צילום פאנדר
מערכת פאנדר
14/03/2023
קרנות הנאמנות
יום שני, ה-13-02-2023, היה יום מעניין (ראו סקירת בורסה בהמשך). הצפי לעליות הפך להיות יום עם סיומת אדומה רגועה. כזכור, ימי שני הם ימים שבהם אנו מביאים רק קרנות עם נכסים מקומיים, וכך, לפניכם מה שקרה בקרנות: הרמה החיובית היומית נמצאת באג"ח הארוך (10 שנים), בנדל"ן המניב, ובאג"ח הבינוני-ארוך (5+ שנים). חודשית, ניתן לציין שוב את הזוג של האג"ח, כאשר באמצע נמצא קרן של גז ונפט, ושנתית, הדולר עדין מככב. בצד השלילה, היומי מכיל קרנות של בנקים ושל ת"א 125, החודשי מכיל קנאביס וקלינטק, והשנתי מכיל את ת"א 125 ובנקים, שוב.
הבורסה
תחילת השבוע בוול-סטריט, ביום שני ה-13-03-2023 (13!) הראה לנו שוב שאנו חייבים להיות צנועים מאוד בתחזיות שלנו: מה שאנו חושבים שיקרה אינו חייב לקרות בפועל. האמת היא שהיינו די בטוחים אתמול בלילה שנראה בארה"ב, ובתל-אביב, שווקים ירוקים מאוד היום. אחרי הכול, שמענו מבלומברג על הכוונה של הפד לפתוח חלון קנייה, ללא הגבלה, עבור הבנקים שירצו לפדות שם נכסים "חסרי סיכון". וזאת, ללא הפסדים.
החלון הזה אמור להוות Backstop לתהליך מסוכן שהתחיל עם בנק Silicon Valley Bank. תהליך שהיה מאיים להיות סוג של טריגר לבעיה סיסטמית. למרות זאת, תל-אביב הייתה רוב היום באזור השלילי, עם ירידות שהלכו והתעצמו עד קרוב לסגירה. הסיבה: החוזים האמריקאיים היו גרועים רוב שעות המסחר שלנו. ומה קרה בארה"ב: רכבת הרים, עם סגירה שלילית קטנה במדד העיקרי, S&p500.
על מנת לראות את השינוי המחשבתי המתמשך אצל המשקיעים בוול-סטריט, ראו את הגרף 15 דקות מטה של החוזים על אותו מדד. בגרף, אנו רואים את התגובה של השוק לדיווח מהפד (1), ודי מהר את השינוי מטה (2), אשר מגיע מהמחשבה שאולי הצעד הזה מהווה סימן של בהלה אצל הבנק המרכזי, ושאולי יש משהו הרבה יותר גרוע מאחורי הקלעים. לבסוף, הגעה לאזור האמצע, שאומר לנו: המתנה לחדשות נוספות (3).
כאשר יש שינוי כזה של 180 מעלות, מהצפי למציאות, קשה לעמוד ולהיות אופטימיים, ותל-אביב הדגימה זאת. בסופו של דבר, השוק הישראלי סגר בירידות קטנות, כאשר המדד העיקרי שלנו, תל-אביב 125, ירד ב-0.63%-. זכרו: הבעיה האמיתית לא נמצאת בבנקים האזוריים כמו SVB או First Republic, אלא בגלי ההדף של סגירתם.
גלי ההדף המשפיעים על הנזילות הכללית הנמוגה בגלל החשש ממה שנקרא Counter Party Risk. במיוחד כאשר יש רמה גבוהה מאוד של חוב במערכת הבנקאית הגלובלית. משהו דמוי ליהמן, בגרסת 2023 כאשר הבנקים המרכזיים עדיין מתעקשים לייקר את עלות גלגול החוב ולהוריד את ערך הבטוחות הקיימות בדמות מחירי האג"ח.
מה גם שיכולות להיות השפעות לוואי דרמטיות לא צפויות בכלל: קחו כמשל, וראו, את ההשפעה של SVB על חברות ההיי-טק הישראליות, שכבר מבקשות עזרת ממשלתית (!). מי היה מאמין להקשר מרוחק כזה... לכן, כרגע, ולמרות מילות ההרגעה של הנשיא ביידן, השוק עדיין לא חזר מעל 4000, ואף לא סגר בבטחה מעל 3900. הוא מהסס עדיין לראות אם מה שהפד הציע כפתרון סופי יסגור באמת את העניין. ומצפה לראות מה נתוני האינפלציה (היום) יעשו לתשואות של האג"ח לשנתיים ולעשר שנים.
גרף 15 דקות של החוזים על מדד המניות האמריקאי
הנה סיכום קצר של העולות-יורדות בבורסה שלנו
| מדדים |
|
| |
|
| ת"א-125 |
-0.63% |
| ת"א-35 |
-0.36% |
| ת"א-90 |
-1.53% |
| ת"א גלובל-בלוטק |
-0.92% |
| ת"א-SME60 |
-1.07% |
| ת"א-פיננסים |
-1.73% |
| ת"א-נדל"ן |
-0.60% |
| ת"א-מעלה |
-0.93% |
| ת"א-צמיחה |
-0.80% |
| ת"א בנקים-5 |
-1.53% |
| |
|
| ת"א-125 |
|
| |
|
| אלקטרה נדלן |
5.94% |
| אופקו הלת' |
5.63% |
| קנון |
5.10% |
| אורמת טכנו |
4.40% |
| דוראל אנרגיה |
2.57% |
| ריט 1 |
2.50% |
| סאמיט |
2.50% |
| |
|
| פולירם |
-11.19% |
| מטריקס |
-5.48% |
| הבורסה לניע בתא |
-4.87% |
| אודיוקודס |
-4.82% |
| תורפז |
-4.50% |
| פרשקובסקי |
-4.36% |
| דניה סיבוס |
-4.19% |
| |
|
| ת"א-SME60 |
|
| |
|
| אבגול |
7.41% |
| ליניאג תרפיוטיק |
4.44% |
| אורמד פארמ |
2.85% |
| קומפיוגן |
1.52% |
| בית שמש |
0.92% |
| בכורי שדה |
0.72% |
| קמהדע |
0.53% |
| |
|
| אפולו פאוור |
-20.86% |
| חנן מור |
-7.47% |
| אלקטריאון |
-4.92% |
| מור גמל פנסיה |
-4.40% |
| כפרית |
-4.11% |
| פנינסולה |
-3.83% |
| אוריין |
-3.76% |
| |
|
| ת"א All-Share |
|
| |
|
| גיידליין |
9.70% |
| ארית תעשיות |
9.38% |
| קווליטאו |
8.22% |
| נקסטפרם |
7.56% |
| אבגול |
7.41% |
| קסטרו |
12.77% |
| קווינקו |
11.62% |
| |
|
| אפולו פאוור |
-20.86% |
| בלייד ריינג'ר |
-16.38% |
| פינרג'י |
-12.62% |
| פולירם |
-11.19% |
| גלילאו טק |
-10.19% |
| מגדלור |
-8.92% |
| די.אן.איי קבוצה |
-8.00% |
