שלמה מאיר
אלמוג עזר
13/11/2010
ועדת ששינסקי הגישה אתמול (ד') את המלצות הביניים בסוגיית תמלוגי המדינה מתגליות הנפט והגז. פרסום ההמלצות הוקדם בעקבות פנייתו של זוהר גושן, יו"ר רשות ני"ע, שכן הפרסום היה אמור להתקיים בשבוע הבא. החלטת הוועדה התקבלה פה אחד -המס יחל מ-20% ויעלה ל-60% כאשר רווחי החברות יגיעו ל-230%. המדיניות החדשה תחול גם על תמר ועל ים תטיס. שבנו לשאול את דעת שלמה מאיר, המנכ"ל המשותף לדי בי אם בית השקעות, על התרשמותו מדו"ח מסקנות הביניים. האם שינה דעתו לגבי ההשקעה בחברות האנרגיה עקב מסקנות הביניים?
תחילה מאיר נסמך על ניסיונו בשוק ההון, בכדי להבין כי דו"ח ביניים או מסמך הם רק עד ראשון בדרך לפעולה שיכולה לקבל גוון אחרת בכלית בהמשך: לאורך הקריירה שלי בשוק ההון היה ניתן לספור מספר ועדות שונות, שאיימו בסופו של תהליך, להטיל מס על הבורסה. ועדת בן בסט ואחרות לעיתים אף חטאו בפרסומים מוקדמים ומסקנות ביניים שאיימו להטיל מס משמעותי של 30%-50%. בכל פעם ופעם שפרסמו מחדש את הכוונה להטיל את המסים האמורים, הבורסה הגיבה בפאניקה והמדדים צללו בהתאם. לאחר כל הועדות בעבר והאיומים, היום אנו עובדים בשוק ההון תחת מס בגובה של 20%. לכן כדאי שוב להזכיר כי עדיין מדובר בטיוטה בלבד והדרך ארוכה- עד אשר המסקנות אכן ייושמו. אם תרצה, ניצני ההתנגדות למסקנות כבר ניבטים היטב בשטח, כאשר שר התשתיות והאנרגיה שממונה ישירות על התחום, פרסם גילויי התנגדות למסקנות.
יש לך השגות כלפי התגליות עצמן?
לגבי המסקנות עצמן כנראה שיש להטיל מס על תגליות גדולות. אך גם בקביעה שכזו, חייבים לגלות את שביל הזהב. כלומר להגיע להחלטות עם הסכמה של המחוקק ומגלה המשאב.
קשה לי להתעלם מן הבעיה המוסרית שמתגלה עם חשיפת המסקנות. ההתייחסות של הועדה לגבי תגליות הגז, שופטת בפרספקטיבה של ההווה, את המצבים שהתרחשו בעבר. כלומר, כשהגיעו יזמי ענק דוגמת יצחק תשובה והמקבילים לו, ברגע ההכרעה על לקיחת ההחלטה אם להתחיל בחיפוש, הם השירו מבט אל מול מסורת אדירה של חיפושי אנרגיה שהסתיימו במפחי נפש. למרות שהם ידעו שגם חיפושם יכול להסתיים בצורה דומה לאכזבות העבר, הם החליטו שהם ינסו לקדוח.
דאז, שלקחו את הסיכון, הוא נעשה בהחלטה רציונאלית של חישוב סיכון מול סיכוי. הרצון לשנות את חוקי המשחק בראייה לאחור, הוא רצון בעייתי. הדרך היחידה למתן את הבעייתיות ולפרק את המוקש, הוא להגיע להחלטה משותפת של הועדה עם חברות חיפושי הגז.
האם החלטת הודעה, מתוך ההנחה כי מסקנותיה אכן ימומשו, שינתה את השקפתך לגבי ההשקעה בחברות הגז?
לטעמי ההשפעה עצמה היא מינורית והיא תאחר להגיע. לגבי החברות הקטנות והבינוניות, אם תהא להחלטה השפעה, ההשפעה תתפתח רק בעוד 15 שנה. על החברות הגדולות יותר ההשפעה תהא מעט מהירה יותר - בעוד 8 שנים. לכן לעת עתה, אני נותר עם אותן המסקנות.
בכל אופן, קשה לי לראות איך ניתן להטיל מס בשיעור גבוה כל כך, כלפי יזמים שמסתכנים בענף שנחשב עדיין כבעל סיכון מוחשי. דוגמה טובה מן העבר היא פרשת לנגוצקי , כאשר דקה לפני שקידוח תמר לקח חלק, הוא פרש מן העסקה בשל סיכון גבוה מול סיכוי נמוך.
דברים לסיום?
יש לזכור שחברת החיפושים נובל אנרג'י, היא חברה קטנה יחסית בסקטור בו היא פועלת בארה"ב. החברה לקחה החלטה, שהיא בפירוש נגד הזרם והחליטה לחפש משאבי אנרגיה לאורך חופי הים התיכון עם ממשלת ישראל. אחיותיה הגדולות יותר לסקטור כמו אקסון מובייל ואחרות- לא יעזו אפילו להגיע לקו החוף של ישראל, מסיבות פוליטיות והפחד מפני החרם הערבי.
כל הציבור צריך ליהנות מן משאבי הטבע ויש לראות שההון יזרום לתחומי הביטחון, הרווחה והחינוך. אך בכל זאת, על אזרחי ישראל ומנהיגיה להבין את הרגישות של הנושא הפוליטי שליוותה את חברת אנרג'י. עלינו להבין שעתה יש בידינו את האפשרות לגמול לחברה על עוז הרוח שגילתה לפני שנים בהחלטותיה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
