שלושת הקמעונאיות הגדולות מספקות מידע על מצב הצרכנים בארה"ב

ביום שלישי דיווחה הום דיפו (טיקר: HD) על ירידה ברווחים ברבעון האחרון וסיפקה תחזית מאכזבת לשאר השנה. Target הצליחה טוב יותר ודיווחה על רווחים שעלו על הערכות האנליסטים ושמרה על התחזית לשנה כולה. ואילו וולמארט Wallmart חתמה את העניינים ביום חמישי עם תוצאות שהיכו את הציפיות, מה שגרם לחברה להעלות את התחזית שלה לשאר השנה. 

משקיעים אוהבים לבחון מקרוב את ביצועי הקמעונאים הגדולים, כי הם מספקים תובנות חשובות לגבי הוצאות הצרכנים כי זה המניע הגדול ביותר של כלכלת ארה"ב. והתוצאות השבוע משלוש החברות החשובות הללו מציירות תמונה מעורבת של הצרכן האמריקאי. 

הום דיפו

כזכור, להום דיפו הייתה נסיעה פרועה במהלך המגיפה. בזמן שנגיף הקורונה גרם לרוב החברות לחתוך את תחזיות הצמיחה שלהן, הום דיפו למעשה הגדילה את תחזיות המכירות שלה למרות האתגרים שהיו סביב שרשראות האספקה העולמיות, פשוט כי הצרכנים העבירו את ההוצאות שלהם לכל מה שקשור לשיפור הבית. אבל כל המסיבות בסופו של דבר מסתיימות. בעוד האינפלציה והעלאות הריבית מכרסמות בתקציבים של משקי הבית, נראה שאנשים רוכשים פחות פטישים, כלי בית וצבע לקירות ומחליפים זאת בכרטיסי טיסה וקוקטייל על החוף. זה גרם לירידה גדולה במכירות של הום דיפו ברבעון האחרון. מה שהופך את המצב לגרוע יותר הוא שהחברה אמרה שהיא מעריכה כעת שההכנסות ירדו ב-5% ב-2023, זו הנפילה השנתית הראשונה שלה מזה 14 שנים.

Target 

Target (טיקר: TGT) הצליחה מעט טוב יותר. בהחלט נראה שהקמעונאית בעלת המחירים הזולים Target הצליחה להחזיק מעמד למרות הרוחות. אמנם צמיחת המכירות בקושי שהפגינה לא גרמו למשקיעים להתרגש, אבל היו דברים חיוביים לאור הרקע העגום. אחרי הכל, אמנם המוצרים ש"נחמד שיהיו בבית" לא היו הכי פופולאריים, אך החברה ראתה לקוחות נוהרים לחנויות שלה למצרכים ומוצרים ביתיים, כשהתנועה בחנויות למעשה עלתה בהשוואה לשנה שעברה. המשמעות היא ש-Target הצליחה לסחוט עלייה זעירה של 0.6% בהכנסות ברבעון שעבר, בהשוואה לשנה שעברה.

אבל נראה שקמעונאית המוזלות Target הצליחה להחזיק מעמד למרות הרוחות. אין ספק, צמיחת המכירות בקושי של החברה לא הציתה את העולם, אבל היו דברים חיוביים לאור הרקע העגום. אחרי הכל, בעוד שהמוצרים הנחמדים לא היו בסגנון, המשרד ראתה לקוחות נוהרים לחנויות שלה עבור מצרכים ומוצרים ביתיים - כשהתנועה בחנויות למעשה עלתה בהשוואה לשנה שעברה. אבל החברה אכן הזהירה שהקונים הוציאו פחות ככל שהרבעון נמשך. אז כדי לשמור על הציפיות, היא מסרה אזהרה שהרבעון עשוי להיות איטי, והיא שמרה על תחזית שמרנית למדי לשנה כולה.

וולמארט Walmart - 

Walmart (טיקר: WMT) הגישה דוח עם תוצאות שוברות קופות. לקמעונאית הגדולה בעולם יש כנראה כישרון לגרוף לקוחות מחנויות יקרות יותר אל מעברי המזון שלה, וזה עובד מצוין במיוחד כשהצרכנים ממעטים לפתוח את הארנקים שלהם מול האינפלציה הגבוהה. 

החברה ראתה שהמכירות בחנויות שלה עלו ב-7.4% ברבעון האחרון לעומת שנה שעברה, בעוד שהכנסות המסחר האלקטרוני עלו ב-27%, שזה שיעור הצמיחה הגבוה ביותר של החברה מאז הזינוק שהיה בעקבות המגיפה. זה די מרשים, במיוחד בהתחשב במכירות הנמוכות יחסית של Target וירידה במכירות של הופ דיפו.

כל זה עזר לרווחים של וולמארט להכות את ציפיות המשקיעים, וההתחלה החזקה לשנת 2023 נתנה לה את הביטחון להעלות גם את התחזית לשנה כולה, כשהחברה צופה כעת שהמכירות יטפסו ב-3.5% מהשנה הקודמת.

וולמארט עדיין זהירה בהערכתה של הצרכן האמריקאי, שזה דבר מובן לאור סימני האזהרה שמשתקפים במכירות שלה ושל Target. שתי החברות אמרו שהמכירות היו החזקות ביותר בפברואר, ואז נרגעו במרץ, וירדו עוד יותר באפריל. זה גורם למשקיעים להיות מודאגים יותר מההוצאות הצרכניות וההשפעה הפוטנציאלית על הכלכלה. הקונים בארה"ב, אחרי הכל, מקצצים יותר ויותר ברכישות של רהיטים, ביגוד ואלקטרוניקה רק כדי להרשות לעצמם מצרכים. בנוסף על כך, לפי סקר של NIQ, כ-90% מהצרכנים חוסכים במצרכים, קונים רק מה שצריך ומוותרים על דברים כמו מטהרי אוויר ודשן דשא.

Walmart, Target & Home Depo גרף מאת TradingView

סיכום שלושת הקמעונאיות

אותם הרגלי הוצאות באים לידי ביטוי בתוצאות של שלושת הקמעונאיות הגדולות הללו. ראוי לציין כי הום דיפו שנחשבת לחברת שיקול דעת צרכני, היא החוליה החלשה ביותר, בעוד וולמארט שנחשבת לחברת מוצרי יסוד -  היא גם זו שכיבתה את האור בסיום המסיבה. Target, בינתיים, עם השילוב של מוצרי יסוד ותעריף שיקול דעת זול, נחתה איפשהו באמצע. 

המגמה הכוללת הזו עשויה להימשך, במיוחד על רקע הדאגות הגוברת לגבי מיתון בארה"ב, שיגרום למשקיעים לנהור למגזרים הגנתיים כמו מוצרי צריכה. ואם מדברים על הוצאות צרכנים, נתונים טריים חשפו שהמכירות הקמעונאיות עלו ב-0.4% בחודש שעבר, זה אמנם סימן את קפיצת הצמיחה הראשונה מזה שלושה חודשים. אבל הקאמבק הזה הוא צנוע ביותר, וגם יכול להיות שיהיה קשה לשמור עלי כי הנתונים מראים שמאזני כרטיסי האשראי ראו את אחד הזינוקים הגדולים ביותר שנרשמו בחודש מרץ, מה שמרמז שצרכנים עשויים להתקרב למגבלות ההוצאות שלהם.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות ערך כלשהם המוזכרים בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לנקוט בגישה ביקורתית ולעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.