מה הסיכוי שלא יושג הסכם להעלאת תקרת החוב בארה"ב ?

בסקירה שפרסם הבנק השוויצרי לומברד אודייר, על רקע המגעים בארה"ב להגדלת תקרת החוב, נאמר כי ההליכה על הסף מצד הצדדים הפוליטיים בנושא הגדלת תקרת החוב עלולה לגרום לפגיעה רצינית בכלכלה האמריקאית.

הכלכלנים החתומים על הסקירה הם סאמי שער, הכלכלן הראשי של הבנק, הומין לין, אסטרטג מאקרו וכריסטיאן אבוייד, ראש תחום אלוקציית הנכסים בבנק. לדבריהם, "התוצאה הסבירה ביותר, בסבירות של 60%, היא העלאת תקרת החוב ברגע האחרון, בעקבות ההשפעות החמורות של חדלות פירעון של ארה"ב. למרות שב-2011 מצב כזה גרם לוולטיליות בשווקים, אנו סבורים שהסכמה שתושג כעת תגרום לנושא להיעלם באופן הדרגתי מסדר היום. עדיין יש סיכוי שאנו מעריכים בכ-30% שקובעי המדיניות יסכימו על תיקונים קצרי טווח שירחיבו את סמכויות האוצר לגייס חוב במהלך יולי או ספטמבר. עם זאת, בהערכה גסה יש סיכוי של 10% שלא יושג הסכם ושהאוצר ייאלץ להתחיל לקבוע סדרי עדיפויות לתשלומים אל מול ההתחייבויות השונות של ארה"ב".

 

בהתייחסות להשפעה על השווקים אומרים בלומברד אודייר, "סיכון עולה למצב של חדלות פירעון מעלה את הלחץ על הדולר שגם כך נחלש בעקבות ההאטה בכלכלה האמריקאית. אנו מצפים להיחלשות של הדולר מול היורו, הפרנק השוויצרי והיין היפני תוך הגעה לרמה של 1.12 דולר ליורו בטווח של שנה מעכשיו. עם זאת, אנו רואים את המטבע האמריקאי כעמיד יותר מול מטבעות של כלכלות גדולות אחרות. הוולטיליות בשווקים בהקשר למצב הזה צפויה להישאר מוגבלת לאגרות חוב ממשלתיות אמריקאיות בטווח הקצר. אגרות חוב לטווחים ארוכים יותר יישארו ללא השפעה ולכן אנו ממשיכים להחזיק באלוקציה של משקל יתר על אגרות חוב ממשלתיות אמריקאיות".