די.בי.אם
03/09/2010
שלום לכולם, לכבוד הטור הראשון נתחיל ברוח חגיגית, ונאחל לכולם שנה טובה ומתוקה של אושר ובריאות, נקווה שתיהנו מכאן והלאה מהטורים שלנו, נשתדל להיות יצירתיים ומעניינים עבורכם.
היום ה 2.9, נשארו עוד ארבעה חודשים לסיום השנה והחלטנו לעשות סיכום חלקי של השנה. ננתח את שווקי האג"ח בארץ ושווקי ההון המרכזיים בעולם.
נפתח כמובן במדינתנו הקטנטונת, נתחיל עם שוק המניות, לנוכחותכם מצורפת טבלה שם המדד תשואה מ 1.1-1.9 ת"א 25 0.80% ת"א 75 0.7%- ת"א 100 0.1%- יתר 50 0.007 ת"א בנקים 8.3%- נדל"ן 15 3.3%- פיננסים 7.6%- תל טק 15 6.5%- ביומד 24%- תל דיב 20 3%- חיפושי גז ונפט 47.60% מדדי המניות חווים מתחילת השנה תנודתיות
רבה, בשמונת החודשים הראשונים של השנה השוק התקשה למצוא מגמה, ולמעשה היה קשוב מאוד להתפתחויות בחו"ל, אך נציין שהשוק התנהג בחיוביות יחסית ליתר השווקים.
מהסיבות העיקריות לתנודתיות נציין את משבר החובות באירופה- כתוצאה מגירעונות ממשלתיים, שפקד אותנו מזה חודשים רבים וגרר הורדות דירוג של מדינות רבות בגוש האירו והחלשות דרמטית של האירו מול הדולר. לאחר מספר חודשים של אי וודאות החלו קובעי המדיניות בגוש לפעול ובנו תוכניות שונות לשיקום מצבם הכלכלי של חלק מהמדינות, לעת עתה המשבר האירופי שכך במעט, ופינה את המרכז לנושאים אחרים. סיבה נוספת לחוסר היציבות הינה נתונים המצביעים על האטה בקצב הפעילות הכלכלית וכן בצריכה הפרטית בארה"ב דבר אשר מטריד את מרבית הכלכלנים (וחלקם מפיצים את נבואתם השחורה בכל כנס ומעל כל במה אפשרית...).
בארץ, יש לציין, הנתונים הכלכליים טובים אך אין ספק בכך שהאטה בקצב הפעילות הכלכלית תשפיע על מדינתנו ויכולה לפגוע בייצוא לחלק מהמדינות.
מבין הסקטורים שבלטו לחיוב נציין את מדד חיפושי הגז והנפט, שנהנה מהודעות חיוביות רבות של חברות בענף. הסקטור שבלט לשלילה הינו הביומד, אשר חווה ירידות חדות לאור הסיכון היחסית גבוה בהשקעה בחברות בתחום.
לאן פנינו מועדות כרגע?
קשה מאוד לדעת לאור המצב בעולם, יש לציין שאנו מאמינים שבטווח הבינוני והארוך שווקי המניות ימשיכו להניב תשואות עודפות על יתר האפיקים.
בתקופה זו אנו ממליצים למשקיעים להיות קשובים מאוד למתרחש בחו"ל, ולהחזיק פוזיציה מנייתית סבירה, עם זאת למשקיעים לטווח ארוך אנו ממליצים להתאזר בסבלנות, שכן נכונו לנו ימים יפים יותר בעתיד.
כעת, נעשה מעבר לשוק האג"ח, שוב צירפנו טבלה לעיונכם.
| כפי שניתן לראות בבירור, שוק האג"ח, למדדיו השונים חווה עליות נאות מאוד מתחילת השנה, לכן נציין מספר סיבות עיקריות: 1. הריבית הנמוכה השוררת במשק- אמנם בנק ישראל העלה בהדרגתיות את הריבית מ 0.5% בשפל ל 1.75% כיום, אך עדיין הריבית הינה נמוכה, ותומכת בשוק האג"ח. 2. תנודתיות חריפה במניות- כפי שציינו בחלק המנייתי של הניתוח, השוק חווה אי יציבות. עובדה זו, גרמה לאנשים להסיט כספים לאפיקים סולידיים יותר בשוק- אג"ח ממשלתי ואג"ח קונצרני בדירוגים גבוהים. |
3. עודפי פדיונות על גיוסים באג"ח הממשלתי- מתחילת השנה קיימת מגמה של עודף פדיונות על גיוסים באג"ח הממשלתי. הממשלה מצמצמת ביוסי החוב בשוק ההון, בשל עמידה נאה ביעד הגירעון, דבר אשר גורם לירידת תשואות באפיק זה.
4. גיוסים נאים בקרנות האג"ח מתחילת השנה- מתחילת שנה ישנה מגמת של גיוסים בקרנות האג"ח, בדגש על אג"ח קונצרני, דבר אשר גורם להשקעה של מנהלי הקרנות באפיק, וגורם לתנופה נוספת בסקטור.
5. ירידת תשואות חדה באג"חים בחו"ל- בשל חוסר היציבות בשווקים משקיעים רבים בשווקים המרכזיים הסיטו כספים לאפיק האג"ח, דבר אשר גרם לירידת תשואות חדה.
נציין לראייה את האג"ח הממשלתי האמריקאי שתשואתו עמדה באפריל ברמה של 3.95% וכיום עומדת התשואה ברמה של כ 2.58% (עליית מחירים חדה באג"ח).
ירידת התשואות בחו"ל השפיעו על האג"חים בארץ לחיוב.
כעת נתייחס בקצרה לשוקי המניות בחו"ל:
שם המדד תשואה מ 1.1-1.9 נאסד"ק 4.1%- S&P 500 3.1%- דאו ג'ונס 0.004 לונדון 0.85%- פרנקפורט 0.021 פריס 8%- לאור ההתייחסות לשווקי חו"ל בניתוח של שוקי המניות ובאג"ח בארץ, לא נרחיב את הדיון בנושא אך בכל זאת נציין מספר נקודות בתחום. ראשית, דו"חות הרבעון השני באירופה ובארה"ב היו טובים מהערכות המוקדמות של אנליסטים.
שנית, נציין שנכון להיום קשה לחזות את כיוון השווקים משום שמשבר החובות באירופה עדיין קיים למרות שלאחרונה שומעים ממנו קצת פחות...
שלישית, הריבית הנמוכה בשווקים המרכזיים בחו"ל וכן הריצה לביטחון ואיכות גרמה לירידת תשואות באג"ח הממשלתי בחו"ל. עדיין לא ידוע עוצמתה של ההאטה בקצב הפעילות הכלכלית במדינות המרכזיות, ולכן ניתן לראות שישנם הרבה סוגיות לא פתורות, לכן ייתכן שהמגמה לתקופה הקרובה תהיה המשך התנודתיות, עד אשר נקבל אינדיקציות נוספות התפתחות הכלכלה העולמית
הטור נכתב על ידי מחלקת ההשקעות של די בי אם
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
