הכל בסדר- קרנות ה90\10 ממשיכות קדימה

שנת 2009 הסתיימה כאחת מן השנים הטובות ביותר בתשואות מדדי המניות והאג"ח הקונצרני מזה שנים. למרות החששות של תחילת השנה, עד כה נראה כי גם שנת 2010 תצטרף אליה כשנה חיובית.
המשקיע ההמוני, אם ניתן להשתמש במושג כל כך ערטילאי, בבסיסו הוא סולידי, ללא ספק. תשואה נומינלית (כי לא מעניין אותו תשואה ריאלית) של 4.5%- 5% על כספו מדי שנה לאורך עשורי חייו, תרצה אותו. בסיס טענה זו, הוא הסיבה להצלחת קרנות ה90/10. היא פשוט קולעת לטעם ההמונים.
זהו תיאור הסיבה והתוצאה. אך האם ניתן לחשוד בכך שהתיאור מתאר, מבלי משים, את הכיוון ההפוך- התוצאה והסיבה? כלומר האם קרנות ה90/10 הם למעשה הסימון של קהל המשקיעים הרחב, על כך "שהכול בסדר" בכלכלה?

זהו טיעון שיש לקחת אותו בחשבון ולדון בו. רק אל תספרו לי שכולם מסביב מתנהגים כעדר ולא באמת מבינים מה מתרחש מסביבם.

פיטר לינץ' סופר סטאר עולמי בתחום ההשקעות טען לא אחת כי את ההשקעות הטובות ביותר מצא כשהיה מחוץ למשרד: בטיולים עם המשפחה, בקניון או בבית הקפה. הוא לרגע לא חדל להביט סביב ולחפש מניות טובות. באופן זה זיהה את דנקן דונאטס וטאקו בל, שאותן הכיר בראשונה כלקוח מרוצה. הוא השקיע בהן בשלב מוקדם של הצמיחה שלהן, וקצר רווחים גדולים.

כהשלכה ישירה מהלכותיו על השקעות, ניתן לטעון כי אין צורך במשוואות מפותחות, בכדי לפענח לאן פניה של הכלכלה והצמיחה מועדות. כלומר, אם אנו מבקשים להסתכל על שוק המשקיעים בצורה סטטיסטית, הצלחות גיוסים של קרנות ה90\10 הן הסמל לנהירה של ההמונים שמקשים להיות חלק מהצמיחה.

הסתייגויות:

ברירת מחדל: עולם של ריבית אפסית אולי מזרזת את הנהירה לקרנות בעלות הסיכון המדוד. עם זאת, ההיאחזות הנואשת באג"ח ממשלתי של ארה"ב, מעניקה תחושה שמי שאינו מסכים עם הקביעה של קרנות ה90/10 כבר קבע את מקומו, במקום להותיר את הכסף בפיקדון.

הקלה מוניטארית: חולשה עתידית של מטבעות העולם, משום ההדפסה של נגידי הבנקים המרכזיים, גורמת למשקיעים להשקיע בניגוד לרצונם. ראו הצלחת הזהב ושאר המטבעות היקרים.
נתוני אוקטובר:קרנות נאמנות עם חשיפה של עד 10% הובילו את תעשיית הקרנות עם גיוסים של כ-1.5 מיליארד שקל. בתוך כך מחזורי המסחר בתוך התעשייה גדלים גם כן. לא פחות מ71 קרנות שונות, גייסו באוקטובר מעל ל20 מיליון שקלים ( 26 קרנות יותר מחודש ספטמבר).

לעשר הקרנות המצטיינות בתשואה מתחילת השנה, בקרנות אג"ח שקליות עם חשיפה של עד 10% למניות, ראה טבלה.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.