשפעה השלילית של שערי החליפין.

אירופה: ביצועים חזקים בצרפת, רומניה ופולין, שנתמכו על ידי ביקושים ערים ומחירים גבוהים, יותר מקיזזו את הירידה במכירות באוקראינה, תנאי בצורת ששררו בחלקים מדרום אירופה ואת ההשפעה השלילית של שערי חליפין. המכירות נתמכו מהשקת המוצרים POLEPOSITION® ו-FX TIMELINE®. 

צפון אמריקה: הצמיחה החזקה במכירות ברבעון הראשון, נבעה ברובה מתחום הגנת הצומח לשימושים שאינם חקלאיים, שם נרשמו ביקושים עזים שאפשרו העלאות מחיר על רקע חששות למחסור עתידי בהיצע. בנוסף לכך, תחום הגנת הצומח לשימושים חקלאיים בשוק האמריקני המשיך לצמוח הודות לעליה כמותית לצד מחירים גבוהים יותר, ושיקף ביקושים חזקים בפרט בתירס, סויה, דגנים ואורז.

אמריקה הלטינית: החברה רשמה צמיחה חזקה בברזיל עקב הקדמת ביקושים מצד החקלאים ומחירים גבוהים יותר, זאת לאור עונה טובה של זריעת סויה ותירס ועל אף תנאי הבצורת בדרום המדינה. צמיחה זו נשענה בין היתר על ביקוש למוצרים המבודלים של החברה, כולל קוטלי הפטריות ARMEROTM, ACROSS® וקוטל העשבים ARADDO®, שהם חלק מסל המוצרים המובילים של אדמה להגנה על גידולי סויה.

צמיחה במכירות נרשמה גם ברוב מדינות האזור כתוצאה מהעלאות מחיר, כשהחברה ממשיכה לחזק את המעמדה באזור כולו.

אסיה פסיפיק: הצמיחה המהירה של החברה באזור אסיה פסיפיק ברבעון הראשון נבעה בעיקרה ממכירות חזקות במיוחד בסין. צמיחה זו הושגה בראש ובראשונה במכירות של חומרי גלם וחומרי ביניים, שהמשיכו ליהנות מביקושים עזים ומחירים גבוהים בשל היצע מוגבל עקב סגירת מפעלים מתחרים כתוצאה מביקורות סביבתיות ומגפת הקורונה, שאף גרמה לשיבושים בשינוע ולהאטת ההובלה. בנוסף, גם במכירות סל המוצרים הממותגים והמפורמלים של אדמה נרשמה צמיחה משמעותית, הודות לביצועים נאים של הפעילויות המסחריות וסל המוצרים שנרכשו מהוייפאנג בסוף שנת 2020.

באזור אסיה פסיפיק הרחב יותר, החברה רשמה מכירות מרשימות באזור הפסיפיק ובמדינות מסוימות במזרח הרחוק, כשהיא נהנית מתנאים עונתיים טובים ועל אף השפעת היחלשותו של הדולר האוסטרלי.

הודו, המזרח התיכון ואפריקה: המכירות באזור צמחו במונחי מטבע מקומי, בעיקר בהובלת הודו, ועל אף העונה הקרה והגשומה במזרח התיכון ובאפריקה, שהביאה לירידה בהופעת מזיקים ונגעים. צמיחה זו ראויה לציון בפרט לאור הרבעון הראשון בשנת 2021, שהיה חזק במיוחד, וקוזזה על ידי ההשפעה השלילית של היחלשות הלירה הטורקית על המכירות הנקובות בדולר.

רווח גולמי: הרווח הגולמי המדווח ברבעון הראשון עלה בכ-18% והסתכם בכ-360 מיליון דולר (שיעורו כ-25.4%), לעומת כ-305 מיליון דולר (שיעורו כ-27.5%) ברבעון המקביל בשנה הקודמת.

התאמות לתוצאות המדווחות: הרווח הגולמי המתואם כולל את כל עלויות ההשבתה, ואינו כולל עלויות הובלה לצדדים שלישיים ואת עלויות חברות המכר (המסווגות תחת הוצאות תפעוליות).

בתוצאות המדווחות, החל מהרבעון הרביעי של שנת 2021, בעקבות שינויים שנערכו לאחרונה בהנחיות בסין, עלויות ההובלה ועלויות ההשבתה האמורות סווגו מחדש מהוצאות תפעוליות לעלות המכר (ללא השפעה על התוצאות התפעוליות), בעוד שהוצאות אלה לא נכללו בעלות המכר ברבעון הראשון של שנת 2021, אלא במסגרת ההוצאות התפעוליות.

בנוסף, הוצאות חריגות מסוימות, הקשורות בעיקרן להשהייה זמנית בייצור מוצרים מסוימים, נכללו בהתאמות ברבעון הראשון של שנת 2021. נכון לרבעון הראשון של שנת 2022, הוצאות אלה פחתו משמעותית, שכן תהליך ההעתקה והשדרוג של אתר הייצור בג'ינזו הושלם, וכיום האתר פועל באופן כמעט מלא.

בנטרול השפעת העלויות החריגות האמורות, הרווח הגולמי המתואם ברבעון הראשון עלה בכ-29% ועמד על כ-414 מיליון דולר (שיעורו כ-29.2%), לעומת כ-322 מיליון דולר (שיעורו כ-29.0%) ברבעון המקביל בשנה הקודמת.

הרווח הגולמי הגבוה יותר משמעותית ברבעון והשיפור ברווחיות הגולמית המתואמת הושגו בעיקר הודות לעליית מחירי המכירה , לצד המשך צמיחה כמותית, אשר יותר מקיזזו את עלויות הלוגיסטיקה, הרכש והייצור הגבוהות יותר, וכן את השפעות המטבע השליליות.

הוצאות תפעוליות: ההוצאות התפעוליות המדווחות ברבעון הראשון הסתכמו בכ-236 מיליון דולר (כ-16.6% מהמכירות), לעומת כ-239 מיליון דולר (כ-21.6% מהמכירות) בתקופה המקבילה בשנה הקודמת.

התאמות לתוצאות המדווחות: ראו ההסבר לעניין ההתאמות לרווח הגולמי בגין עלויות הובלה ועלויות השבתה מסוימות.

בנוסף, במסגרת ההוצאות התפעוליות המדווחות, החברה רשמה הוצאות מסוימות שאינן תפעוליות ואשר ברובן אינן במזומן, בסך של כ-5.7 מיליון דולר ברבעון הראשון של שנת 2022 לעומת כ-16.0 מיליון דולר ברבעון הראשון של שנת 2021. הוצאות אלו כוללות בעיקר: (1) הוצאות הפחתה שלא במזומן בגין נכסים שנתקבלו מסינג'נטה בקשר עם רכישת סינג'נטה על ידי כמצ'יינה בשנת 2017; (2) הוצאות המתייחסות בעיקר להפחתה שאינה במזומן של נכסים בלתי מוחשיים, שנוצרו כחלק מעודפי עלות (PPA) קשורים לרכישות, ללא השפעה על ביצועיהן השוטפים של החברות שנרכשו, וכן הוצאות נוספות הקשורות למיזוגים ורכישות; וכן (3) תשלום מבוסס מניות שלא במזומן (תוכניות תמריצים). לפרטים נוספים לעניין הוצאות אלה, שאינן תפעוליות, ראו בנספח להודעה זו.

בנטרול השפעת ההוצאות האמורות, שאינן תפעוליות, ההוצאות התפעוליות המתואמות ברבעון עמדו על כ-281 מיליון דולר (כ-19.8% מהמכירות), לעומת כ-223 מיליון דולר (כ-20.1% מהמכירות) בתקופה המקבילה בשנה הקודמת.

העלייה בהוצאות תפעוליות ברבעון משקפת בעיקר הפרשה לחובות מסופקים בגין לקוחות באוקראינה, עלויות הובלה ולוגיסטיקה גבוהות יותר כתוצאה מעליה בנפחים המשונעים ועליה בעלויות ההובלה, וכן הכללתן של פעילויות שנרכשו לאחרונה.

הרווח התפעולי המדווח ברבעון הראשון עלה בכ-90% והסתכם בכ-124 מיליון דולר (כ-8.8% מהמכירות), לעומת כ-65 מיליון דולר (כ-5.9% מהמכירות) ברבעון המקביל בשנה הקודמת.

בנטרול השפעת ההוצאות המפורטות לעיל, שאינן תפעוליות וברובן אינן במזומן, הרווח התפעולי המתואם ברבעון הראשון עלה בכ-35% ועמד על כ-133 מיליון דולר (כ-9.4% מהמכירות), לעומת כ-98 מיליון דולר (כ-8.9% מהמכירות) ברבעון המקביל בשנה הקודמת.

ה-EBITDA המדווח ברבעון הראשון עלה בכ-48% והסתכם בכ-203 מיליון דולר (כ-14.3% מהמכירות), לעומת כ-138 מיליון דולר (כ-12.4% מהמכירות) ברבעון המקביל בשנה הקודמת. 

בנטרול השפעת ההוצאות המפורטות לעיל, שאינן תפעוליות וברובן אינן במזומן, ה-EBITDA המתואם ברבעון הראשון עלה בכ-28% ועמד על כ-201 מיליון דולר (כ-14.2% מהמכירות), לעומת כ-157 מיליון דולר (כ-14.2% מהמכירות) ברבעון המקביל בשנה הקודמת. 

הוצאות מימון והכנסות מהשקעות ברבעון הראשון עמדו על כ-53 מיליון דולר, לעומת כ-36 מיליון דולר בתקופה המקבילה בשנת 2021. הוצאות המימון הגבוהות יותר ברבעון נבעו ברובן מההשפעה נטו של העליה במדד המחירים לצרכן בישראל על האג"ח צמודות המדד הנקובות בש"ח, וכן מעליה בהוצאות שאינן במזומן בקשר עם אופציות מכר (put) בגין זכויות מיעוט ברכישות שבוצעו לאחרונה.  

הוצאות המס ברבעון הראשון עמדו על סך של כ-5 מיליון דולר, לעומת כ-9 מיליון דולר בתקופה המקבילה בשנה הקודמת. ככלל, הרבעון הראשון מאופיין על ידי שיעור מס אפקטיבי נמוך בהשוואה לשיעור המס האפקטיבי של החברה לאורך השנה המלאה. זאת בעיקר בשל יצירת רווחים על ידי חברות בנות בתוך קבוצת אדמה, אשר שיעורי המס היחסי שלהן נמוכים יותר בהשוואה לשיעור המס האפקטיבי המצרפי של החברה, וכן בשל שיטת חישוב נכסי מס הקשורים לרווחים שלא מומשו. ברבעון הראשון של שנת 2022, שיעור המס האפקטיבי הנמוך משקף גם את הכנסות המס הנובעות מהשפעת המס, שאינה במזומן, על ערכם של נכסי מס לא כספיים כתוצאה מהתחזקותו המשמעותית של הריאל הברזילאי, בעוד שברבעון הראשון בשנה הקודמת, החברה רשמה הוצאות מס עקב השפעת היחלשותו של הריאל.

רווח נקי מדווח המיוחס לבעלי המניות של החברה ברבעון הראשון הסתכם בכ-67 מיליון דולר (כ-4.7% מהמכירות), עליה של כ-193% בהשוואה לכ-23 מיליון דולר (כ-2.1% מהמכירות) בתקופה המקבילה בשנת 2021. 

בנטרול השפעת ההוצאות החריגות המפורטות לעיל, שאינן תפעוליות, הרווח הנקי המתואם ברבעון הראשון עמד על כ-75 מיליון דולר (כ-5.3% מהמכירות), עליה של כ-44% בהשוואה לכ-52 מיליון דולר (כ-4.7% מהמכירות) בתקופה המקבילה בשנה הקודמת.

הון חוזר תפעולי: ההון החוזר ליום ה-31 במרץ 2022 עמד על כ-2,695 מיליון דולר, לעומת כ-2,604 מיליון דולר באותו מועד בשנה הקודמת. העליה הקלה בהון החוזר נבעה מעליה ביתרת הלקוחות, בעיקר כתוצאה מהצמיחה החזקה במכירות וכן עקב הכללת חברה שנרכשה לאחרונה. החברה מחזיקה ברמות מלאי גבוהות יותר, בעיקר בשל הצפי להמשך צמיחה כמותית ברבעונים הבאים לצד צפי לחוסרים בהיצע ועלייה בעלויות המלאי. העליה ברמות המלאי קוזזה על ידי יתרות ספקים גבוהות יותר. יחס ההון החוזר למכירות ב-12 החודשים האחרונים, אשר עמד על כ-53% נכון ל-31 במרץ 2022 לעומת כ-61% ב-31 במרץ 2021, משקף את התייעלות ניהול ההון החוזר בחברה.

תזרים מזומנים: תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ששימש את החברה ברבעון עמד על כ-286 מיליון דולר, לעומת תזרים של כ-129 מיליון דולר ששימש את החברה בתקופה המקבילה בשנה הקודמת. תזרים המזומנים השלילי מפעילות שוטפת, האופייני לאדמה ברבעון הראשון עקב עונתיות, משקף גם את העלייה בהון החוזר ברבעון הראשון לעומת הרבעון המקביל בשנה הקודמת, לטובת תמיכה בצמיחה העסקית.

תזרים המזומנים נטו ששימש לפעילות השקעה הסתכם בכ-90 מיליון דולר ברבעון, לעומת כ-109 מיליון דולר בתקופה המקבילה בשנת 2021. המזומנים ששימשו לפעילות השקעה ברבעון הראשון של שנת 2022 מתייחסים בעיקר להשקעות בסל המוצרים המבודלים של אדמה (Core Leap) בישראל ובברזיל, וכן להשקעות במסגרת העתקת אתרים בסין. גם ברבעון הראשון של שנת 2021 החברה רשמה השקעות דומות, בנוסף להשלמת התשלום תמורת רכישת הזרוע המסחרית של חברת ג'יאנגסו הוייפאנג בתחום המוצרים להגנת הצומח בשוק המקומי בסין.

תזרים המזומנים הנקי ששימש את החברה ברבעון הראשון הסתכם בכ-386 מיליון דולר, לעומת תזרים של כ-248 מיליון דולר ששימש את החברה בתקופה המקבילה בשנה הקודמת, ומשקף את הדינמיקה האמורה בתזרים המזומנים מפעילות שוטפת ובתזרים ששימש לפעילות השקעה.