פסגות: מדד מאי ביחד עם הייסוף בשקל יובילו את בנק ישראל לעצור את תהליך עליית הריבית ביולי

הפתעה דרמטית במדד מאי אשר עלה ב-0.2% וזאת לעומת תחזיות הקונצנזוס שעמדו על 0.5%. סעיפי מזון הלבשה והנעלה היו הגורמים המרכזיים להפתעה הדרמטית כלפי מטה במדד.

 

למרות הכרזות על העלאות מחירים נרחבות החל מחודש מאי, ועל רקע העובדה שזה חודש הוזלות מחירים עקב חג שבועות – נראה כי ההוזלות לקראת החג הכריעו, וסעיף המזון נותר בחודש מאי ללא שינוי. בנוסף, העלייה העונתית במחירי פירות וירקות הייתה נמוכה משמעותית ביחס לציפיות.

 

בגזרת שוק הדיור, על פי עסקאות שנעשו בחודשים מרץ-אפריל, מחירי הדירות ירדו ב-0.2% לאחר אי שינוי בחודש קודם. קצב הגידול השנתי של מחירי הדירות ירד מ-11.1% ל-9.8%. להערכתנו, בחודשים הבאים ירידות המחירים החודשיות ימשיכו להתעצם כאשר סביבת הריבית הגבוהה מובילה לירידה עקבית במספר העסקאות במשק.

 

עקב מדד מאי, קצב האינפלציה השנתי ירד מ-5.0% ל-4.6% וקצב אינפלציית הליבה ירד מ-5.3% ל-4.9%. במבט על מחירי ענפי המשק – בצד המוצרים, נרשמה ירידה חודשית של 0.2% והקצב השנתי ירד מ-1.8% ל-1.2%, על רקע ההקלות בצד ההיצע. לעומת זאת, בצד השירותים החדשות פחות טובות כאשר נרשמה עלייה חודשית של 0.7% והקצב השנתי האיץ מ-5.5% ל-5.8%.

 

נזכיר כי מדד מאי הנמוך מגיע אחרי הפתעה דרמטית כלפי מעלה בחודש אפריל וכעת השאלה היא מה בנק ישראל יעשה בהחלטה הקרובה.

להערכתנו, יש להניח כי עצירת תהליך העלאות הריבית בארה"ב בשילוב עם נתון מאי הנמוך, וזאת ביחד עם הייסוף המהיר של השקל בתקופה האחרונה יובילו את בנק ישראל לעצור את תהליך עליית הריבית בתחילת חודש יולי.