אדם כהן
19/08/2010
ממוצע חיובי של ענף קרנות הנאמנות האסטרטגי הלא ממונף מתחילת השנה.
בתיזמון עם שאר העולם, שוק המניות של ישראל, ממשיך להתקדם לאיטו, בשנת 2010. לעת עתה, קשה מאוד להתנבא כיצד תיזכר השנה הוכחית, לחיוב או לשלילה בשוק המניות. הזמן יגיד.
בסיטואציה שכזו, כדאי לבדוק מהן תוצאות התשואה של מנהלי הקרנות האסטרטגיות הלא ממונפות (יש לחשוב פעמיים אם ברצונך כמשקיע להיות ממונף, בעולם שמנסה כבר 3 שנים להתנער ממינוף יתר).
כאשר מזכירים את המונח "אסטרטגיה" בקרנות נאמנות, לרוב מתכוונים לסוג של השקעות שמתבצעות על בסיס תוכנית גידור מסוימת. קיימות קרנות גידור גרידא בישראל, אך אלה פועלת במערך שיווקי אחר לחלוטין מן מיודעתינו קרנות הנאמנות. בערבות הזמן, השכילו גם חלק ממנהלי ההשקעות בענף הקרנות להשתמש בטכניקות גידור מסוימות וכך להניב למשקיעים שלהם תשואות נכבדות. אך יש לציין שטכניקה זו, אינה רווחת עדיין כקטגוריה בפני עצמה. אך היא בצמיחה, יאיר אלק מאקסיומה, בועז איילון מתטא הם רק חלק מהשמות. הנה היום, אפילו למודלים יש קרן אסטרטגית.
כמו כל ענף אחר בשוק ההון, גם בענף האסטרטגיות יש כאלו מצטיינות השנה יותר ויש כאלה אשר מצטיינות פחות. ליתר דיוק, ישנן חמש קרנות בעלות תשואה חיובית לעומתן שלוש קרנות עם תשואה שלילית. בראייה רחבה יותר, הממוצע הקטגורי מסתכם בתשואה של 2.13% מתחילת השנה. לשם השוואה, התשואה הממוצעת בקטגוריה מניות בארץ מסתכמת בכ- 1.46%, למרות שבקטגוריה האחרונה ישנן 130 קרנות (שלא שינו את מדיניות ההשקעה מתחילת השנה) לעומת, כאמור 8 קרנות בקטגוריה הראשונה.
המצטיינות: משום המספר הדל של קרנות בקטגוריה ישנו שוני בין תשואה לתשואה מתחילת השנה. הקרן הראשונה בתשואה, היא הקרן תטא לכל מזג אוויר עם תשואה של 7.03% מתחילת השנה. מדיניות הקרן מספרת שלפחות 50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו חשופים לאגרות חוב מכל סוג. השאר יושקע לפי שיקול דעתו הבלעדי של מנהל הקרן אך שיעור החשיפה של הקרן למניות לא יעלה בערכו המוחלט על 50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן ושיעור החשיפה של הקרן למט"ח לא יעלה בערכו המוחלט על 200% מהשווי הנקי של נכסי הקרן.
תשואה לשנתיים: 48.15%
הקרן השנייה, בעלת תשואה מרשימה גם היא, הקרן מודלים אסטרטגיית גידור, עם תשואה של 5.55% מתחילת השנה אולם יש לציין כי החלה לפעול רק מתאריך 21.4.2010. מדיניות הקרן אינה מספרת על כך שישנן הגבלות מינוף מסוימות על מנהל הקרן בכל הקשור לחשיפה למניות, מט"ח ואג"ח לא מדורג. אך כיצד המנהל ינהל את ההשקעות דה פאקטו, נמסר כי:" בכוונת מנהל הקרן לנהל את ההשקעות בקרן באסטרטגיות המקובלות בקרנות גידור ". עד כה האסטרטגיה עובדת אבל חייבים לבחון אותה בטווח זמן ארוך יותר.
כל התשואות נכונות ל17 באוגוסט 2010
שם קרן הנאמנות | מנהל השקעות | |||
200% | 50% | 7.03% | ||
50% | 120% | *5.55% | ||
30% | 50% | 3.57% | ||
50% | 30% | 2.22% | ||
200% | 50% | 0.86% | ||
50% | 50% | 0.60% | ||
10% | 30% | -0.01% | ||
10% | 10% | -0.02% | ||
50% | 50% | -0.60% | ||
| ממוצע קטגוריה 2.13% | ||||
* הקרן מודלים אסטרטגיות גידור החלה לפעול ב21.4.2010
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
