איור פאנדר
משה שלום
22/05/2023
זו סקירה נוספת שבה אנו עומדים קצת משתאים בין מה שקורה בפועל, ומה שהיה הגיוני שיקרה, בחלק מהנכסים שאנו עוקבים אחריהם. בגדול, האפטימיות הגדולה בשוקי המניות, ובמיוחד בחלק המוביל של הטכנולוגיה מכוונת ה-AI, הייתה צריכה להביא להמשך חולשתו של הדולר בעולם, וזאת היינו רואים על ידי שבירה של רמת ה-100 בדולר-אינדקס (DXY). במקום זאת, מאמצע החודש, אנו רואים התחדשות חיובית במטבע האמריקאי, אשר יכולה להפוך מהר מאוד למגמה חיובית רשמית, אם נזהה שם זוג של שיאים ושפלים עולים.
התהייה השנייה, השייכת יותר לדולר המקומי שלנו, נמצאת בעובדה שאחרי תקופה ארוכה של המתנה מתחת ל-3.7, הדולר המקומי לא הצליח לקחת מומנטום מאביו הרוחני הבינלאומי, ולעבור את המחסום הקשה ההוא. במקום זאת, ככל שהדולר הזר עושה פלאים, זה המקומי עושה התכווצות שרירים סביב 3.65. נכון שזו עדיין לא קביעת כיוון, אלא היצרות של הדשדוש, לרמה של נקודה סינגולארית אבל עדיין...
אגב, הדשדוש הזה בהחלט תואם חלקית לקורלציה ההפוכה המצופה מהדולר שלנו, כאשר שוק המניות שלנו עולה יפה. למה חלקית? כי, כאמור, ההיסטוריה מדברת על ירידה של הדולר מול חיוב מנייתי, ולא עמידה במקום אבל מילא... אחרי שאמרנו כל זאת, איך ניתן להסביר את מה שקורה לנגד עינינו?
לגבי הדולר החיצוני אמור כך: יש יותר ויותר קולות המהמרים על העלאה נוספת של הריבית בארה"ב ב-0.25%. זאת, בגלל שלושה גורמים בסיסיים: ראשית, האינפלציה עקשנית ולא יורדת בקצב מספק. שנית, שוק העבודה ממשיך לסנוור את עיני הבנקאים המרכזיים ומפחיד אותם בכיוון של אינפלציה תעסוקתית בחזית השכר. ושלישית, שוק המניות חיובי למדי, ולעיתים "משתולל לו" כאשר מדובר במניות כמו Nvidia, Apple, Microsoft, Google, ודומיהן.
קבוצה של 10-20 מניות המצליחות לייצר מגמה, המאפשרת לפד לנקוט בצעדי ריסון, מאזורים סבירים מאוד של שוק ההון המנייתי, דהיינו, מבלי לייצר אפקט עושר שלילי חמור מדי. כמו כן, מעבר להעלאה הנוספת, יש עכשיו חזרה מעלה של חלק מהתשואות על האג"ח הממשלתי, והקצנה קלה של עקומת התשואות ההפוכה. כל זה תומך מאוד לדולר.
ולמה אין זה מתבטא אצלנו? במטבע האמריקאי? הסיבה היחידה ההגיונית היא שיש כרגע איזון בין החזרה של הכספים אחרי המהומה הממשלית (קונים שקלים לקנות מניות בנקים, ולחזור ליזמות המקומית שלנו), מול הכוח הקורלטיבי מול חו"ל. הבה נראה את כל זה בגרפים.
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
Dollar Index (DXY)
קשה לדמיין תמונה טכנית קלאסית יותר מאשר התמונה של ה-DXY. מדוע? כי אם נתחיל מהשיא של 114-5 (אוקטובר 2022 – שפל ה-3500 ב-S&P500) אנו מקבלים שיאים ושפלים מדורגים היטב, הנמצאים ביחסי פיבונצ"י מסודרים מאוד, והעונים על תורת גלי אליוט למופת. זאת, עד התחתית הראשונה, סביב 100, בתחילת 02-2023. אז, יש תגובה של שליש מעלה, וחזרה מטה לבדיקה ואישור (רב-פעמי) של אזור התמיכה סביב 100. תמיכה שבונה מומנטום עולה, עד שהיא מצליחה לברוח משם (כרגע) לכיוון העולה עם מומנטום חיובי, ותאוצה חיובית די מרשימה.
שבירת קוו המגמה העיקרי היה לסימן הראשון, והחשוב, של השינוי הגדול, וזה נתן כוח שכנוע גדול במיוחד לאלו שרצו להיכנס לכיבוש יעדים סביב 102-103, בואכה 105-6. ניתן לחשוב כמה שרוצים על הסיבות לכך (ראו לעיל) אבל העובדה הטכנית הפשוטה אומרת כאן חזרה ל-105-6 לפחות. האם שם יתפתח דשדוש אופקי רב-חודשים, או שנפרוץ את רמת ההתנגדות ההיא, אחרי תקופה קצרה? עדיין לא ברור, אבל אני נוטה לאפשרות השנייה עקב המומנטום המוצג.
בכל אופן, לחיוביים אומר: כולם יודעים על 105-6. עליכם לפרוץ את הרמה ההיא מהר ולמצוא מעליה תמיכה. זהו התרגיל במיטבו. עבור השליליים אציין: אתם יודעים ש-100 היא רמת הקסם עבורכם. היא לא רק עגולה ויפה במיוחד, אלא חשובה ממש כתמיכת קובעת עתיד.
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
USDILS
אני יכול להתאמץ, ולכתוב מילים לרוב, לתאר את מה שאין הרבה סיבה להרחיב עליו: מצב של מדמנה מדשדשת, סביב 3.65. אבל, לא אעשה זאת אלא אומר דווקא כמה מילים של עניין לימודי כאן: זו דוגמה מובהקת של התכנסות כקפיץ סביב אמצע מוגדר, במשך זמן רב, ומלווה בירידה דרמטית של התנודתיות. כאשר קורה דבר כזה טכנית לנכס פיננסי, אנו יכולים להיות די בטוחים שהעתיד הקרוב מנבא לנו תנועה אלימה מאוד לאחד הכיוונים.
כל הקפיץ משתחרר במכה אחת, ומזיז בפראות את תנועת המחיר. השאלה נשארת, כמובן, לנחש את כיוון היציאה... הכלל שאותו מלמדים בתורה הטכנית די פשוט: כיוון היציאה הינו זה שממנו הגענו לדשדוש. במקרה הזה, כיוון עולה. אם זה נכון, אותה יציאה מהירה פשוט תדלג בקלילות על 3.70...
על בסיס זה נאמר לחיוביים: כבר ניחשתם את העמדה שלכם: רצועות הבולינגר, כגבולות הגזרה של ההצלחה וניהול הסיכונים. ועבור השליליים אומר כך: לכם, העבודה קצת יותר קשה: עד 3.6 לא נשתכנע שהשינוי מטה אמיתי. לכן, זו העמדה המשמעותית הראשונה לשבירה שאתם חייבים להשיג. בהצלחה לכולם!
התהייה השנייה, השייכת יותר לדולר המקומי שלנו, נמצאת בעובדה שאחרי תקופה ארוכה של המתנה מתחת ל-3.7, הדולר המקומי לא הצליח לקחת מומנטום מאביו הרוחני הבינלאומי, ולעבור את המחסום הקשה ההוא. במקום זאת, ככל שהדולר הזר עושה פלאים, זה המקומי עושה התכווצות שרירים סביב 3.65. נכון שזו עדיין לא קביעת כיוון, אלא היצרות של הדשדוש, לרמה של נקודה סינגולארית אבל עדיין...
אגב, הדשדוש הזה בהחלט תואם חלקית לקורלציה ההפוכה המצופה מהדולר שלנו, כאשר שוק המניות שלנו עולה יפה. למה חלקית? כי, כאמור, ההיסטוריה מדברת על ירידה של הדולר מול חיוב מנייתי, ולא עמידה במקום אבל מילא... אחרי שאמרנו כל זאת, איך ניתן להסביר את מה שקורה לנגד עינינו?
לגבי הדולר החיצוני אמור כך: יש יותר ויותר קולות המהמרים על העלאה נוספת של הריבית בארה"ב ב-0.25%. זאת, בגלל שלושה גורמים בסיסיים: ראשית, האינפלציה עקשנית ולא יורדת בקצב מספק. שנית, שוק העבודה ממשיך לסנוור את עיני הבנקאים המרכזיים ומפחיד אותם בכיוון של אינפלציה תעסוקתית בחזית השכר. ושלישית, שוק המניות חיובי למדי, ולעיתים "משתולל לו" כאשר מדובר במניות כמו Nvidia, Apple, Microsoft, Google, ודומיהן.
קבוצה של 10-20 מניות המצליחות לייצר מגמה, המאפשרת לפד לנקוט בצעדי ריסון, מאזורים סבירים מאוד של שוק ההון המנייתי, דהיינו, מבלי לייצר אפקט עושר שלילי חמור מדי. כמו כן, מעבר להעלאה הנוספת, יש עכשיו חזרה מעלה של חלק מהתשואות על האג"ח הממשלתי, והקצנה קלה של עקומת התשואות ההפוכה. כל זה תומך מאוד לדולר.
ולמה אין זה מתבטא אצלנו? במטבע האמריקאי? הסיבה היחידה ההגיונית היא שיש כרגע איזון בין החזרה של הכספים אחרי המהומה הממשלית (קונים שקלים לקנות מניות בנקים, ולחזור ליזמות המקומית שלנו), מול הכוח הקורלטיבי מול חו"ל. הבה נראה את כל זה בגרפים.
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
Dollar Index (DXY)
קשה לדמיין תמונה טכנית קלאסית יותר מאשר התמונה של ה-DXY. מדוע? כי אם נתחיל מהשיא של 114-5 (אוקטובר 2022 – שפל ה-3500 ב-S&P500) אנו מקבלים שיאים ושפלים מדורגים היטב, הנמצאים ביחסי פיבונצ"י מסודרים מאוד, והעונים על תורת גלי אליוט למופת. זאת, עד התחתית הראשונה, סביב 100, בתחילת 02-2023. אז, יש תגובה של שליש מעלה, וחזרה מטה לבדיקה ואישור (רב-פעמי) של אזור התמיכה סביב 100. תמיכה שבונה מומנטום עולה, עד שהיא מצליחה לברוח משם (כרגע) לכיוון העולה עם מומנטום חיובי, ותאוצה חיובית די מרשימה.
שבירת קוו המגמה העיקרי היה לסימן הראשון, והחשוב, של השינוי הגדול, וזה נתן כוח שכנוע גדול במיוחד לאלו שרצו להיכנס לכיבוש יעדים סביב 102-103, בואכה 105-6. ניתן לחשוב כמה שרוצים על הסיבות לכך (ראו לעיל) אבל העובדה הטכנית הפשוטה אומרת כאן חזרה ל-105-6 לפחות. האם שם יתפתח דשדוש אופקי רב-חודשים, או שנפרוץ את רמת ההתנגדות ההיא, אחרי תקופה קצרה? עדיין לא ברור, אבל אני נוטה לאפשרות השנייה עקב המומנטום המוצג.
בכל אופן, לחיוביים אומר: כולם יודעים על 105-6. עליכם לפרוץ את הרמה ההיא מהר ולמצוא מעליה תמיכה. זהו התרגיל במיטבו. עבור השליליים אציין: אתם יודעים ש-100 היא רמת הקסם עבורכם. היא לא רק עגולה ויפה במיוחד, אלא חשובה ממש כתמיכת קובעת עתיד.
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
USDILS
אני יכול להתאמץ, ולכתוב מילים לרוב, לתאר את מה שאין הרבה סיבה להרחיב עליו: מצב של מדמנה מדשדשת, סביב 3.65. אבל, לא אעשה זאת אלא אומר דווקא כמה מילים של עניין לימודי כאן: זו דוגמה מובהקת של התכנסות כקפיץ סביב אמצע מוגדר, במשך זמן רב, ומלווה בירידה דרמטית של התנודתיות. כאשר קורה דבר כזה טכנית לנכס פיננסי, אנו יכולים להיות די בטוחים שהעתיד הקרוב מנבא לנו תנועה אלימה מאוד לאחד הכיוונים.
כל הקפיץ משתחרר במכה אחת, ומזיז בפראות את תנועת המחיר. השאלה נשארת, כמובן, לנחש את כיוון היציאה... הכלל שאותו מלמדים בתורה הטכנית די פשוט: כיוון היציאה הינו זה שממנו הגענו לדשדוש. במקרה הזה, כיוון עולה. אם זה נכון, אותה יציאה מהירה פשוט תדלג בקלילות על 3.70...
על בסיס זה נאמר לחיוביים: כבר ניחשתם את העמדה שלכם: רצועות הבולינגר, כגבולות הגזרה של ההצלחה וניהול הסיכונים. ועבור השליליים אומר כך: לכם, העבודה קצת יותר קשה: עד 3.6 לא נשתכנע שהשינוי מטה אמיתי. לכן, זו העמדה המשמעותית הראשונה לשבירה שאתם חייבים להשיג. בהצלחה לכולם!
