מבט על הקרנות בקטגוריה "אג"ח מדינה כללי - עד 20% מניות"

לעיתים, מנהלי כספים מציגים קרנות, המגדירות בצורה קשיחה את החלק המנייתי ואת החלק האג"חי, כמגוונות ואף מאוזנות בעת משבר. לכאורה, החלק האג"חי אמור "להגן" במידה מסוימת על המשקיע מן התנודתיות של המניות, וגם להקטין משמעותית את הסיכון הכללי. אבל, כאשר מדברים על אג"ח, לא יורדים עד הסוף לסוגו. לרוב, מדובר בחלק מכובד של איגרות חוב קונצרניות, דהיינו, חוב של חברות ציבוריות הנסחרות גם תחת מניותיהן.

במקרה כזה, התנודתיות בהן תלויה במידה רבה במה שקורה בשוק המניות. דבר זה מכניס למשוואה סיכונים רבים שלא חשבו עליהם מלכתחילה. לכן, כאשר בוחרים קטגוריה שבה האג"ח הוא דווקא ממשלתי, אנו מבטיחים שהחלק האג"חי ישמש את המטרה שאנו מקווים לה, בצורה הרבה יותר טובה ובטוחה. זו בדיוק מטרתה של הקטגוריה הזו, הכוללת חלוקה של עד 20% מניות. נתחיל בקרנות הגדולות בתחום:
 

מיד אנו רואים שיש כאן הון רב (הקרן הגדולה מנהלת יותר ממיליארד שקלים), אבל מהר מאוד ההון המנוהל יורד ומתמעט, עד כדי כך שהקרן השישית בטבלה כבר מנהלת פחות מ-100 מיליון שקלים. נתון זה מעציב ומעניין בו-זמנית. בראש הטבלה נמצאת "סיגמא מדינה + 20%", שהיא הקרן הגדולה ביותר (1.109 מיליארד שקלים), וכן הקרן הטובה ביותר מתחילת השנה, עם תשואה של 5.18%, מול ממוצע טבלה של 4.32% וממוצע קטגוריה של 4.23%.

בנוסף, היא המובילה לטווח הארוך יותר (זה של שלוש השנים), עם 31.29% מול ממוצעים של 26.12% ו-25.68%. אלו מספרים יפים, במיוחד כאשר מבינים שהחלק האג"חי בקרן סולידי מאוד ובעל הדירוג הגבוה ביותר שיש. מתחילת החודש, "אלטשולר שחם אג"ח מדינה + 20%" היא היחידה שמצליחה להשיג תשואה חיובית, עם 0.14%. לעומת זאת, בבחינה שנתית נמצא את "הראל מדינה פלוס" מובילה עם 13.94% מול 12.13% ו-11.94%.

הקרן היקרה ביותר גובה דמי ניהול של 0.75% לשנה (זו של אלטשולר שחם). נציין גם שהקרן הגדולה של סיגמא היא המגייסת ביותר, עם סך של 59.18 מיליון שקלים. וכעת, נסתכל על הקרנות הטובות ביותר מתחילת השנה מבין אלו שבקטגוריה:
 

בטבלה זו אנו מוצאים את רוב הקרנות שראינו בטבלה הקודמת, אך כמובן עם מיון שונה: הפעם על פי התשואה מתחילת השנה. כאמור לעיל, הקרן המובילה, על פי מיון זה, היא הקרן של סיגמא עם 5.18%, והיא גם הטובה ביותר לטווח הארוך, וכן הגדולה והמגייסת ביותר. עם זאת, הקרן הטובה ביותר מתחילת החודש בטבלה זו היא "קסם אקטיב ממשלתי + 20%" עם תשואה של 0.11%-, מול ממוצעים של 0.27%- ו-0.23%-.

ניכר כי כאן כל התשואות שליליות. הקרן היקרה ביותר ברשימה זו היא של קסם אקטיב, הגובה דמי ניהול של 0.73% לשנה, בעוד שנתוני היקף הנכסים והגיוסים אינם שונים מהטבלה הקודמת. לסיכום קצר: משקיע המעוניין לבצע הפרדה מתודית אמיתית בין החלק המנייתי לחלק האג"חי בתיק ההשקעות, ייטיב לעשות אם יבחן את הקטגוריה הזו (אגב, ישנן קטגוריות דומות שבהן החלק המנייתי עומד על פחות מ-10%). כך או כך, בבחירה בקטגוריה זו אנו יודעים שאין קורלציה כיוונית ישירה בין המניות לאג"ח, בניגוד מוחלט למה שקורה בפועל כאשר החלק האג"חי נלקח מן העולם הקונצרני.

לידיעת הקוראים

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה, מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה, שיווק השקעות, או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות, או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות, ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן, עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שייגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם ייגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. השימוש ביצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר או לא הושג, נעשה לפי סעיף 27א (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 לחוק זכויות יוצרים. אם זיהיתם צילום, סרטון או גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל[email protected].בכל מקרה שבו התוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או במאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה – אנא דווח/י לנו לדוא"ל  [email protected]