לומברד אודייר: המחלוקת על תקרות החוב עלולה לגבות מחיר מהכלכלה אמריקאית

סטפן מונייה, מנהל ההשקעות הראשי של הבנק השוויצרי לומברד אודייר: יש שיאמרו שהמחלוקת על תקרות החוב בארה"ב היא לא יותר ממאבק פוליטי, אך היסטורית, מחלוקות בנושא גבו מחיר מהכלכלה האמריקאית כשהחלישו את הדולר לטובת הזהב, גרמו לעליית התנודתיות בזרימת כספים לשוק ולהתרחבות מרווחי האשראי, מה שמשפיע על אמון המשקיעים ביכולת הממשלה האמריקאית להחזיר את חובותיה. בנוסף, המחלוקת מגיעה בעת שהפד מאט את הצמיחה הכלכלית על מנת להיאבק באינפלציה והכלכלה עומדת בפני סכנות המיתון, כשצמיחת התמ"ג צפויה לעמוד על 0.7% במהלך השנה כולה.

 

מחירי האנרגיה באירופה וביפן קרסו בתגובה לחורף החם בחצי הכדור הצפוני, מלאי סביר של גז טבעי ומאמצים ממשלתיים למצוא חלופות לאספקה הרוסית. אלו, במקביל למחלוקות על תקרת החוב, מערערים את התמיכה בדולר בדיוק כשהפד האט את העלאות הריבית והבנק המרכזי האירופי והבנק המרכזי ביפן הפכו לניציים יותר. עקב היחלשות הדולר הין היפני הופך לאופציה בטוחה ואטרקטיבית יותר. אנו מאמינים שיחס היורו-דולר יעמוד על 1.12 דולר פר יורו עד סוף 2023. הין יהפוך למקלט אטרקטיבי לדולר, ואנו מאמינים שעד סוף השנה ייסחר בסביבות 120 ין פר דולר, כאשר תנאי הסחר של יפן משתפרים.

 

האינפלציה מאטה ותחזיות הצמיחה העולמיות מקבלות דחיפה מהפתיחה המחודשת של סין. ולכן , העלינו את החשיפה לסיכוני מניות מתת משקל לניטרלי. אנו מעדיפים מניות סיניות ומניות שווקים מתפתחים על פני מקבילותיהן בארה"ב הנמצאות בסיכון גבוה יותר להפתעות שליליות. אנו מחפשים בתקופה הנוכחית נכסי איכות כולל אג"ח אמריקאיות ואשראי בדירוג השקעה.