מגדל שוקי הון - חברות חיפושי הגז והנפט - יחידות ההשתתפות נסחרות בפרמיה גבוהה לעומת מניית דלק אנרגיה

אמש פרסם משרד האוצר את מסקנות הביניים של וועדת ששינסקי.

להלן מסקנות הוועדה :

א.הותרת רמת התמלוגים על שיעורה הנוכחי.
ב.ביטול הטבת המס "ניכוי אזילה".
ג.החלת היטל רווחי נפט וגז.
 
הוועדה מציינת כי אם המסקנות יביאו לבעיה מימונית לפיתוחי שדות גז ונפט תמליץ הוועדה על פתרונות פיסקליים לפתור בעיה זו.
 
ביטול ניכוי האזילה

 כפי שפרסמנו ביום ב', 8.11, ביטול ניכוי האזילה יביא להערכתנו לפגיעה של כ- 12% עד 15% ברווח הנקי מהמאגרים. ירידה זו ברווח הנקי שקולה לעלייה של כ- 7 נקודות בסיס בשיעור התמלוגים ועל כן באופן זה ניתן, לצורך התחשיב, לראות את ביטול ניכוי האזילה כעליית שיעור התמלוגים לכ- 20% - 18%.
 
היטל רווחי נפט וגז

הוועדה ממליצה על העלאת שיעור המס באופן הדרגתי ולכל מאגר בנפרד. ההיטל לא ייגבה עד להחזרת 150% מההשקעה במאגר הכוללת את הוצאות החיפוש. ההיטל הראשוני יעמוד על 20% ויעלה עם עליית הרווח עד לשיעור של 60%. המנגנון יחול על כל מאגר בנפרד.
 
 
חשוב להדגיש:

א.מסקנות אלו הנן מסקנות ביניים וגם עם פרסום המסקנות הסופיות בדצמבר צפויים מהלכים רבים עד להחלת מדיניות חדשה.

ב.על אף עמדתו המנוגדת של משרד האנרגיה והתשתיות יש לייחס חשיבות לעמדתו האגרסיבית והנחושה של משרד האוצר.

ג. גם אם יגיעו לעמק השווה, ביטול ניכוי האזילה בלבד משמעותו ירידה של כ- 12% עד 15% בהכנסות מהמאגרים. 
 
 
המלצות השקעה

להערכתנו יחידות ההשתתפות נסחרות בפרמיה גבוהה לעומת מניית דלק אנרגיה. פער זה עשוי לנבוע מהחשש לעליית שיעור המס החל כרגע בעיקר על דלק אנרגיה. וועדת ששנסקי לא הבדילה בין שתי ישויות מס אלו ואנו מעריכים כי רק לאחר גיבוש החלטה סופית תיתן רשות המס את דעתה על כך. אנו ממשיכים להמליץ בשלב זה על השקעה בדלק אנרגיה לעומת השקעה בשותפויות.   

נכתב ע"י ערן יונגר,
מגדל שוקי הון

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.