הדולר לאן? ההיסטוריה צורחת לכיוון דולר-שקל נמוך בהרבה

אני נמצא בדילמה לא קטנה. זוהי אחת מהתקופות שבה אנו מקבלים מסרים סותרים, בטווח הקצר, ושרק בדמיון יצירתי במיוחד ניתן ליישב את המחלוקת המגיעה מהנתונים שלפנינו. על מה מדובר? הדולר העולמי (DXY) עושה סימנים של התבססות, לקראת עלייה חוזרת מעלה. אי יכולת השחקנים לשבור את רמת התמיכה המאסיבית של 101, והתקרבות סיום המשולש המתכנס האדיר שנפרט עליו מטה, מעלים מאוד גבוה את ההנחה שהדולר עומד לעשות Comeback מגמתי חיובי.

איך זה יכול להיות? הריביות לכאורה סיימו לעלות, יש סימנים חיוביים בשוקי המניות עם פריצה אפשרית של 4200 באס.אנ.פי.500, והנסדק עושה פלאים, הזהב והנפט יורדים להם... ובמיוחד, אהבת הסיכון המבוטאת על ידי ה-VIX, נמצאת בשיאה של התקופה האחרונה, ואין כדבר הזה כסמן של היפוך קרוב. אז מה יהיה הטריגר לאותו שחרור עליון של הדולר הכול יכול?

או, וזו תמיד אפשרות: האם נראה את השבירה של 101? במקרה כזה, כמות פקודות קטיעת ההפסד העומדת מתחת ל-100-101 היא כזו אדירה שהיא לבדה תביא את השער הרבה הרבה יותר נמוך, ומהר. ואז, העניין הקורלטיבי יסתדר לו עם הגורמים המבקשים שער דולר נמוך... ובכל זאת, זה מרגיש לי שהדולר מבקש דווקא לעלות...

כמו כן, הדולר שלנו פשוט מדהים: אם אתם מסתכלים עליו, לא תראו בו שני דברים עקרוניים שתמיד קובעים עבורו המון: הדולר העולמי, ושוק המניות המקומי. בשני המקרים, ההיסטוריה צורחת לכיוון דולר-שקל נמוך בהרבה, ולא מרחף לו בסביבה המאיימת על 3.70. אגב, ראו הרחבה על הסטייה השלילית בין המומנטום והמחיר מטה. סטייה שמכניסה עוד יותר ויברציות של חוסר וודאות וחוסר הבנה בדבר המצב הקיים של הדולר במקומותינו.

הנתק בין ההיגיון, והמהות המוצגת, גורם לנו לכאבי ראש, ואני מקווה שנגיע בקרוב לאיפוס מערכות כזה שיחזיר את הדברים למצבם ה"טבעי".


(בעזרת פלטפורמת TradingView)

Dollar Index (DXY)

מזמן לא ראיתי משולש מתכנס כה רחב, איטי, ומתכנס, בצורה כה יפה וסימטרית. ניתן לומר שמאז פברואר 2023, בו נבדק 101 כתמיכה, הדולר-אינדקס היה גם קורלטיבי מאוד לטוב שראינו במניות, ולירידה של התשואות של האג"ח הממשלתי, כאשר הרקע של משבר הבנקים פשוט לא הצליח לשנות דבר מהותי בתנועת מחירו כנכס מפלט אולטימטיבי כאשר יש סכנה פיננסית.

מסקנה: השחקנים הקובעים אינם רואים במשבר הבנקים האזוריים מהות מאיימת! וכך, זה נמשך גם עכשיו, כאשר עוד ועוד שמות באים וקורסים, או נבלעים, לתוך לוע JPM. דא עקה שהמשולש הזה מתקרב לסיומו בקרוב מאוד, והדולר יצטרך להחליט: למעלה או למטה. והמבנה הטכני הזה מצביע בהחלט על למעלה. הסימנים הראשוניים לכך תהייה פריצה של 103, עם מעבר מעל קוו המגמה היורד התוחם, מאז השיא של אוקטובר 2022 (!). לאחר מכן 106 עומדת לה כמגדלור ברור עבור כל הלונגים. המהלך שאחרי 106 כבר נכנס לספקולציה שהיא מעבר ל-Scope של הסקירה הקצרה הזו...

כאמור: אינני יכול להבחין בטריגר אפשרי לאותה תנועה חיובית. ואולי לא יהיה כזה... אולי נראה מהלך עולה מבלי שנדע את הסיבה לכך במשך ימים שלמים? אחרי הכול, זהו אחד מיסודות הניתוח הטכני... החיוביים כבר הבינו מה צריך לעשות. והשליליים? אין פשוט מזה: שבירת 100-101 בסגירה שבועית! אזי, לא תצטרכו לשאול: מה יזרז את המהלך מטה כי יש שם SL למכביר.  


(בעזרת פלטפורמת TradingView)

USDILS

כמו שכתבתי לעיל, מבט מהיר על הדולר-שקל ממשיך להיות גורם של חשש, וחוסר וודאות כלפי העולם הפיננסי המקומי. הוא עדיין באזור שבו הרפורמה הייתה עדיין במצב צבירה של חקיקה אפשרית בנוסח המקורי שלה, ומבטא תצורה של שוק מניות יורד, ולא חוזר מעלה, כפי שזה קורה בפועל. אמנם, נתתי לזה הסבר קצר לעניין הזה אתמול, וזאת בהצבעה על שווי שוק מעניין של המניות, אבל מיד יודע את ה"אמת" לאמיתה... אולי זו הסיבה שהוא עושה סימנים של הססנות באזור הגבוה, על ידי הסטייה השלילית בין המחיר והמומנטום?

בכל אופן, אנו תמיד נותנים למחיר את הכבוד הראוי, והמגיע לו, ולכן נאמר מיד: 3.7 ו-3.60-55 הם הגבולות של ההבנה שלנו: למעלה, זה אומר ששחקני המט"ח המקומי עושים exit עקרוני של שוק ההון שלנו, כאשר 4.2 בכוונת שלהם בהחלט. למטה, זו מעין חזרה לשגרה סביב עמדת הדלתא שורט הידועה והטובה של השנים אחורה. זו המבטאת אמון בכלכלה וביכולות של המשק הישראלי. אלו גם גבולות הגזרה לחיוביים ולשליליים.